2026年4月3日，爱建证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，固态电池（886032）技术迭代驱动工艺革新，增量设备迎机遇。
报告具体内容如下：
投资要点： 固态电池（886032）设备整线企业集中度加剧，细分设备领域差异化竞争。锂电设备整体市场集中度较高，固态和液态锂电池（884309）工艺部分环节差异显著，全固态电池（886032）更适配干法电极技术，增加了干法混合、干法涂布实现固态电解质膜制备；中段环节固态电池（886032）采用“叠片+极片胶框印刷+等静压技术”取代传统的卷绕工艺；后段从化成分容转向高压化成分容。 前段：核心增量是干混和纤维化等干法电极设备，需求空间包括液态锂电工艺迭代和固态电池（886032）产业化。干法电极技术原理多样，各相关企业产品和开发进度具有明显的差异化，纤维化环节技术壁垒较高。目前，先导智能（HK0470）、曼恩斯特（301325）、尚水智能（301513）和金银河（300619）等企业虽工艺路线存在差异，但已有设备交付，有望在干法电极技术得到广泛应用时率先受益，先导智能（HK0470）已交付固态电池（886032）前段干法剪切混料设备和成膜复合设备；曼恩斯特（301325）已交付干法多辊成膜系统、陶瓷双螺杆纤维化设备；尚水智能（301513）已实现向比亚迪（002594）等企业小批量交付；金银河（300619）具备干法连续成膜和覆合成极片设备的接单能力；赢合科技（300457）、宏工科技（301662）和理奇智能等企业在干法电极设备领域已有布局。辊压设备行业纳科诺尔和赢合科技（300457）市占率领先。
中段：叠片+等静压+胶框印刷是关键，各厂商差异化竞争。叠片工艺展现出更强的固态电池（886032）适配性，中国国产锂电叠片设备市场规模呈现高增长趋势，市场格局集中。等静压设备具有技术和超高压容器生产资质壁垒，格局较为复杂，参与者包括传统等静压设备企业、锂电设备厂商和锂电池（884309）厂商等，川西机器（中航机载（600372）子公司）等静压设备技术领先，锂电设备和电池厂商基本处于研发阶段，其中先导智能（HK0470）较为领先，可提供等静压致密化设备。激光制痕绝缘设备具备高精度和高生产效率等优势，德龙激光（688170）的制痕绝缘设备已进入多家客户供应链。
后段：主要涵盖高压化成分容、检测、模组及PACK集成等环节。固态电池（886032）后段工艺通过高压化成工艺，在电芯首次充放电过程中实现界面致密化，构建稳定的锂离子传输通道。从工序配置看，全固态电池（886032）较液态锂电池（884309）显著升级了后段工艺，主要是化成分容环节由常规设备升级为高压化成分容机。高压化成分容设备呈现出高技术壁垒和高价值量特征。
有别于市场的观点：
1）前段干法电极：我们认为干法电极工艺适配液态锂电池（884309）且比湿法工艺有性能和成本优势，干法工艺设备需求空间不仅包括固态电池（886032）远期预期，还包括液态锂电工艺从湿法切干法的升级需求，先导智能（HK0470）、曼恩斯特（301325）、尚水智能（301513）和金银河（300619）等企业均已有设备交付，随着特斯拉（TSLA）在干法电极领域取得突破性进展，或带动电池厂商发力干法电极研发与应用，设备需求或迎来拐点；
2）中段叠片+等静压+胶框印刷：叠片设备行业集中度高，先导智能（HK0470）2025年市占率约30%；等静压设备行业具有明显的技术和资质壁垒或难以介入，多数企业处于研发阶段，川西机器等专业等静压设备厂商和先导智能（HK0470）等锂电设备头部企业可供货，有望率先受益于固态电池（886032）产业化进程加速；胶框印刷路线选择多样，激光制痕绝缘具有精度和效率优势，在中国激光设备（884220）技术明显提升和国产化进程逐步推进趋势在，有望成为主流路线，德龙激光（688170）的制痕绝缘设备已进入多家客户供应链；
3）后段：头部企业优势显著，市场地位稳固。目前具有高压化成分容设备生产能力的企业主要包括杭可科技（688006）、先导智能（HK0470）和利元亨（688499）等；检测设备市场星云股份（300648）份额较高，市场地位稳固。
投资建议：建议关注固态电池（886032）设备关键增量和设备升级环节。在固态电池（886032）产业化加速背景下，新增设备成为刚需，有望为固态电池（886032）设备市场贡献较大增量。建议关注：整线设备：先导智能（HK0470）（300450.SZ）、利元亨（688499）（688499.SH）、赢合科技（300457）（300457.SZ）；干法电极设备：纳科诺尔（920522.BJ）、曼恩斯特（301325）（301325.SZ）、金银河（300619）（300619.SZ）、宏工科技（301662）（301662.SZ）；焊接设备：骄成超声（688392）（688392.SH）；检测和高压化成分容设备：杭可科技（688006）（688006.SH）、星云股份（300648）（300648.SZ）；推荐：先惠技术（688155）（688155.SH）、德龙激光（688170）（688170.SH）。
风险提示：技术路线迭代风险；客户集中度较高风险；产能过剩风险。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
