2026年4月8日，爱建证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，全球卫星星座加速组网，空间电源需求拐点将至。

报告具体内容如下：

投资要点： 轨道频谱资源紧张，商业航天（886078）竞争加速。LEO地球轨道空间占比低，优质轨道资源紧张，卫星星座轨道集中于LEO，轨道资源竞争加剧。卫星通信频谱资源紧张，参与各方势必加速卫星发射进程。可单独使用、实现全球覆盖的L、S、C频段资源几乎被占尽，当前集中使用的Ku、Ka频段不仅为LEO所采用，也是GEO宽带卫星的主用频段，星座之间还需留出频率间隔避免干扰，协调难度大。而C、Ka频段要面对5g（885556）网络的争夺，Q/V频段也已被巨头企业提前布局，参与各方需加速卫星发射锁定频谱资源。 通信用途商业航天（886078）占比高，美中领先。全球航天发射次数逐渐提升，中美占比高。2024年中美两国火箭发射次数占全球发射总数的60%和26%，合计占比高达86%，其他国家在2024年共发射37次同比减少8%。SpaceX运载火箭发射数量领先。商业卫星中通信卫星占比最高。2024年中国发射商业卫星总计201颗，其中通信卫星约121颗，占比达60%以上。
航天器电源系统包括供电和配电系统模块。航天器获取电能方式主要分为太阳能电源、化学电源与核电（885571）源三类。太阳能供电主导航天器供电方式格局。太阳能供电系统以60.6%的占比稳居航天器供电方式首位，是当前太空供电的核心技术路线；电池系统以23.3%的占比位居第二，是重要的储能（885921）与辅助供电方案；核能供电系统、混合系统和燃料电池（885775）占比较小。这一格局反映出当前太空供电市场高度依赖太阳能技术，同时电池系统作为储能（885921）配套也占据了关键地位，其他新型供电技术仍处于小众应用阶段。
展开机构是柔性太阳翼部署与发电的核心。展开机构产业链涵盖机构设计、关键零部件及系统集成与测试等环节。机构设计是基础，涵盖卷绕式、张拉式等方案；关键零部件决定精度与可靠性，包括弹簧、驱动电机等；系统集成与测试则将机构与电池阵结合，通过地面展开与耐久性验证，保障在轨操作稳定可靠。
钙钛矿+锂离子电池或成主流供电路线。宇航电源太阳电池阵整体呈现出从硅基到砷化镓、从单结到多结、从刚性到柔性的技术演进路径。硅基太阳能电池在太空环境中损耗过快，已逐渐被淘汰；砷化镓太阳能电池是目前主流技术路线，具备高稳定、抗辐射、耐高温、高转换效率等性能，但其高昂的成本难以满足规模化需求，钙钛矿太阳能电池具有高光电转换效率、柔性、低成本、太空环境自我修复等优势，有望成为未来主流技术路线。蓄电池中锂离子电池占据主导地位，LEO是最主要应用场景。锂离子电池在航天电池中占比为73.7%，是当前航天储能（885921）技术的主流选择；其他电池（884312）类型包括镍/镉、银/锌等，行业正向固态电池（886032）发展，或将出现结合锂离子基础负载与新型化学体系的混合电池组。
有别于市场的观点：我们认为当前全球地缘政治重构、科技竞争加剧与产业链安全诉求上升背景下，商业航天（886078）作为能够满足大国博弈需求的资产之一或将受到更广泛的重视。
1）电源系统：市场格局较为集中，电科蓝天（688818）宇航电源产品在国内市场覆盖率超过50%，新雷能（300593）聚焦特种电源领域，已有低轨卫星电源产品在轨运行，馥昶空间、上海港湾（605598）等已有相关产品应用；
2）光伏：钙钛矿等新型光伏技术得益于其高效率、低成本和柔性等优势有望得到快速发展；
3）锂电：全球航天锂电池（884309）市场格局仍由海外企业主导，而中国锂电池（884309）产业链较为完善，有望加速追赶。
投资建议：建议关注：电源系统：电科蓝天（688818）（688818.SH）、新雷能（300593）（300593.SZ）、上海港湾（605598）（605598.SH）；光伏发电：晶科能源（688223）（688223.SH）、协鑫集成（002506）（002506.SZ）、隆基绿能（601012）（601012.SH）、通威股份（600438）（600438.SH）；光伏设备（881279）：迈为股份（300751）（300751.SZ）、捷佳伟创（300724）（300724.SZ）；锂电池（884309）：中瑞股份（301587）（301587.SZ）。推荐：永臻股份（603381）（603381.SH）、鑫铂股份（003038）（003038.SZ）、德龙激光（688170）（688170.SH）、蔚蓝锂芯（002245）（002245.SZ）、远航精密（920914.BJ）。
风险提示：下游需求不及预期风险；技术迭代风险；行业竞争加剧风险。

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