2026年，我国创新药（886015）出海（885840）景气度持续走高。

3月24日，联想之星所投企业康诺亚NewCo合作公司Ouro Medicines与吉利德科学（GILD）达成收购协议。作为Ouro Medicines的股东，交易完成后康诺亚将获得约2.5亿美元首付款，以及最高约7000万美元的里程碑付款，总收入金额可达约3.2亿美元。

2月23日，君联资本所投企业和铂医药宣布与生物科技公司Solstice Oncology达成合作，授予其CTLA-4抑制剂HBM4003在大中华区以外地区的独家权益。该交易前期对价超过1.05亿美元，创下CTLA-4抗体领域BD出海（885840）的新纪录，且和铂医药有望获得最高约11亿美元的里程碑付款。

2月8日，君联资本所投企业信达生物（HK1801）与美国知名医药公司礼来（LLY）达成战略合作，双方将携手推进肿瘤及免疫领域创新药（886015）物的全球研发，交易总额达88.5亿美元。

上述联想控股（HK3396）体系所投企业的全球化案例，是我国创新药（886015）企以多元化的合作模式加速融入全球医药创新体系的缩影。据医药魔方统计，截至2026年3月6日，我国创新药（886015）出海（885840）BD交易录得总包金额568亿美元、首付款33亿美元，已超过2025年全年总额的三分之一。

从过去的技术引进方，到如今全球药企争相合作的创新策源地，中国创新药（886015）如何实现这场华丽的“逆袭”？其全球化之路又呈现出哪些新范式？

从模仿、跟随到源头创新，中国创新药（886015）的崛起是一次政策、资本与技术协同驱动的系统性跃迁。

● 政策层面：已构建从顶层设计到具体措施的全链条支持体系。“创新药（886015）”连续三年被写入政府工作报告；《支持创新药（886015）高质量发展的若干措施》及商业医保创新药（886015）目录等配套政策相继出台，系统引导产业创新方向。

● 资本层面：多层次资本市场服务体系不断完善，为创新药（886015）企业提供了多元化的融资渠道。这不仅支撑了漫长且昂贵的研发过程，更通过市场化的价值发现机制，助推优质项目脱颖而出，完成从实验室到产业化的关键一跃。

● 技术层面：是实现“逆袭”的核心动力。我国在创新药（886015）研发技术上取得了显著突破，特别是在双特异性抗体、ADC类药物、细胞疗法等前沿领域，已达到国际先进水平。据高盛（GS）数据显示，截至2025年上半年，中国贡献了全球50%的新进入人体临床的新药分子，并拥有约1/3的全球创新药（886015）在研管线。

如前所述，联想控股（HK3396）体系在创新药（886015）领域长期深耕，形成了系统化的投资生态布局，所投企业的技术管线覆盖抗体偶联药物（ADC）、小分子创新药（886015）、细胞与基因治疗等多个尖端方向，持续助力中国医药（600056）创新生态的升级。

面对全球化进程中的监管、市场与供应链等多重挑战，中国创新药（886015）企业正主动探索多元合作路径，具体如下：

● 传统的License-out（对外授权）模式：指创新药（886015）企通过将产品在特定区域的研发、生产或商业化权益授权给跨国药企，以换取首付款、里程碑付款及销售分成的模式，是最为经典和常见的全球化合作路径，其优势在于分散研发风险、提前回笼资金，并高效借助合作伙伴的成熟网络进入国际市场。

● 新兴的NewCo模式：指创新药（886015）企与投资方或跨国药企共同出资设立一家独立的公司，用以持有和开发特定的药物资产，其特点是兼顾短期资本支持和长期权益绑定，可避免一次性“卖亏”，尤其适合尚处早期阶段但潜力巨大的项目。弘毅投资便是该模式的早期实践者，其凭借对行业趋势的敏锐洞察，预判我国创新药（886015）即将迈入全球化出海（885840）新阶段，并率先在业内提出“融合式NewCo”创新概念。3月18日，弘毅投资所投企业艾科联生物宣布完成总额6870万美元的超额认购融资，验证了“融合式NewCo”模式的潜力。

● 深层次的联合开发：指两家或多家药企共同投入资金、技术和人力，合作推进研发项目，其最大特点是风险共担与利益共享，如和铂医药和阿斯利康（AZN）在北京共建创新实验室。

在技术持续突破与国际合作深化的背景下，中国创新药（886015）将从“规模出海（885840）”迈向“质量与规模双升”，真正迎来定义全球医药产业的“中国时刻”。