2026年3月12日，大同证券发布了一篇建筑装饰（881116）行业的研究报告，报告指出，发债提速，供需格局边际优化。

报告具体内容如下：

核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰（881116）跑赢指数。中东地缘冲突升级：伊朗储油设施遭袭、霍尔木兹海峡航运受阻，引发全球能源（850101）供应链安全担忧，推动油价、航运、煤炭（850105）等资源品价格系统性上行。“十五五”电网投资4万亿元计划落地：国家电网宣布2026–2030年固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40%，创历史最高纪录。政策聚焦特高压（885425）、智能电网（885311）与新能源（850101）消纳，国电南自（600268）、泽宇智能（301179）、正泰电器（601877）等电网设备（881278）股连续涨停，板块迎来长期价值重估。关键矿产供应紧张持续：中国在稀土（884215）、镓、锗、锑等战略资源领域主导地位未改，美国企业仍面临供应链断供风险，支撑全球资源品价格中枢上移。 发债方面，2026年专项债发行前置节奏明确，截至3月6日累计发行量达9259亿元，城投债净融资额同比改善，叠加超长期特别国债、新型政策性金融工具持续发力，为能源（850101）工程、重大基建等项目落地提供坚实资金支撑。
经营方面，建筑企业订单呈现“央企领跑、细分高增”特征，央企在能源（850101）电力（562350）、国际工程领域订单稳健，龙头企业在氢能、煤化工（884281）赛道布局成效显著，“建筑+新质生产力”转型加速，海外业务与重点区域重大项目推进带动需求边际改善。
高频数据方面，截至3月4日全国工地开复工率、劳务上工率及资金到位率均实现农历同比增长，石油沥青装置开工率平稳运行，上游建材（850107）市场供需分化，随着节后项目集中开复工推进，行业景气度有望持续回升。
投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息（563180）个股；二是在国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。
风险提示
基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资平台违约风险；关税影响增强的风险。

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