2026年3月10日，东海证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，政策利好需求复苏，把握行业修复机会。
报告具体内容如下：
投资要点：周观点：政策与资本共同驱动，激发消费（883434）市场新活力。2026年政府工作报告继续将扩大内需放在年度工作任务首位，提出“深入实施提振消费（883434）专项行动”。通过实施城乡居民增收计划、以旧换新、财政金融协同、贷款贴息、服务消费（883434）和下沉市场消费（883434）等方面推动消费（883434）持续增长。消费（883434）行业迎来政策红利期，需求复苏节奏加快。同时，创业板将增设“第四套”标准，积极支持新型消费（883434）、现代服务业等优质创新创业企业在创业板发行上市。新型消费（883434）、现代服务业IPO获得支持具有重要意义，消费（883434）板块有望迎来估值重塑。把握餐饮板块复苏机会。政府工作报告提出“活跃线下消费（883434）”，多地已推广中小学春秋假，出行增加将带动餐饮消费（883434）增长。今年以来餐饮消费（883434）终端需求韧性较强，春节表现亮眼。预计餐供企业今年1-2月份收入实现快速增长。其中，预计安井食品（HK2648）1-2月份同比增长加速，火锅料全家福、虾滑、速冻肠等表现亮眼。餐供企业基本面边际改善，盈利修复可期，关注板块复苏下的投资机会。
原奶价格磨底，肉牛价格向上。截至2月27日生鲜乳均价3.03元/公斤，同比-2.3%，环比持平，原奶价格处于2010年10月水平。2025年下半年以来，原奶价格维持在3.02-3.04元/公斤震荡，价格持续低位，牧场产能加速去化。截至3月6日，淘汰母牛价格20.65元/公斤，同比+23.7%，环比+1.8%，周期（883436）向上趋势明确。此外，乳制品及牛肉进口政策落地提振国内需求替代，利好2026年肉奶价格，关注上游牧业公司及头部乳企。
关注下沉市场与健康化消费（883434）趋势。政府工作报告提出“打造一批带动面广、显示度高的消费（883434）新场景”，强调激发下沉市场活力，零食量贩有望直接受益。2025年中国人均预期寿命达到79.25岁，“十五五”时期人均预期寿命提高到80岁，关注健康化消费（883434）趋势。
二级市场表现：多数下跌。上周食品饮料板块下跌2.48%，跑赢沪深300（399300）指数0.35个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第14位。子板块方面，多数下跌，其中啤酒（884189）表现较好，上涨0.91%。个股方面，上周涨幅前五为中信尼雅（600084）、新乳业（002946）、重庆啤酒（600132）、双汇发展（000895）、梅花生物（600873），分别为4.66%、4.46%、3.68%、3.61%、3.40%。
行业动态：
（1）商务部将坚持惠民生和促消费（883434）相结合，坚持政策和活动双轮驱动，深入实施提振消费（883434）专项行动，全力促消费（883434）扩内需。将重点从商品消费（883434）、服务消费（883434）和下沉市场消费（883434）三个方面发力。
（2）政府工作报告提到，2026年加强初婚初育家庭住房保障，支持多子女家庭改善性住房需求。完善生育保险制度和生育休假制度。
（3）雀巢旗下宠物食品（884280）品牌普瑞纳在巴西Varge？o投资25亿巴西雷亚尔（折合约32.68亿人民币）建设的新工厂已正式启用。
投资建议：在扩内需政策下，消费（883434）潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是困境反转方向：
（1）餐饮供应链：CPI回升下，餐饮需求有望边际回暖，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒（000729）、安井食品（HK2648）、千味央厨（001215）。
（2）乳业（885462）：商务部对欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取“国别配额及配额外加征关税”措施，2026年肉奶周期（883436）有望共振，建议关注优然牧业（HK9858）、现代牧业（HK1117）、新乳业（002946）、伊利股份（600887）。二是新消费（883434）方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注鸣鸣很忙（HK1768）、万辰集团（300972）、盐津铺子（002847）；古茗（HK1364）、蜜雪集团（HK2097）；乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）。
风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全（885406）的影响。
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