行业周报|教育指数跌-4.13%, 跑输上证指数3.27%

本周行情回顾：

2026年3月30日-2026年4月3日，上证指数（1A0001）跌0.86%，报3880.10点。创业板指（399006）跌4.44%，报3149.60点。深证成指（399001）跌2.96%，报13352.90点。教育指数跌-4.13%，跑输上证指数（1A0001）3.27%。

本周机构观点：

**国联民生本周观点**：

"AI+教育"商业化加速，行业龙头深度受益。“十五五”规划指出要统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，实现教育科技人才一体发展格局基本形成。全面实施“人工智能（885728）+”行动。创新智能学伴、智能教师等教学模式，深化精准教学、个性化学习、智能辅学等应用。随着AI产业快速发展，“AI+教育”成为趋势，国家启动了“AI+”行动，出台了中小学科技教育的政策，助力教育强国建设。行业龙头积极布局“AI+教育”，加大教育智能硬件投入和教育大模型的研发，快速抢占“AI+教育”软硬件市场，行业龙头有望深度受益“AI+教育”的融合发展。

教育行业“三维共振”延续高景气，2026Q1景气度上行。近几年，教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、需求持续释放的“三维共振”。教育政策在教育强国的背景下呈现边际改善的趋势，为行业发展提供相对宽松的环境；教育行业经历了政策推动型供给侧出清，行业龙头采取收缩战略，中小机构大多关停并转，行业供给出清；择校、升学等刺激教育需求的释放，且伴随客单价的上行。同时，受“二胎”政策放开和“龙宝”的到来，2011-2017年我国迎来生育小高峰，中高考有望迎来“黄金十年”，迎来持续增长。

四大变量支撑业绩，一季度业绩值得期待。新招生、续费率、客单价、排课及报到率等“四大变量”决定了教育公司盈利空间。当前的市场环境有利于教育上市公司，合同负债较快增长，订单收入比相对较高,一季度业绩值得期待。校外培训弹性较大，学大教育（000526）合同负债快速增长，昂立教育（600661）业绩释放加速；国际学校发展稳健，凯文教育（002659）有望迎来趋势性经营拐点；“公考”行业格局巨变，华图山鼎（300492）成为“公考”新龙头，一季度业绩有望加速释放；管理培训强劲复苏，行动教育（605098）一季度业绩值得期待；高教发展良好，博通股份（600455）业绩释放提速。

投资建议：业绩估值“戴维斯双击”，维持行业“推荐”评级。我们认为教育行业迎来政策边际改善、行业供给出清、行业需求释放的“三维共振”，一季度业绩值得期待，估值优势日益显著，有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”。同时，教育行业是AI重要应用场景，AI+教育崛起有望提升行业估值空间。我们认为教育行业配置正当时，维持行业“推荐”评级，重点推荐凯文教育（002659）（国际学校龙头，积极布局AI+教育）、华图山鼎（300492）（公考线下“新龙头”，业绩有望加速释放）、学大教育（000526）（“个性化”教培龙头，受益中高考需求释放）、行动教育（605098）（实效管理龙头，“一体两翼”战略发力）、昂立教育（600661）（沪上全科教培龙头，战略转型前景可期）；谨慎推荐博通（AVGO）教育和科德教育（300192）。

风险提示：行业政策变动、行业竞争加剧、招生不及预期、业绩释放缓慢等风险。

行业新闻摘要：

1：教育部实施高校专利转化运用攻坚行动，推动高校科技成果转化。

2：教育部严禁中小学在招生环节收取“择校费”和“意向金”，维护教育公平。

3：教育部强调设区的城市高中等不得违规面向县域掐尖招生，确保招生公平性。

4：教育部公布举报电话，加强对违规行为的监督和举报机制。

5：教育部指出义务教育学校严禁设立重点班、实验班和快慢班，促进均衡教育。

6：教育部持续实施特殊教育提升计划，改善特殊教育服务质量。

7：教育部关注孤独症儿童教育，推动出台相关行动计划，保障儿童教育权利。

8：教育部启动“守护生命第一课”公益项目，强化校园安全教育和急救能力。

9：教育部全面深入推动“人工智能（885728）+教育”，加快教育现代化进程。

10：教育部出台20条负面清单，夯实基础教育规范，提升教育质量与管理。

龙头公司动态：

1、行动教育（605098）：1）行动教育（605098）签约钉钉，17万企业家学员和“悟空”一起迈入AI经营新时代。

2、科德教育（300192）：1）科德教育（300192）：董事会审议通过《关于对外投资设立全资子公司的议案》等多项议案。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有博时全球中国教育(QDII-ETF)（513360）