2026年3月16日，华鑫证券发布了一篇电力（562350）设备行业的研究报告，报告指出，Token调用激增，风电（885641）出海（885840）补位欧洲能源（850101）缺口。

报告具体内容如下：

OpenClaw催化AIAgent生态下Token调用激增，风电（885641）出海（885840）补位欧洲能源（850101）缺口 近期AIAgent应用OpenClaw的爆发式增长正成为全球AI产业链的重要催化。根据OpenRouter数据，截至3月15日，OpenClaw当月累计调用量已达10.4Ttokens，成为全球调用量最高的ai应用（886108）；当周调用量3.14Ttokens，环比增长30%，维持高增速趋势。随着Agent生态快速扩张，OpenClaw亦成为国产大模型的重要流量入口。目前应用榜单前三均为中国模型，包括Step3.5Flash、KimiK2.5与MiniMaxM2.5。其中Step3.5Flash近30天Token调用量已跃居全球第一，显示国产模型在Agent生态中的竞争力持续提升。 应用层面，AIAgent通过自动规划任务、调用工具与多轮推理，使一次复杂任务需触发多次模型调用，Token消耗显著高于传统Chatbot，标志着AI产业正从“单轮推理”迈入“多轮自动化推理”阶段，推动算力需求加速增长。与此同时，国内多地亦出台政策推动OpenClaw生态发展，并逐步加强安全监管，为行业健康扩张提供制度保障。
产业链层面，Agent应用爆发将显著提升推理算力需求，带动AI服务器与国产算力产业链景气上行，并加速高功率密度AIDC建设，同时推动变压器、UPS、电源及储能（885921）等电力（562350）设备需求增长。总体来看，OpenClaw有望形成“应用增长-Token需求提升-算力扩张-IDC建设-电力（562350）基础设施升级”的产业传导路径，建议关注建议重点关注国产算力、IDC/AIDC以及相关电力（562350）设备行业的中长期投资机会。
英国自4月1日起取消33项风电（885641）组件进口关税，叶片、电缆等税率降至0，并叠加AR7拍卖落地8.4GW海风项目，预计释放约220亿英镑投资，加速北海海风建设。欧洲能源（850101）转型压力下海风装机有望持续提速，本土供应链偏紧将提升设备进口需求。
投资观点
我们看好中国风电（885641）产业链凭借成本与交付优势，设备出海（885840）空间进一步打开，建议关注大金重工（002487）、天顺风能（002531）、金风科技（002202）、中际联合（605305）、振江股份（603507）等公司。
对电力（562350）设备板块维持“推荐”评级。
风险提示
行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。

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