2026年3月24日，江海证券发布了一篇通用设备行业的研究报告，报告指出，下游行业需求不断提升+国产替代，行业增长动能将持续增强。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点： 制造行业及科学研究领域核心通用装备。真空泵是一类利用机械、物理、化学或物理化学方法对被抽容器进行抽气，以达成真空状态的器件或设备。作为真空获得设备的主要类型，真空泵的核心功能是获得、优化和（或）维持真空环境；其技术的核心在于建立低于大气压力的物理环境，并为在此环境下开展的工艺制作、物理测量及科学试验等活动提供技术支撑。因此，其被广泛应用于化工、食品、家电、光伏、光学、锂电池、半导体等制造行业及科学研究领域。 干式真空泵更适用于真空度及清洁度要求高的场景。液环式真空泵与干式真空泵在结构、工作原理、系统组成及适用工况上均存在差异。液环式真空泵适用于气量大、真空度要求较低及抽吸介质纯度要求相对不高的工况，而干式真空泵则适用于小气量、高真空及介质清洁度要求高的工况。值得注意的是，在干式真空泵的矩阵中，螺杆真空泵因在真空度、抽速、运行稳定性及能耗控制等核心性能指标上表现优异，已广泛应用于欧美日等发达经济体的微电子、半导体、制药、精密加工等高端制造领域，成为该类高要求场景下真空获得设备的主流应用类型。

下游行业需求不断提升，2034年全球真空泵市场规模将达105亿美元。随着制造业、制药、电子及半导体等新兴产业需求的不断提升，真空泵市场规模呈现出扩张态势。根据GlobalMarketInsightsInc.最新的预测显示，2024年全球真空泵市场规模估计为65亿美元，预计该市场规模将从2025年的69亿美元增长至2034年的105亿美元，年复合增长率为4.8%。

国际贸易保护主义抬头背景下，国产替代预期持续增强。从全球市场格局来看，当前国际贸易保护主义的抬头态势显著加剧，全球供应链体系的运行稳定性正面临多重挑战；与此同时，国内正深入推进制造业转型升级战略，着力推动关键核心技术领域的自主可控发展。在此产业与政策双重背景下，半导体行业所需的真空泵等关键设备的国产化替代需求日益凸显，相关市场的国产替代预期亦持续增强。根据GlobalMarketInsights最新的研究显示，在中美关税问题的促进下，我国的半导体本土化进程呈现加快趋势。2024年我国半导体设备支出已占全球总支出的42%，同比增长35%；后端装配、封装和测试产能占全球产能的30%。预计2030年我国半导体独立性将达50%-60%。

投资建议：当前，我国真空泵行业正处于需求扩容与国产替代共振的黄金发展期。在制造业全面升级、高端装备与新兴产业快速发展的背景下，市场对高效、精密、高可靠性真空设备的需求持续提升，其行业空间正不断拓宽。与此同时，国内供应链自主可控需求显著增强，高端真空装备国产替代进程加速，为本土企业打开了向上成长空间。受益于下游半导体、光伏、锂电、工业自动化等领域的强劲拉动，叠加国家设备更新、智能制造等政策落地，国内真空泵企业正加大研发投入、推动产品升级，逐步实现从低端配套向中高端市场突破。综上所述，我们认为，我国真空泵行业未来发展市场空间广阔，相关企业将有望在下游需求持续高增、国产替代预期强化、政策支持力度加大的多重驱动下，进入快速成长通道，国内优质企业将充分受益于产业升级与进口替代红利，迎来加速发展新机遇。提示关注相关标的：汉钟精机（002158）、鲍斯股份（300441）、鼎熔岩（301028）。

风险提示：宏观经济环境变化导致的行业增速放缓风险，国内企业新产品和技术开发风险，市场竞争加剧风险，产业政策变化风险等。

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