2026年第一季度末，
矿业网（MINING.COM）全球最具价值矿企50强榜单的合计市值
达到2.41万亿美元，
2026年以来增加了2500亿美元。
数据来源：MINING.COM、交易所数据、公司报告
数据基准：2026年4月2日收盘，市值统一换算为美元
榜单总市值：2.414万亿美元
涨幅说明：基于美元市值差异计算，非本地货币股价变动
全球主要矿商及其相关金属的市场调整，早在美伊冲突爆发前整整一个月就已开始。当时金价和银价在1月底创下历史新高后暴跌。随着黄金跌幅达到两位数、白银更是进入自由落体式下跌，贵金属（881169）生产商和流融资公司的股票大幅下挫。
此后金价呈横盘整理，徘徊在每盎司4700美元上方；白银目前看来在每盎司70美元上方是安全的，尽管这一价格仍比其脱离重力的峰值下跌了50%。虽然黄金并未如中东热战所预期的那样获得避险资金追捧，但今年以来仍录得8%的健康涨幅。白银在2026年也处于上涨区间。
铜价在“黑色星期五”前一天达到每磅6.5美元（即超过14000美元/吨）的历史高点后，目前较2025年底仅微跌2%。但至少有一个大宗商品交易部门表示，这种风向标金属即使每吨已回调了2000美元，仍然“供过于求且价格过高”。
锂价复苏使智利的SQM公司和美国的雅宝公司在2025年第四季度重返50强榜单，使50强中的锂矿股数量恢复到3只（2022年峰值时为6只）。这两家公司与中国的赣锋锂业（002460）一起，也进入了本季度的最佳表现者名单。
矿业巨头们虽未能完全摆脱战争影响，但从2026年初衡量，多数股票呈现良好上涨态势，仅有少数例外。
潮汐没有把所有船都抬起来
在高市值梯队中，巴里克黄金公司今年以来下跌5%（对比纽蒙特（NEM）上涨11%、阿格尼科鹰上涨22%），表现突出。该公司正试图通过单独上市其北美黄金资产来释放投资组合价值，并寻求铜业务增长路径（因此公司将名称中的“黄金”换为“矿业”）。巴里克已组建新的领导团队来管理其美国和多米尼加共和国的矿山，并于上周聘请高盛（GS）牵头IPO，据某些估计，仅这些资产的价值就可达600亿美元。
若一切不变，按其当前市值计算，其在易发生政变的马里等国的风险业务、赞比亚铜资产以及庞大的巴基斯坦铜金项目，仅估值为100亿美元。里科迪克项目进展不顺，就在上周，巴里克警告该项目预算将“显著增加”且时间表延长。
另一个经常表现不佳的安曼矿业公司以27%的跌幅连续第二次位列本季度最差表现榜首。该公司在印度尼西亚的冶炼厂投产出现生产问题和延误（该国禁止铜精矿出口），导致股价进一步下跌。
安曼是2023年首次亮相后第一家进入50强的印尼公司。在经历一轮猛烈上涨后，拥有巴图希贾乌铜金矿并开发邻近埃朗项目的该公司甚至在18个月后短暂跻身前十，但此后便一路下滑。
科尔矿业公司于3月完成了对新黄金公司70亿美元的收购。
投机者最爱的艾芬豪矿业公司市值已蒸发近三分之一，第一季度末跌至110亿美元以下，不再符合50强门槛（入围门槛已升至180亿美元市值）。
艾芬豪于2021年中将其在刚果民主共和国的卡莫阿-卡库拉矿投产，这是几十年来投产的最大（也是品位最高）的铜矿。2024年，持股该项目39.6%及艾芬豪10%股份的紫金矿业（HK2899）表示，公司的目标是将卡莫阿-卡库拉打造成一座百万吨级铜矿。
这一梦想如今已遥不可及。一年前该矿发生洪水导致暂时停产，紫金与艾芬豪之间发生激烈争执，产量恢复缓慢。就在上周，艾芬豪将2026年产量指导目标从38万~42万吨下调至29万~33万吨，令期待其在刚果延续成功故事的投资者震惊。明年将更令人失望：此前公司表示年产量可达54万吨，现在预期减少了10万吨。
千亿美元俱乐部
自榜单创立以来，必和必拓（BHP）和力拓（RIO）一直位居前两名——这是仅有的两家市值持续超过1000亿美元的矿商（偶尔有波动）。2025年之前，唯一达到这一水平的其他公司是淡水河谷（VALE），在2022年第一季度市场前一个峰值期间曾短暂交易于该水平之上。
现在有六家公司跻身千亿美元俱乐部。阿格尼科鹰矿业公司于今年1月进入千亿矿企行列。这家总部位于多伦多的公司加入了中国冠军企业紫金矿业（HK2899）、南方铜业（SCCO）（墨西哥集团旗下矿业分支）以及去年年底借金价和铜价一路攀升至顶峰的丹佛纽蒙特（NEM）公司。
必和必拓（BHP）在3月初成功突破2000亿美元，这是其他矿业公司从未达到的成就（也是第二次——第一次是在2022年4月，仅持续了一天）。这家总部位于墨尔本的公司半年报中利润丰厚，铜（包括黄金等副产品）为必和必拓（BHP）贡献了79.5亿美元的运营收益，首次超过铁矿石。
必和必拓（BHP）即将上任的首席执行官布兰登·克雷格将于5月底掌舵，他接手的公司需要在雄心勃勃的支出计划与投资者对回报的期望之间取得平衡。此前公司经历了一段以大举（且并非总是成功的）交易为特征的时期，最引人注目的是其对英美资源集团的失败收购。
