随着中国石油（601857）3月29日晚间披露年报，“三桶油”2025年的业绩成绩单悉数出炉。整体来看，中国石油（601857）、中国石化（600028）和中国海油（600938）去年合计实现归母净利润3111.93亿元，预计累计分红1651.76亿元。值得注意的是，“三桶油”去年在营收表现方面及盈利表现方面均同比有所下滑。
业绩走势分化
2025年受国际油价下行影响，“三桶油”的业绩出现不同程度下滑，并呈现进一步分化趋势。
中国石油（601857）2025年全年实现营业收入2.86万亿元，同比减少2.5%，归母净利润1573.02亿元，同比下滑4.48%，日均净赚约4.3亿元。“三桶油”中，中国石油（601857）（601857）全产业链均衡布局，上游勘探与下游炼化、销售协同，业绩表现最为稳健。
中国石油（601857）表示，面对新形势，公司将持续深入推动油气增储上产和炼油化工（850102）转型升级，筑牢公司发展根基；积极推动绿色低碳转型，因地制宜发展新质生产力，推动新能源（850101）、新材料等新兴产业优质高效发展，着力打造新的业务增长点。
中国石化（600028）2025年实现营业收入2.78万亿元，同比下跌9.46%，归母净利润318.09亿元，同比下降36.78%，连续四年下滑。中国石化（600028）下游炼化业务占比较高，受化工（850102）产能过剩、需求疲软冲击最大，毛利受挤压。
中国海油（600938）去年营业收入3982.2亿元，同比下降5.3%，归母净利润1220.82亿元，同比减少11.49%。中国海油（600938）业务以油气勘探开发为主，全年油气净产量7.77亿桶，同比增长7%，再创新高。
值得注意的是，虽然业绩出现不同程度下滑，“三桶油”依然维持大手笔分红，合计派现1651.76亿元，回馈投资者。
其中，包含中期分红，中国石油（601857）全年合计每股派息0.47元（含税），总派息额达860.2亿元，派息率54.7%，近三年累计分红2525.69亿元。
中国石化（600028）2025年全年每股派息0.20元（含税），总派息242.06亿元，全年回购注销总额15.54亿元，含回购后现金分红比例达81%，派息率为“三桶油”最高。
中国海油（600938）2025年全年每股派息1.28港元（含税），总派息608亿港元（约549.5亿元人民币），派息率为45%。
