本周行情回顾：

　　2026年3月2日-2026年3月6日，上证指数跌0.93%，报4124.19点。创业板指跌2.45%，报3229.30点。深证成指跌2.22%，报14172.63点。汽车零部件指数跌-4.22%，跑输上证指数3.29%。前五大上涨个股分别为固德电材（301680）、长源东谷（603950）、飞龙股份（002536）、联诚精密（002921）、银轮股份（002126）。

　　本周机构观点：

　　**中金公司本周观点**：

　　观点聚焦

　　投资建议

　　近期我们观察到国内外大缸径发动机厂商积极推进AIDC电力设备业务：1月山东重工集团发布了第七大业务板块“电力能源”，以数据中心发电机组、SOFC为核心产品提供一体化电力解决方案1；同期卡特彼勒宣布将燃气发电机组应用到数据中心主用电源，并已获得4笔至少1GW的订单。我们认为，AIDC用大缸径发动机全产业链有望进一步迎来市场扩容，同时看好自主厂商在稳步推进国产替代的同时加速拓展海外。

　　理由

　　柴发系AIDC备电主流方案，自主厂商加速出海。柴油大缸径发动机是全球数据中心备用电源柴油发电机组的核心部件，康明斯、卡特彼勒、MTU等外资品牌主导，当前产能短缺、交付紧张。我们测算得到，近两年潍柴、玉柴、上柴等自主品牌在国内数据中心市场份额稳步提升，完成了产品技术力的验证和应用经验的积累，有望凭借产能与性价比优势加速出海。其中，潍柴及其子品牌博杜安逐步积累了PSI、Generac等海外客户及渠道资源，成功实现美国、亚太等地区数据中心场景的产品交付。

　　气发成AIDC主电新趋势，自主厂商积极探索。AICapex高景气度下美国用电需求激增，美国数据中心用户大规模自建主用电源，探索燃气轮机、核电、SOFC等多种方案。我们观察到，产能相对充足、交付周期相对更快的燃气发电机组有望作为燃气轮机的替代方案满足美国数据中心主用电源的快速建设需求，瓦锡兰、卡特彼勒等头部外资品牌大缸径发动机厂商已在2H25率先落地。我们认为，自主品牌柴油大缸径发动机厂商具备延伸至天然气大缸径发动机产品的潜力，正在积极进行产品准备与海外客户对接，有望切入美国燃气发电机组市场。

　　盈利预测与估值

　　推荐天润工业（002283）、银轮股份等，具体盈利预测调整与估值见后文。

　　风险

　　云厂商资本开支不及预期；国产替代进度不及预期；技术路线更迭风险；关税风险。

　　**光大证券本周观点**：

　　延续消费提振+产业升级核心导向：与2025年政府工作报告相比，2026年汽车行业相关政策延续了消费提振+产业升级的核心导向：1）安排超长期特别国债2,500亿元支持消费品以旧换新，并优化政策实施机制；2）培育壮大具身智能等未来产业，深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模应用。我们判断，1）预计2026年汽车总量或仍靠政策驱动；2）智能驾驶、人形机器人均为人工智能商业化落地的重要场景，汽车行业智能化方向充分符合国家对于新质生产力的发展定调。

　　以旧换新政策延续，预计2026年总量或仍靠政策驱动：2025年汽车以旧换新（报废+置换）补贴申请量突破1,150万份，其中新能源车占比近60%。2025年12月30日商务部等8部门发布《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，报废补贴旧车范围在2025年政策范围基础上延扩1年，报废/置换补贴上限与2025年政策相同、补贴方式从定额补贴调整为按新车销售价格定比例补贴。截至2月19日，2026年汽车以旧换新补贴申请量为61.2万份（日均申请量约1.2万份）。我们判断，以旧换新政策延续或实现2026E车市增长结构优化；鉴于2026E新能源车购置税补贴退坡、叠加一季度淡季，预计1Q26E车市承压，关注2Q26E环比改善趋势。

　　高阶智驾或迎商业化拐点，国内外人形机器人规模量产在即：智驾：2月12日工信部就《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准向公众征求意见。我们判断，2026年L3及以上级别自动驾驶商业化落地或加速，看好脱手脱眼检测+提示、组合驾驶辅助数据记录系统（DSSCDA）增量部件放量机会、预计相关检测机构也有望受益。人形机器人：宇树等人形机器人惊艳亮相春晚，特斯拉、小鹏将于2026年实现人形机器人量产。我们判断，汽车与人形机器人产业链存在高度协同和技术复用，国内外人形机器人量产或带动产业链上游核心零部件环节深度受益，看好零部件的结构性投资机会。

　　关注新车密集上市+财报季业绩表现：我们判断，1）3-4月开始，多家车企多款重磅新车即将密集上市；短期聚焦成本上涨的财报业绩表现。2）特斯拉将于1Q26E推出第三代Optimus人形机器人，关注国内外机器人规模量产带来的零部件投资机会。整车：推荐吉利汽车、蔚来，建议关注特斯拉、小鹏汽车。零部件：1）大白马龙头+海外扩张+业绩兑现/高分红：推荐福耀玻璃（600660）；2）人形机器人：推荐拓普集团（601689）、双林股份（300100），建议关注均胜电子（600699）、斯菱股份、美湖股份（603319）。

　　风险提示：政策波动；供应链不及预期；行业需求不及预期；爬坡不及预期。

　　行业新闻摘要：

　　1：韩泰轮胎被曝拖欠分包工人工资，反映了当前轮胎行业面临的劳资关系问题。

　　2：东风日产 NX8 官宣即将预售，进一步丰富了20万元级别的五座SUV市场选择。

　　3：中策、玲珑集体调价，轮胎价格即将上涨，可能影响市场供需关系。

　　4：900余人失业，轮胎企业罢工24小时，显示出行业内的劳动争议加剧。

　　5：国七标准“倒计时”：轮胎磨损首次纳入管控，预示着行业监管力度加大。

　　6：轮胎公司订单不断，日产30万条，说明市场需求依然旺盛。

　　7：轮胎行业贡献榜发布，显示出行业在经济中的重要地位。

　　8：轮胎利润低，市场表现差，企业需寻求创新和价值提升。

　　9：轮胎订货会斩获4500万元订单，反映出行业内竞争激烈和市场活跃。

　　10：轮胎公司豪言：2026年利润涨13%，展现出对未来市场的信心与期待。

　　龙头公司动态：

　　1、潍柴动力（000338）：1）潍柴动力再涨近3% 国内柴发自主厂商加速出海 产品交付价格及盈利均有提升空间。2）潍柴动力AH股齐涨 获将纳入富时中国50指数 公司大型发动机业务有进一步上行潜力。3）东北证券：首予潍柴动力“增持”评级 电力能源业务前景广阔。4）大和：潍柴动力全球市场份额能见度提升 上调目标价至40港元。5）潍柴动力：累计回购5025.25万股A股股份。

　　2、福耀玻璃：1）福耀玻璃拟3月17日举行董事会会议批准全年业绩。

　　3、德赛西威（002920）：1）德赛西威2025年净利润同比增长22.38% 智能驾驶业务增长超30%。2）德赛西威：拟聘请安永香港为H股发行上市审计机构。

　　4、联合动力（301656）：1）联合动力：2025年公司经营状况稳定，各项业务有序推进。2）联合动力：公司总成产品实现单年百万台下线。

　　行业涨跌幅：

　　行业指数估值：

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

　　行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、广发中证全指可选消费ETF（159936）、华夏中证全指可选消费ETF（562580）