必和必拓（BHP）和力拓（RIO）再次占据前两名。力拓（RIO）在1月份曾被紫金矿业（HK2899）和南方铜业（SCCO）挤出，但传统的秩序似乎已经恢复，这家英澳巨头与竞争对手之间拉开了一定距离。
力拓（RIO）股价近日得到提振，此前公司表示已获得在亚利桑那州建造决议铜矿（Resolution）所需土地的控制权，该项目预计将成为美国最大的铜来源之一。力拓（RIO）表示将启动5亿美元的钻探活动来圈定该矿床，该矿床由必和必拓（BHP）共同拥有。
嘉能可、自由港反弹
在长期表现不佳之后，嘉能可现在有更好的机会加入千亿俱乐部。嘉能可目前市值870亿美元，今年以来已上涨37%，成为矿业巨头中表现最好的公司。这家总部位于瑞士的公司很大程度上避开了美以在伊朗行动的影响，部分原因是其广泛的石油贸易业务——随着原油和天然气（885430）价格上涨，该业务应会表现良好——以及煤炭（850105）业务的复苏。
该公司每天交易约400万桶油当量。上个月有嘉能可的大投资者猜测，近期煤炭（850105）价格飙升将有助于将力拓（RIO）拉回谈判桌，再次尝试创建全球最大的矿业公司。此前他们曾在澳大利亚与两家公司的领导人会面。
自由港麦克莫兰公司在2月底一度距离1000亿美元仅差10亿美元，此前该公司股价从2025年9月印度尼西亚块状崩落地下作业发生毁灭性泥石流后的下跌中反弹。预计格拉斯伯格矿全面恢复生产的速度将比早期预测更快。管理层目标是在2026年下半年恢复格拉斯伯格85%的生产能力。2月份，印尼投资部长与自由港在亚洲的子公司签署了一份谅解备忘录，将该公司的采矿许可证延长至2041年。3月有报道称，这家总部位于菲尼克斯的公司已开始为其持股占多数的智利埃尔阿布拉铜矿75亿美元扩建项目启动环境许可程序。
资料来源：MINING.COM、证券交易所数据、公司财报。股价数据来自各公司主要上市交易所2025年12月30日收盘行情，按需要折算为美元。涨跌幅按美元市值变动计算，而非本地货币股价变动。
与任何榜单一样，入选标准本身存在争议。在榜单制作之初便决定，因信息披露不足，未纳入未上市企业及国有企业。这自然也排除了多家行业巨头，例如智利的智利国家铜业公司（Codelco）、乌兹别克斯坦的纳沃伊矿业（这家黄金与铀业巨头或将于今年晚些时候上市）、大型钾肥（884031）企业欧洲化学公司，以及中国和全球众多发展中国家的多家相关企业。
另一项核心入选标准是：企业对矿业行业的参与深度，以及其大部分收入是否来自上游业务，只有满足这一条件，企业才有资格被称作矿业公司。
举例而言，持有矿业资产少数股权的冶炼企业或大宗商品贸易商是否应当入选？尤其是当这类投资不涉及运营参与，甚至连董事会席位都没有时。这种股权结构在亚洲十分常见。将此类企业排除后，榜单也剔除了多家知名公司，例如日本的丸红、三井物产、韩国锌业，以及智利的科佩克公司。
运营或战略参与程度、持股规模也是核心考量因素。那些不持有股权、仅从矿山运营中获取金属产品的贵金属（881169）流公司与权益金公司，是否具备入选资格？还是说它们仅属于专业融资工具？基于其对行业的深度参与，将弗兰克-内华达、皇家黄金（RGLD）、惠顿贵金属（881169）纳入榜单。
美铝这类垂直一体化企业，以及神华能源（850101）、巴彦资源等能源（850101）公司，其电力、港口、铁路业务在营收中占比极高，这类企业的归类存在一定难度。同时，受煤炭（850105）价格剧烈波动影响，其营收结构也往往随之变化。类似情况也适用于宁德时代（HK3750）等电池制造商——尽管该公司正不断向上游矿业布局，但矿业业务在其整体估值中仍只占很小比重。
另一类需要考量的是英美资源集团这类多元化企业，其旗下拥有多家单独上市的控股子公司。为在榜单中体现铂族金属板块，纳入了英美铂金（现更名为瓦特拉铂金），但为避免重复计算，剔除了英美资源持股70%的库姆巴铁矿石公司。同理，也未纳入印度斯坦锌业，该公司虽单独上市，但由韦丹塔集团控股。
对于墨西哥培诺勒斯这类精炼与化工（850102）业务占比极高的集团，在条件允许的情况下，本50强榜单会将其旗下专注矿业、单独上市的运营子公司纳入统计。这也是南方铜业（SCCO）代表墨西哥集团出现在榜单中的原因。
众多钢铁（850106）企业均持有并运营铁矿石及其他金属矿山，但为保证榜单的平衡性与行业多样性，未纳入钢铁（850106）行业企业。这也使得多家拥有大量矿业资产的企业未能上榜，其中包括安赛乐米塔尔（MT）、马格尼托哥尔斯克钢铁（850106）公司、特尔尼姆、宝钢等行业巨头。
“总部”一栏标注的是企业实际运营总部（如适用）。例如必和必拓（BHP）、力拓（RIO）均标注为澳大利亚墨尔本，但安托法加斯塔是个特例。认定其总部位于伦敦，该公司自19世纪末起便在伦敦上市。
