2026年3月23日，国海证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，行业研究。

　　报告具体内容如下：

　　本篇报告解决了以下核心问题：1、高温合金应用场景分析与需求测算；2、AIDC对燃气轮机的需求拉动以及燃气轮机市场空间测算；3、全球航空发动机市场空间测算和竞争格局分析；4、商业航天需求与高温合金应用研究。 高温合金是航空航天等高端装备的关键特种材料 高温合金铁基、镍基和钴基三类，其中镍基占比最高（80%），按工艺可分为变形、铸造、粉末等类型。高温合金产业链下游主要是航空发动机、燃气轮机及航天，目前已扩展至电力、汽车、核工业等领域，市场需求持续增长。预计2024-2028年全球航空航天和燃气轮机高温合金需求复合增速20%，2026年需求量达到45万吨；产能端，预计2025年全球主要公司高温合金产能合计约36.7万吨（未统计中小厂产能），目前有明确扩产计划的是Carpenter和ATI，各9000吨产能预计2027年下半年达产。

AIDC带动燃气轮机需求爆发，拉动高温合金需求快速增长

AI大模型应用大幅提升电力需求，数据中心能耗快速增长，天然气发电因其成本与可靠性优势成为重要电力来源。全球燃气轮机销量自2024年起快速上升，2025年预计达71GW，GE、三菱、西门子等龙头厂商订单饱满，扩产有望加速，预计2028年全球燃机销量超130GW，市场空间超700亿美元。高温合金是燃气轮机涡轮叶片等热端部件的核心材料，将显著受益于燃气轮机装机量的提升与设备更新需求。

全球航空发动机交付提速，行业进入高景气周期

据IATA，截至2024年全球商用飞机平均机龄已达14.8年，大修周期临近，叠加旅客周转量恢复，客座率创新高，带动新机交付需求。我们预计，全球商用发动机年均市场空间1001亿美元，其中，商用窄体机发动机年均市场空间约542亿美元，宽体机发动机年均市场空间约459亿美元。高温合金在航空发动机中重量占比达47%，主要用于涡轮叶片、涡轮盘等热端部件，直接受益于航发产能提升与更新需求。

商业航天打造需求新引擎，高温合金助力飞行器极端环境服役

受益资金、政策、技术等多方面支持，商业航天进入发展快车道，地面设备和卫星服务市场规模将超千亿美元。2025年全球火箭发射330次创历史新高，随着未来卫星互联网的建设，航天产业将迎来显著增长。高温合金是火箭、航天飞行器在极端环境下服役的关键材料，主要应用于发动机热端部件、重要承力结构与紧固系统、热防护系统等场景，深度受益大航天时代的需求机遇。

投资建议及行业评级

全球航空发动机与燃气轮机需求高涨，主机厂订单饱满、交付提速，带动铬盐、高温合金材料、零部件等核心零部件需求上行，随着供应链向中国不断转移，国内高温合金出口链迎来重要机遇，维持高温合金行业“推荐”评级。建议重点关注公司：材料：振华股份（603067）；高温合金：隆达股份；两机零部件：航亚科技、应流股份（603308）、万泽股份（000534）、航宇科技、派克新材（605123）、航材股份、图南股份（300855）等。

风险提示

两机产能扩张不及预期风险，下游需求波动风险，原材料价格波动风险，技术迭代与产品替代风险，市场竞争加剧风险，政策与环保监管风险；重点关注公司业绩不及预期。

2026-03-23 23:32:18

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