2026年3月16日，国盛证券（002670）发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，乘用车（884099）景气有望回升，配置聚焦新兴赛道。

报告具体内容如下：

行情回顾：本周（3.9-3.15）SW汽车板块整体-1.90%，板块排名24/31，上证指数（1A0001）-0.70%，深证成指（399001）+0.76%，沪深300（399300）指数+0.19%。 乘用车（884099）：车企陆续披露年报，板块情绪改善。根据乘联会最新发布，2月乘用车（884099）批发151.8万辆，同环比-14.3%/-23.0%，零售103.4万辆，同环比-25.4%/-33.1%，出口55.5万辆，同环比+56.0%/-4.4%。受政策波动及假期影响，零售数据同比属于历年2月波动的中间偏低状态。2月渠道库存减少22万辆，为后续新车上市做准备。近期蔚来（NIO）、理想已经发布2025Q4的财务数据，销售依旧是影响经营指标的重要因素。考虑包括电池、存储等成本影响，车企盈利水平及当前销售均处在年内低点，预计随着新车上市及行业销售节奏回暖，叠加出海（885840）贡献，板块边际有望向好。
零部件：技术复用与产业合作同步，新兴赛道高景气。国内外（optimus、小鹏（HK9868）iron等）机器人有望年内陆续进入规模量产；消费（883434）端NOA继续下沉，robotaxi商业化提速；AI算力需求提升，液冷方案预计为主流；汽零企业在丝杠、电机、减速器（886008）、轻量化、热管理等方面技术同源，且通过产业合作增强及拓展实力，新业务发展空间可观。
商用车：北美缺电促进业绩与估值双升。2026商用车补贴政策延续，力度不减利好内需，重卡在海外市场也有望持续突破。随着美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口放大，柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升，带动国产核心链公司业绩与估值共振。
投资建议：
1）整车：【江淮汽车（600418）】【吉利汽车（HK0175）】【比亚迪（002594）】【小鹏汽车（XPEV）】【特斯拉（TSLA）】；
2）商用车：【潍柴动力（HK2338）】【中国重汽（HK3808）】【宇通客车（600066）】【金龙汽车（600686）】；
3）液冷：【银轮股份（002126）】【飞龙股份（002536）】【瑞可达（688800）】；
4）机器人：【浙江荣泰（603119）】【斯菱股份】【德昌电机控股（HK0179）】【拓普集团（601689）】【三花智控（HK2050）】【新泉股份（603179）】【双环传动（002472）】【恒帅股份（300969）】；
5）自动驾驶：【地平线机器人】【禾赛科技（HSAI）】【速腾聚创（HK2498）】【小马智行（PONY）】【耐世特（HK1316）】【科博达（603786）】【经纬恒润（688326）】【伯特利（603596）】；
6）商业航空：【超捷股份（301005）】【豪能股份（603809）】【经纬恒润（688326）】。
风险提示：政策落地不达预期，新车型落地不及预期，行业需求不及预期。

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