东吴证券（601555）近日发布机械设备行业点评报告：2025年全球算力需求爆发，算力竞争持续升级，AI基建投资持续增长。AIDC万卡甚至几万卡集群的规模化部署对全链路带宽、时延、接口密度提出更高要求，而测试仪器作为AI基建的关键赋能者和卖铲人，与产业链深度绑定、快速迭代且充分受益。全球测试仪器和解决方案龙头是德科技（KEYS）2026财年Q1订单/营收/净利润同比分别增长30%/23%/24%，显著受益于AI产业发展。

以下为研究报告摘要：

投资要点

AI算力需求爆发，测试仪器快速迭代

2025年全球算力需求爆发，算力竞争持续升级，AI基建投资持续增长。AIDC万卡甚至几万卡集群的规模化部署对全链路带宽、时延、接口密度提出更高要求，而测试仪器作为AI基建的关键赋能者和卖铲人，与产业链深度绑定、快速迭代且充分受益。全球测试仪器和解决方案龙头是德科技（KEYS）2026财年Q1订单/营收/净利润同比分别增长30%/23%/24%，显著受益于AI产业发展。当前是德科技（KEYS）已启动示波器、频谱仪、信号源三大核心测量仪器的升级迭代工作，旨在打造下一代硬件平台，目前已推出基于该平台的首款示波器XR8和新一代软件与应用平台。XR8实现从分立器件（884090）到单芯片集成的架构革命，解决了此前高带宽、高精度、高效率测试不能同时满足的核心矛盾，适应AI时代高速信号测试对精度和速度的双重高要求。

投资建议：

国产头部测试仪器和解决方案厂商加速入局，将充分受益AI基础设施为测试仪器行业带来全新机遇。与国产链深度绑定、已有技术布局的国产测试仪器龙头率先受益。

推荐【普源精电（688337）】：国内最大电子测量仪器厂商，是中国第一家将搭载自研ASIC数字示波器商业化落地的企业，ASIC技术平台自主可控为核心竞争力，产品上下限双高。公司在光通信产业基础稳固，2025年核心大客户销售收入同比增长70%，测试电源订单饱满，超高带宽实时示波器等新品待落地，打开业绩和估值拐点。

建议关注【优利德（688628）】：国内头部测试测量仪器供应商，2026年3月发布公告，拟以不超过8600万元收购信测通信51%股权。信测通信产品包括通信光功率计、光时域反射仪(OTDR)、光纤传感和电磁测量四大类，应用于光纤通信网络的建设和维护、以及电磁环境安全测试。【华盛昌（002980）】：传统测量仪器龙头，2026年2月公告拟以4.6亿元收购深圳伽蓝特100%股权，加大对光电测试布局。伽蓝特专注光模块和芯片测试，产品包括误码测试仪、光谱分析仪等，可提供微纳光电测试解决方案、光模块自动测试解决方案和高功率半导体（881121）激光器测试与老化解决方案。【鼎阳科技（688112）】：国内头部电子测量仪器供应商，可为光模块、AI芯片、电源等下游客户提供测试仪器，用于研发和产线测试。

【联讯仪器（688808）(拟上市)】：电子测量仪器龙头，产品包括通信测试仪器(面向光通信)和电性能测试仪器(面向通信与半导体（881121）)，是业内稀缺的同时覆盖光通信产业链模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商、也是全球第二家推出业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，已实现400G/800G/1.6T高速光模块核心测试仪器的批量供货，客户覆盖中际旭创（300308）、新易盛（300502）、光迅科技（002281）、Lumentum、Coherent（COHR）等国内外龙头。

风险提示：

新品推出不及预期、市场竞争加剧(东吴证券（601555）周尔双,韦译捷)