2026年2月4日，中国银河（601881）发布了一篇传媒行业的研究报告，报告指出，AI应用催化密集，同时关注春节档表现。

　　报告具体内容如下：

　　影视：大盘承压回落，关注春节档表现 据灯塔专业版，2026年1月全国电影票房19.65亿元（含服务费），同比下降69.15%、环比下跌47.08%。影片具体方面，《疯狂动物城》单月票房达4.23亿，月票房占比达21.5%，为当月票房冠军。1月上映影片41部，影片数同比上升2.50%，环比下跌50.60%。截止2026年1月31日，预计2月共将上映新片17部。 游戏：国内用户收入同创新高，游戏出海持续进行 2025年全年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%，同为历史新高。细分市场来看：2025年国内移动游戏市场实销收入2570.76亿元，同比增长7.92%。国内客户端游戏市场实销收入781.6亿元，同比大幅增长14.97%。2025年内国产游戏版号发放数量为1676款，对比去年同期的1306款增长近30%。游戏市场有望获得持续的产品供给支撑，行业高质量发展格局进一步巩固。

营销：总量持续增长，结构分化显著 据CTR媒介智讯数据：2025年1-12月广告市场整体花费同比增长5.4%，12月单月同比增长5.9%，环比略降1.4%。从行业大类的广告花费变化看，2025年1-12月，邮电通讯、个人用品、娱乐及休闲、IT产品及办公自助化服务行业增投，刊例花费同比分别上涨89.1%、72.6%、20.7%和28.6%；食品、药品、酒精类饮品及化妆品/浴室用品则分别为-4.0%，-13.9%，-12.5%和-4.6%。饮料行业刊例投放基本稳定。

AI：智谱、Minimax赴港上市，AI应用催化密集

1月以来，AI端侧入口与产业链供给端同步出现催化。1月13日，苹果与谷歌合作推进，Gemini成为新Siri等能力来源，进一步强化系统级入口AI化趋势，有望带动终端功能升级与应用生态加速迭代。资本市场方面，智谱华章于1月8日挂牌香港交易所，上市前三个交易日涨幅分别为13.2%、20.6%、31.4%；MiniMax于1月9日挂牌，首日涨幅达109%，有助于提升对AI商业化与应用落地节奏的预期。此外，Deepseek或将于2月中旬发布新一代旗舰AI模型——DeepSeekV4，模型编程能力有望大幅提升。

投资建议：我们认为，AI带来的收益主要体现在两条更容易被数据验证的路径：平台端带动时长、转化与商业化效率提升；内容与工具端提升生产效率并降本。建议关注：

（1）港股互联网：腾讯控股、阿里巴巴-W，快手-W；

（2）AI应用及产业链相关：值得买（300785）、蓝色光标（300058）、昆仑万维（300418）；

（3）内容端：芒果超媒（300413）、华策影视（300133）、巨人网络（002558）、世纪华通（002602）、吉比特（603444）、完美世界（002624）、三七互娱（002555）等。此外，临近农历春节，建议关注具有红利属性，传统主营稳健的同时积极探索新业务的出版公司：中原传媒（000719）、山东出版（601019）等。

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