2026年3月15日，信达证券（601059）发布了一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，炼厂保护性降负，推动能化产品价格价差上行。

　　报告具体内容如下：

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至3月13日当周，国内重点大炼化项目价差为2895.92元/吨，环比变化+407.03元/吨（+16.35%）；国外重点大炼化项目价差为2945.64元/吨，环比变化+1144.84元/吨（+63.57%）。截至3月13日当周，布伦特原油周均价为97.18美元/桶，环比变化+18.49%。 【炼油板块】周前期，中东地缘紧张局势持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，沙特、阿联酋等国生产与出口受到冲击；卡塔尔警告海湾地区能源出口国或在数周内集体停产，市场对供应中断的担忧急剧升温，国际油价大幅冲高。周后期，特朗普表示对伊朗军事行动将很快结束，并宣布暂时豁免部分石油相关制裁以增加市场供应，市场恐慌情绪显著缓解，油价大幅回落。但随后霍尔木兹海峡再度发生船只遇袭事件，供应担忧重燃；尽管IEA成员国同意释放战略石油储备，但释放规模难以完全对冲中东供应缺口，油价再度反弹走高。2026年3月13日布伦特、WTI原油价格分别为103.14、98.71美元/桶，较2026年3月6日分别+10.45、+7.81美元/桶。成品油方面，本周国内外成品油价格、价差明显上涨。 【化工板块】本周国际油价仍保持高位运行，国内外炼厂出现预防性降负，供给缩减支撑化工品价格价差改善。聚烯烃方面，本周产品价格明显上涨，价差震荡运行。EVA供应端呈收紧态势，产品价格明显上行，价差小幅改善。纯苯、苯乙烯、丙烯腈、MMA价格继续强势拉涨，价差明显改善。聚碳酸酯价格有所上涨，但价差小幅收窄。

【聚酯&锦纶板块】聚酯板块，上游方面，受成本端支撑强势影响，PX、PTA、MEG价格继续上涨。涤纶长丝方面，本周嘉兴地区一套长丝装置投产，且周内仍有部分长丝装置重启，整体市场供应量较上周增加，下游纺织市场开机率继续提升，但具体开工存在明显分化，较大规模企业凭借其资金及接单渠道等优势，开工水平较高，但许多小型企业则受高价原料以及接单风险较大等因素制约，开工难以维持高位，多选择低负荷运行模式，长丝有所累库，但盈利明显改善。短纤及瓶片价格继续上涨。锦纶纤维方面，本周产品价格明显上调，价差小幅改善。

6大炼化公司涨跌幅：截止2026年3月13日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（002493）（-10.63%）、恒力石化（600346）（-9.46%）、东方盛虹（000301）（-13.92%）、恒逸石化（000703）（-2.22%）、桐昆股份（601233）（-10.47%）、新凤鸣（603225）（-7.06%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-9.98%）、恒力石化（-9.32%）、东方盛虹（-11.01%）、恒逸石化（-3.03%）、桐昆股份（-15.21%）、新凤鸣（-18.38%）。

风险因素：

（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。

（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。

（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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