本周行情回顾：

2026年3月23日-2026年3月27日，上证指数（1A0001）跌1.09%，报3913.72点。创业板指（399006）跌1.68%，报3295.88点。深证成指（399001）跌0.76%，报13760.37点。汽车零部件（881126）指数跌-0.96%，跑赢上证指数（1A0001）0.13%。前五大上涨个股分别为湖南天雁（600698）、富临精工（300432）、斯菱智驱（301550）、超达装备（301186）、福赛科技（301529）。

本周机构观点：

**东方证券（HK3958）本周观点**：

油价中枢上行及能源（850101）安全战略地位上升将推动全球新能源（850101）渗透率提升，我国新能源（850101）车出海（885840）将迎机遇。据媒体报道，美伊冲突引发的油价上涨正在亚太地区掀起电动车抢购潮，近期比亚迪（002594）、上汽（600104）名爵等国内车企新能源（850101）车型在菲律宾、泰国、新西兰等地的需求大幅增长。在霍尔木兹海峡持续封锁、中东能源（850101）设施安全面临重大威胁的背景下，我们认为美伊冲突将引发油价中枢中长期上行及全球能源（850101）安全战略地位上升，有望推动全球新能源（850101）车转型加速、新能源（850101）渗透率提升，我国自主品牌车企有望凭借技术、成本、供应链等综合优势抢占海外新能源（850101）市场，新能源（850101）车出海（885840）有望成为中国自主品牌车企的重要增长点。

多款重点新车上市有望带动乘用车（884099）市场需求回暖。下周将有多款重点新能源（850101）车型亮相或上市，华为将于3月23日召开春季全场景新品发布会，问界M6、尚界Z7/Z7T以及享界S9/S9T、智界S7/R7、问界M8/M7等焕新车型将集中亮相；此外，新一代小米SU7也将于3月23日上市交付，零跑A10将于3月26日开启预售。据乘联会预测，预计3月国内乘用车（884099）零售市场同比将继续承压，但零售销量同比降幅将呈现逐周收窄态势；随着以旧换新政策细则全面落地、多款重点新车密集上市，预计消费（883434）者观望情绪将持续减弱，国内乘用车（884099）市场需求将有望边际回暖。

宇树IPO申请获受理，特斯拉（TSLA）OptimusV3发布在即。3月20日宇树科技（300674）正式递交IPO招股书，拟募资42.02亿元用于机器人模型及本体研发和生产制造项目。据招股书披露，2025年宇树科技（300674）收入17.08亿元，同比增长335.4%；主营业务毛利率60.3%，同比增长3.9个百分点；归母净利润2.88亿元，同比增长204.3%；扣非归母净利润6.00亿元，同比增长674.3%。我们认为宇树机器人具备较强的盈利能力，同时作为A股首家递交IPO人形机器人（886069）公司具备一定稀缺性，预计短期内将可能带动板块情绪修复，未来上市成功后将有望建立行业估值参考标准并加速产业资本运作。另据特斯拉（TSLA）25Q4财报，2026年一季度特斯拉（TSLA）计划发布OptimusV3机器人，我们认为当前时点已接近一季度末，预计OptimusV3即将发布。市场对人形机器人（886069）的分歧在于能否大规模落地，特斯拉（TSLA）作为头部企业具备较强的大模型和灵巧手能力，相关展示对行业进展和投资人信心至关重要，若特斯拉（TSLA）演示效果出色则有望带动机器人板块再次向上。

从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉（TSLA）、Figure、智元、宇树等机器人配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海（885840）整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人（886069）链、液冷产业链、智驾产业链公司。

整车相关标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（HK0175）、上汽集团（600104）、江淮汽车（600418）、赛力斯（HK9927）等；燃气发电机相关标的：银轮股份（002126）、潍柴动力（000338）；液冷相关标的：英维克（002837）、银轮股份（002126）、拓普集团（601689）、飞龙股份（002536）、川环科技（300547）等；机器人相关标的：新泉股份（603179）、拓普集团（601689）、银轮股份（002126）、岱美股份（603730）、三花智控（002050）、浙江荣泰（603119）、旭升集团（603305）、嵘泰股份（605133）、斯菱智驱（301550）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、博俊科技（300926）、沪光股份（605333）等；智驾相关标的：经纬恒润（688326）、伯特利（603596）、德赛西威（002920）等。

