券商观点|农林牧渔行业双周报：关注产能去化进程
2026年2月13日，东莞证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，关注产能去化进程。
报告具体内容如下：
投资要点： SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数。2026年1月30日—2026年2月12日，SW农林牧渔行业下跌2.88%，跑输同期沪深300指数约2.16个百分点；细分板块中，仅渔业录得正收益，上涨0.27%；饲料、养殖业、种植业、农产品加工和动物保健均录得负收益，分别下跌1.36%、2.02%、4.45%、4.8%和7.3%。估值方面，截至2026年2月12日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.61倍，近两周估值略有回落。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约58.7%的分位水平，仍处于历史相对低位。 行业重要数据。
（1）生猪养殖。价格：2026年1月30日—2026年2月12日，全国外三元生猪平均价由12.52元/公斤回落至11.57元/公斤。成本：截至2026年2月12日，玉米现货价2372.16元/吨，豆粕现货价3164元/吨，近两周均价较上两周略有回落。盈利：截至2026年2月13日，自繁自养生猪养殖利润为-98.32元/头，外购仔猪养殖利润为53.1元/头，盈利较上周有所回落。
（2）肉鸡养殖。鸡苗：截至2026年2月13日，主产区肉鸡苗平均价为2.4元/羽，均价较上两周有所回升；主产区蛋鸡苗平均价3.2元/羽，均价与上两周持平。白羽鸡：截至2026年2月13日，主产区白羽肉鸡平均价为7.48元/公斤，均价较上两周有所回落；白羽肉鸡养殖利润为-0.2元/羽，盈利较上两周有所回落。
维持对行业的“超配”评级。2025年能繁母猪产能持续去化，预计2026年生猪供给有望逐步回落，预计2026年生猪价格有望逐步回升，养殖盈利有望逐步好转。目前能繁母猪产能仍有去化空间。关注产能去化及盈利好转预期带来的生猪养殖龙头的低位布局机会。肉鸡养殖方面，关注肉鸡养殖龙头盈利边际改善机会。动保方面，关注研发能力强，研发进展顺利的动保龙头。宠物方面，国内国际市场仍有较大增长空间，关注成长潜力大的国产龙头。个股方面可重点关注：牧原股份（002714）
（300119）等。
风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。
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