随着A股上市公司2025年年报陆续出炉，市场重要投资机构之一——券商的重仓股也逐渐浮现。数据显示，截至北京时间3月13日中国证券报记者发稿时，已有至少6家上市公司十大流通股东中出现券商身影。从持仓变动情况看，2025年第四季度，重庆啤酒（600132）获得中信建投（601066）小幅加仓，大金重工（002487）、朝阳科技（002981）、锦和商管（603682）十大流通股东中新出现券商的身影。

进入2026年以来，以资源品为代表的周期（883436）风格在A股市场表现占优，在继续聚焦科技方向投资机遇的同时，越来越多机构也将眼光投向了资源品领域，煤炭（850105）、电力（562350）等细分领域投资价值持续显现。

券商重仓股陆续浮现

重庆啤酒（600132）日前披露的2025年年报显示，公司全年实现归母净利润12.31亿元，同比增逾10%。从公司披露的十大流通股东情况看，公司第七大流通股东中信建投（601066）在2025年第四季度再度增持9.1万股，截至2025年底，持仓数量增至403.18万股，持仓市值合计约2.11亿元（以截至2025年12月31日收盘价计算，下同）。

从二级市场表现看，2025年重庆啤酒（600132）股价持续震荡调整，但中信建投（601066）自从2025年一季度跻身公司十大流通股东之后便持续逆势加仓；进入2026年以来，重庆啤酒（600132）股价持续反弹，截至3月13日收盘，公司股价今年以来累计上涨近12%，在3月13日盘中还创出一年多以来阶段性新高。

除重庆啤酒（600132）外，数据显示，截至3月13日记者发稿时，在已披露2025年年报的A股上市公司中，大金重工（002487）、朝阳科技（002981）、山东药玻（600529）、锦和商管（603682）等公司十大流通股东中均出现券商身影，其中大金重工（002487）、朝阳科技（002981）、锦和商管（603682）的券商大股东，均为2025年第四季度新进成为十大流通股东。

3月13日，大金重工（002487）股价再度拉升封板，截至收盘报80.65元/股，股价续创历史新高（883911）。从公司2025年年报看，其全年实现归母净利润11.03亿元，同比大增逾130%；股东变动情况方面，中金公司（601995）在2025年第四季度新进成为大金重工（002487）第八大流通股东，截至2025年底，持仓数量合计351.63万股，持仓市值合计1.83亿元。考虑到今年以来大金重工（002487）股价累计涨幅超过55%，中金公司（601995）可能通过此次持仓获得丰厚浮盈。

关注煤炭、电力等方向机遇

从前述券商重仓（883928）股行业分布情况看，食品饮料、电力（562350）设备、电子等行业均有覆盖。进入2026年以来，以资源品为代表的周期（883436）风格表现更为突出，煤炭（850105）、电力（562350）等细分领域投资价值格外受到市场重视。

截至3月13日收盘，今年以来煤炭（850105）板块以累计近26%的涨幅在31个申万一级行业板块中高居首位。

从政策面看，2026年政府工作报告明确提出“深入整治‘内卷式’竞争”“加强化石能源（850101）清洁高效利用”，对此山西证券（002500）煤炭（850105）行业分析师胡博认为，相关表述传递出煤炭（850105）行业供给将继续保持紧平衡调控的逻辑，且结构将有所优化的信息，有利于煤炭（850105）价格维持高位或进一步上涨。就投资而言，当前形势最利好布局海外产能标的以及能够实现煤油气共振的标的，此外与煤化工（884281）高度关联的部分标的也值得重视。

对电力（562350）行业而言，AI技术快速发展使得其对电力（562350）等能源（850101）的需求日益增长，在此背景下，“算电协同”成为近期行业关注的大热点。

结合2026年政府工作报告相关内容，中信证券（HK6030）电新行业分析师李子硕认为，“双碳”和新型电力（562350）系统建设仍将是贯穿“十五五”期间电力（562350）系统建设的主旋律，大量特高压（885425）项目被纳入规划或拟纳入规划，将夯实特高压（885425）重大项目的建设基础并提振发展预期；另一方面，在AI发展对电力（562350）需求持续提升、全球电力（562350）设备更新大周期（883436）的背景下，算电协同等新业态持续在探索中发展，建议关注与内需重大项目建设相关的设备龙头，以及与数字电网、算电协同等先进技术发展趋势相关的企业。