风险提示

宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。

**国联民生本周观点**：

本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（3月16日-3月22日）A股汽车板-4.40%，在申万子行业中排名第16位，表现弱于沪深300（399300）（-2.21pcts）。细分板块中，乘用车（884099）上涨0.78%，商用车、摩托车及其他、汽车服务（884107）、汽车零部件（881126）分别-4.04%、-4.30%、-5.53%、-6.20%。

本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车（HK0175）、比亚迪（002594）、小鹏汽车（XPEV）、伯特利（603596）、拓普集团（601689）、新泉股份（603179）、春风动力（603129）、潍柴动力（000338）、中国重汽（HK3808）H、金固股份（002488）】。

出口：油价上行强化新能源（850101）优势头部车企出口超预期。近期，国际原油价格持续高位震荡，显著放大新能源汽车（885431）在海外市场的全生命周期（883436）使用成本优势，中国新能源（850101）产品的全球竞争力进一步凸显。2026年1-2月我国乘用车（884099）出口销量累计出口113.6万辆，同比+54.6%。结构上，头部车企出海（885840）势能强劲，吉利汽车（HK0175）1-2月出口同比+129%，比亚迪（002594）1-2月海外销售同比+51%。预计3月新能源（850101）出口增速将持续向上，看好整车出海（885840）大趋势。

内需：上海等地开启2026年多轮以旧换新补贴，国内汽车销量有望企稳回升。

1-2月乘用车（884099）内需终端需求较弱，我们认为原因主要为：1）政策端，部分地方的补贴政策还未正式开启；2）供给端，各家新推出车型较少。2月至今，这两个因素均有所改善：各地方政府陆续开启以旧换新补贴，本周增加更多热门城市的多轮补贴；各车企或将在4月下旬北京车展前陆续推出新车。我们预计3月汽车需求有望企稳回升，看好整车内需好转+出口向上的投资机会。

机器人：3月20日，宇树科技（300674）股份有限公司的科创板IPO申请获上交所受理。宇树高性能通用人形机器人（886069）、四足机器人近年来全球销量保持领先，IPO募集资金计划用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目，后续宇树有望持续引领通用机器人产业发展。

智能化：英伟达（NVDA）携手比亚迪（002594）、吉利（K80175）等合作打造L4级自动驾驶汽车。3月17日的美国2026年GTC大会上，英伟达（NVDA）宣布携手比亚迪（002594）、吉利（K80175）、五十铃与日产等头部车企，合作基于NVIDIADRIVEHyperion平台打造L4自动驾驶汽车。

投资建议：

乘用车（884099）：内需好转+油价上涨带来新能源（850101）出口高增的大趋势，看好出海（885840）+高端化+智能化，推荐【吉利汽车（HK0175）、比亚迪（002594）、小鹏汽车（XPEV）】，建议关注【江淮汽车（600418）】；

零部件：1）智能化：推荐【伯特利（603596）、曹操出行（HK2643）、小鹏汽车（XPEV）、地平线机器人、德赛西威（002920）、经纬恒润（688326）、黑芝麻智能（HK2533）、中国汽研（601965）】，建议关注【千里科技（601777）、小马智行（PONY）、瑞立科密（001285）】；2）业绩反转链：推荐【金固股份（002488）】；

机器人：推荐机器人标的【拓普集团（601689）、伯特利（603596）、银轮股份（002126）、均胜电子（HK0699）、沪光股份（605333）、新泉股份（603179）、双环传动（002472）、隆盛科技（300680）】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车（XPEV）】；

商用车：重卡-以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐【潍柴动力（000338）、中国重汽（HK3808）】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车（600066）】，建议关注【金龙汽车（600686）】；

