2026年2月27日，东莞证券发布了一篇证券行业的研究报告，报告指出，社融增速企稳回升，居民短贷改善显著。
报告具体内容如下：
投资要点： 行情回顾：截至2026年2月26日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别为-1.61%、-1.61%、-4.91%，同期沪深300（399300）指数涨幅为0.15%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第27、29位。各子板块中，华夏银行（600015）（+1.06%）、第一创业（002797）（+5.83%）、新华保险（601336）（-4.16%）表现最好。 周观点：银行：截至1月末，社会融资规模存量为449.11万亿元，增速环比提升1.1个百分点至1.6%。其中政府债券驱动同比多增2831亿元，增量贡献占当月全部社融增量规模的13.5%，反映财政政策基调表现积极。信贷总量上，1月新增人民币贷款4.71万亿元，同比少增4200亿元。结构上，居民端，1月居民短期贷款新增1097亿元，同比多增1594亿元，反映节前居民消费（883434）意愿走强。M1与M2剪刀差环比收窄0.6个百分点。中央经济工作会议明确“适度宽松”货币政策的宏观定调，开年以来金融体系信贷投放力度加大，在传导机制上，国家发改委提前下达的“两重”建设项目清单与中央预算内投资，为配套贷款提供了优质的项目载体，而各地重大项目“早开工、早建设”则加速了信贷需求的释放。与此同时，节前消费（883434）活力释放叠加个人消费（883434）贷款财政贴息政策延期至年末，共同降低了居民融资成本，为短期贷款增长提供了实质性支撑。
证券：本周两市日均成交额为2.40万亿元，交投活跃度处于相对活跃位置。两融余额维持在26,142亿至26,585亿元之间，与节前最后一个交易周的2.63万亿的两融余额规模基本持平，投资者情绪略有回暖，市场承接良好，杠杆水平相对平稳。
保险：2025年全年保费增长亮眼，人身险为主要贡献增量。2025年保险业原保险保费收入达到61194亿元，同比增长7.43%。其中，财产险原保险保费收入为14703亿元，同比增长2.60%；人身险原保险保费收入为46491亿元，同比增长9.05%。展望年初开门红行情，在当前低利率背景下，随着风险偏好较低的居民存款的陆续到期，兼具“高保证+低波动”的分红险产品有望承接到期存款。头部险企有望凭借银保渠道优势，夯实保费收入增长。
投资建议：银行：建议关注成都银行（601838）
（601838）、宁波银行（002142）
（002142）、杭州银行（600926）
（600926）、常熟银行（601128）
（601128）、招商银行（600036）
（600036）、农业银行（601288）
（601288）、中国银行（601988）
（601988）、工商银行（601398）
（601398）和中信银行（601998）
（601998）。保险：中国太保（601601）
（601601）、中国平安（601318）
（601318）、中国人寿（601628）
（601628）、新华保险（601336）
（601336）。证券：浙商证券（601878）
（601878）、国联民生（601456）
（601456）、方正证券（601901）
（601901）、中国银河（601881）
（601881）、中信证券（600030）
（600030）、华泰证券（601688）
（601688）、国泰海通（601211）
（601211）。
风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。
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