券商观点|社服零售行业周报：泡泡玛特年会出圈，春节出行人次预计高增
2026年2月10日，华西证券（002926）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，泡泡玛特年会出圈，春节出行人次预计高增。
报告具体内容如下：
泡泡玛特年会出圈，情绪消费星辰大海 2月6日，泡泡玛特2026年“RidetheWave踏浪”主题年会在北京国家网球中心钻石球场举办，年会现场，多位明星现身与王宁同台互动，相关话题冲上微博热搜。年会复盘2025年公司取得的亮眼成绩，泡泡玛特创始人王宁表示，2025年泡泡玛特全球员工伙伴超1万人、注册会员超1亿人、LABUBU全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只，业务覆盖超100个国家和地区、全球门店超700家、拥有6大供应链基地，创造了超过20万个就业岗位。同时，创始人王宁先生表示：“科学与技术支撑我们的生存，而艺术与文化赋予生命的意义。在人类巨变的今天，致力于美与设计的事业尤为重要。”公司将持续打造极致的线下体验，公司高管文德一年会发言：“未来我们会更关注运营细节，开拓更多地标门店、在海外市场孵化更多新业务”。我们强烈看好情绪消费时代，强创新力与运营能力的头部公司持续保持高成长性。 春运人次预计同比高增，看好旅游出行链高景气
根据智慧足迹大数据预测，2026年春运全国跨区县非通勤出行量将达到106.8亿人次，相较于2025年同期的95.6亿人次，增长11.7%，增幅显著。预测结果显示，今年春运的客流潮汐变化与往年趋势相似，但客流强度呈现稳步上升态势，尤其是返乡和返工的三波客流高峰，均显著提升。这反映出今年我国春运期间人民的出行需求强烈，无论是出行总量还是单日峰值，均有望创历史新高
投资建议
展望26年，我们建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：
（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免（601888）、华住酒店、锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、三峡旅游（002627）、君亭酒店（301073）、孩子王（301078）、海底捞、百胜中国、长白山（603099）等。
（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基（002345）、老铺黄金、若羽臣（003010）、古茗、蜜雪集团等。
（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城（600415）、赛维时代（301381）等。
（4）AI+应用26年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技（002315）、豆神教育（300010）、青木科技（301110）、科锐国际（300662）、米奥会展（300795）等。
风险提示
宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。
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