北美缺电：AI算力快速增长带来数据中心建设及散热需求空前增大，动力方面建议关注整机【潍柴动力（000338）、银轮股份（002126）】；液冷方面建议关注【银轮股份（002126）、溯联股份（301397）】；

摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力（603129）、隆鑫通用（603766）】。

风险提示：汽车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人（886069）进展不及预期，关税及贸易摩擦风险。

行业新闻摘要：

1：2026年汽车零部件（881126）行业深度解析：现状格局、前景展望与未来趋势。

2：跨国公司负责人密集来华访问，商务部表示来中国投资已从可选项升级为必选项。

3：全球汽车“销冠”更迭并非零和博弈，分析指出市场竞争加剧。

4：轮胎市场早间提示，行业动态频繁影响生产与供应链管理。

5：铆足干劲，新能源汽车（885431）“聚链成势”，多家企业积极布局电动化市场。

6：轮胎反倾销调查启动，事关未来五年关税，行业面临新挑战。

7：四分之一欧洲汽车零部件（881126）供应商预计年内将出现亏损，行业前景堪忧。

8：国内首个“路空一体”国家级测试基地正式投用，推动智能网联汽车（885736）发展。

9：汽车行业“60天账期”落地调查，揭示供应商面临的隐性博弈与挑战。

10：轮胎巨头推出新品牌，以应对市场竞争和消费（883434）需求变化。

龙头公司动态：

1、潍柴动力（000338）：1）潍柴动力（000338）业：大缸径业务进入规模化放量期 业绩持续兑现。2）大缸径业务价值加速释放 潍柴动力（000338）迈入成长新周期（883436）。3）潍柴动力（000338）2025年营收2318.09亿元 数据中心发电产品销量激增。4）潍柴动力（000338）2025年营收2318亿元 同比增长7.5%，电力能源（850101）赛道加速成型筑牢第二增长曲线。5）潍柴动力（000338）低开逾10% 全年营收超2300亿元 净利同比下滑4.15%。6）潍柴动力（000338）回购注销2192.4万股限制性股票 涉资约1.07亿元。7）潍柴动力（000338）发布年度业绩，归母净利润109.31亿元 同比减少4.15%。8）潍柴动力（000338）：2025年净利润同比下降4.15% 拟10派3.74元。9）潍柴动力（000338）：实控人拟延期解决同业竞争问题，年内耗资7.6亿元回购股份。

2、福耀玻璃（HK3606）：1）国海证券（000750）：维持福耀玻璃（HK3606）“增持”评级，看好公司持续向上趋势。2）Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.增持福耀玻璃（HK3606）81.76万股 每股作价约60.7港元。3）福耀玻璃（HK3606）：2025年实现合并营业收入457.87亿元，同比增长16.65%。

3、拓普集团（601689）：1）券商今日金股：7份研报力推一股（名单）。2）太平洋（601099）：给予拓普集团（601689）买入评级。3）群益证券：下调拓普集团（601689）目标价至69.0元，给予增持评级。4）宇树IPO受理+Optimus3传新动向！机构：人形机器人（886069）或迎修复。5）东吴证券（601555）：维持拓普集团（601689）“买入”评级，机器人+车+液冷协同发展未来可期。6）国金证券（600109）：给予拓普集团（601689）增持评级。7）拓普集团（601689）2025年营收增长11% 净利润同比下降7%。8）拓普集团（601689）做LP，出资3亿。9）拓普集团（601689）：拟使用暂时闲置募集资金不超12亿元用于临时补充流动资金。10）拓普集团（601689）发布2025年度业绩，归母净利润27.79亿元，同比下降7.38%。

4、德赛西威（002920）：1）德赛西威（002920）：董事会审议通过《关于补选公司董事会部分专门委员会委员的议案》等多项议案。2）德赛西威（002920）：股东会审议通过《关于公司2025年年度报告及摘要的议案》等多项议案。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、广发中证全指可选消费ETF（159936）、华夏中证全指可选消费ETF（562580）