券商“百万年薪”时代远去。
2025年券商年报陆续披露。行业业绩回暖下，从业人员的薪酬情况也备受关注。
21世纪经济报道记者据统计目前已披露相关数据的25家可比券商发现，2025年券商员工人均薪酬普遍上涨，高管薪酬则呈现“总额降、人均升”的特点。
高管层面，监管“稳健薪酬”导向持续发力，超七成券商高管薪酬总额降低。不过，受高管团队规模缩减等影响，约六成券商的高管人均薪酬反而上涨，形成“总额降、人均升”的背离格局。但对比近三年数据来看，“百万年薪高管俱乐部”已大幅“减员”，头部券商动辄300万元以上的高管年薪更已渐成历史。
员工层面，在行业业绩回暖的带动下，人均薪酬普遍上涨，上述25家可比券商全部实现正增长，中信证券（HK6030）以81.28万元的人均薪酬领跑。
从更长维度观察，证券行业（160419）薪酬体系的调整仍在“进行时”。监管层反复强调“稳健薪酬”导向，叠加“降本增效”的经营压力，券商正试图在合规约束与人才竞争之间寻找新的平衡。券业薪酬改革，正从短期压降走向长期重塑。
高管薪酬： 总额超七成下降，人均约六成上涨
从2025年高管薪酬总额来看，广发证券（HK1776）以4511.90万元高居榜首；排在其后的中信证券（HK6030）、国联民生（601456）、中金公司（601995）、方正证券（601901）则进入2000万元阵营，高管薪酬总额分别为2598.73万元、2478.22万元、2164.80万元、2068.66万元。
从总体趋势来看，监管“稳健薪酬”导向叠加行业“降本增效”的内在要求下，券商高管薪酬总额整体延续压降态势。数据显示，在已披露相关数据的25家可比券商中，有18家高管薪酬总额同比下降，占比超过70%。
其中，申万宏源（000166）、中国银河（601881）两家头部券商的高管薪酬总额下降超30%，华安证券（600909）、兴业证券（601377）、东方证券（600958）、方正证券（601901）降幅超过25%，招商证券（600999）、首创证券（601136）、华泰证券（601688）、中信建投（601066）也下降超20%。
不过，还有7家券商高管薪酬逆势增长，分别是国联民生（601456）（+69.24%）、西部证券（002673）（+54.91%）、广发证券（HK1776）（+42.04%）、华林证券（002945）（+25.17%）、国泰海通（601211）（+21.53%）、中原证券（601375）（+11.10%）和信达证券（601059）（+1.08%）。
然而，总额的下降并未直接带来高管人均薪酬的同步收缩。一个值得注意的现象是，在超七成券商高管薪酬总额下降的同时，却有约六成券商的高管人均薪酬实现同比上涨。
25家可比券商中，有15家高管人均薪酬同比上涨，占比约六成。其中，广发证券（HK1776）2025年高管人均薪酬增幅高达82.62%，领跑全行业；国联民生（601456）、华林证券（002945）、西部证券（002673）、中原证券（601375）等也实现了超过50%的增长。
总额与人均“一降一升”的背离，或主要与券商高管团队规模的缩减有关。在近年高管架构优化、一人多岗“兼任化”等趋势下，多家券商的高管人数出现缩减。上述25家券商中有22家高管人数在2025年出现下降。例如，广发证券（HK1776）2025年领取薪酬的高管有21人，2024年则为27人。
对比近三年的薪酬数据，一个显著的变化是，高管人均年薪在百万级别的券商数量大幅减少。在2023年，上述25家券商中，高管人均薪酬超100万元的尚有近10家。而到了2025年，25家券商中高管人均薪酬超过100万元的仅剩5家：广发证券（HK1776）（214.85万元）、中金公司（601995）（127.34万元）、华林证券（002945）（116.14万元）、方正证券（601901）（114.93万元）和国联民生（601456）（107.75万元）。
曾经稳居“百万年薪高管俱乐部”的中信证券（HK6030）、中信建投（601066）等，2025年高管人均薪酬分别降至86.62万元、64.46万元，均已跌破百万门槛。此前中信证券（HK6030）等头部券商动辄高达300万元的高管人均年薪也渐成历史。
员工薪酬： 人均薪酬普涨，中小券商弹性大
高管薪酬之外，员工薪酬的变动也是观察券业激励生态的重要维度。
对比来看，头部券商人均薪酬水平依然领先。据数据，在已披露相关数据的25家可比券商中，中信证券（HK6030）以人均81.28万元的薪酬位居榜首。中金公司（601995）、广发证券（HK1776）、国泰海通（601211）分别以79.93万元、77.25万元和71.11万元的人均薪酬紧随其后。
还有6家券商的人均薪酬也超过了60万元：申万宏源（000166）（68.11万元）、华泰证券（601688）（66.91万元）、东方证券（600958）（64.95万元）、兴业证券（601377）（62.04万元）、国联民生（601456）（61.71万元）、中国银河（601881）（61.61万元）。
而整体来看，对比2024年，在行业景气度修复、业绩普涨的背景下，2025年券商员工人均薪酬普遍增长。上述25家券商员工人均薪酬全部实现正增长。
其中，不少中小券商在薪酬增幅上表现突出。例如，华安证券（600909）、兴业证券（601377）、中原证券（601375）人均薪酬增幅均居前列，分别实现30.96%、26.35%和20.89%的增长，分别达到46.16万元、62.04万元和32.95万元，显示出较强的薪酬激励弹性。
除了业绩回暖的直接拉动之外，员工人均薪酬的普遍上涨也与行业人员结构的持续优化密切相关。
中国证券业协会数据显示，截至2025年12月底，证券公司（399975）从业人数为32.78万人，较2024年末减少近8000人。但减员并非均匀分布：从全行业来看，一般证券业务人员与证券经纪人分别较上年减少0.13万人、0.57万人，而投资顾问和分析师则逆势扩张，分别增加0.91万人、333人。
随着行业加速从传统通道业务向财富管理、综合金融服务转型，投资顾问、分析师等具备更高专业壁垒与更强服务属性的岗位持续扩张，客观上也推高了行业人均薪酬。
行业薪酬体系调整“正在进行时”
从更长的时间维度来看，券商薪酬体系的调整还是“正在进行时”。
继2022年5月发布《证券公司（399975）建立稳健薪酬制度指引》后，2025年7月，中国证券业协会发布《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，再提“稳健薪酬制度”。
其中强调，证券公司（399975）要严格落实稳健薪酬制度指引的各项要求，建立起科学合理、规范有效的薪酬激励机制与廉洁从业管理体系。
多位业内人士分析认为，证券行业（160419）薪酬改革的核心目标，是从过去追逐短期高收益的激励模式，转向与风险水平、长期业绩相匹配的、更加稳健的薪酬机制。对于券商而言，这意味着高管薪酬的“天花板”效应将持续存在，员工薪酬的增长也更多体现为结构性调整而非全面反弹。
此外，从公司自身经营的角度来说，“降本增效”的行业共识也在倒逼券商重塑薪酬结构。如何在合规约束与成本控制下，将资源向高价值创造岗位倾斜，在核心业务人才的争夺中维持足够的薪酬竞争力，也是未来各家券商必须细算的账。
