本周行情回顾：
2026年4月7日-2026年4月10日，上证指数（1A0001）涨2.74%，报3986.22点。创业板指（399006）涨9.5%，报3448.79点。深证成指（399001）涨7.16%，报14309.47点。文化传媒（881164）指数涨7.04%，跑赢上证指数（1A0001）4.31%。前五大上涨个股分别为蓝色光标（300058）、出版传媒（601999）、*ST返利（600228）、粤传媒（002181）、新华文轩（HK0811）。
本周机构观点：
**广发证券（HK1776）本周观点**：
核心观点：
投资建议。互联网板块：（1）电商：近期美团（K83690）和阿里（BABA）股价持续偏疲软，我们认为市场对美团（K83690）因外卖竞争而利润承压的担心没有消除，并陆续开始担忧到店竞争。（2）社交娱乐媒体：主业保持强韧增长势头，看好腾讯（K80700）持续释放微信场景的商业化潜力，哔哩哔哩（BILI）广告增速有望持续领跑互联网广告大盘。（3）在线出行：曹操出行（HK2643）发布25年财报，25全年出行服务收入强劲增长，Ebitda扭亏为盈，25Q4实现经调整净利润扭亏为盈。（4）短视频：快手（K81024）主业保持温和增长，主业作为AI投入的现金引擎，可灵3.0自发布以来，在模型评测中保持第一梯队优势。（5）潮玩+IP赛道：泡泡玛特（HK9992）25年经历IP和毛绒品类快速增长，26年展望温和，股价表现波动。26年重整提效，增厚商业框架，短期看下半年产品周期（883436）上行或提振信心，IP+全球化+创新的长期驱动确定。（6）长视频：短期来看，行业会员收入、广告收入进入到稳定阶段，并积极探索和主业相关新业务。关注中期维度，广电新政后对供给侧系统性的改善，以及AI赋能影视工业带来的降本提质效应。（7）音乐流媒体：会员保持稳健增长，短期对新玩家冲击的竞争担忧导致板块估值回调。传媒板块：（1）游戏（881275）：展望一季度，游戏（881275）板块业绩总体表现出色，行业景气度持续向上。在标的上，我们认为当前腾讯（K80700）、网易（HK9999）等头部公司估值性价比显著；持续推荐世纪华通（002602）、巨人网络（002558）、恺英网络（002517）等产品长线能力突出，业绩增长具备持续性的公司；同时推荐完美世界（002624），三七互娱（002555）等新游储备丰富、存在产品弹性的公司。此外，建议关注研发实力突出的优质企业，包括心动公司（HK2400）、吉比特（603444）、神州泰岳（300002）等。（2）广告：根据我们的草根调研，分众传媒（002027）Q1互联网类广告同比增投显著，千问、阿福、闪购等形成增量；在消费（883434）类广告主方面，Q1冬奥会、Q2世界杯等赛事有望带动啤酒（884189）类广告投放，建议关注。AI：2026Q2预计将进入新一轮模型大版本迭代期，国产文本&多模态加速追赶，Agent商业化临近拐点，高客单价+渗透率提升潜力可观，我们认为以算力需求&模型为核心的投资趋势仍将持续，AI有望迎来新一轮价值重估。围绕自研模型+云+生态的垂直整合，短期关注谷歌（GOOG），中长期关注微软（MSFT）、阿里（BABA）、腾讯（K80700）；多模态应用场景建议关注快手（K81024）、美图。IP+AI视频建议关注阅文集团（HK0772）、中文在线（300364）、上海电影（601595）、欢瑞世纪（000892）、华策影视（300133）、掌阅科技（603533）等；AI营销关注汇量科技（HK1860）、易点天下（301171）、蓝色光标（300058）、钛动科技（拟上市）等；AI陪伴社交关注恺英网络（002517），AI游戏（881275）关注心动公司（HK2400）；AI内容确权关注阜博集团（HK3738）；AI医疗关注京东健康（HK6618）、阿里健康（HK0241）。
风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏（881275）公司技术性风险。
行业新闻摘要：
1：2025年中国留学回国人数达53.56万，较上年增加4万余人。
2：底价超2亿，再创新高！广州塔塔身广告位开卖。
3：未备案将强制下线，AI漫剧4月起需“持证上岗”。
4：教育部等五部门：到2030年人工智能（885728）与教育深度融合格局基本形成。
5：深化主流媒体系统性变革的实践路径观察。
6：罗振宇、张鹏、傅盛齐聚万人级AI未来大会，共探AI时代发展新范式。
7：影视基地行业现状与发展趋势分析(2026年)。
8：治理“大字吸睛、小字免责”！潍坊发布食品及保健食品广告营销（884178）合规指引。
9：我国广告产业年收入首次突破2万亿元。
10：全球AI游戏（881275）行业蓄势腾飞，中国研发高渗透。
龙头公司动态：
1、分众传媒（002027）：1）分众传媒（002027）：将持续夯实主业经营，提升经营质量，努力以稳健业绩回馈投资者。
行业涨跌幅：
| 日期 | 行业与大盘涨幅差值 | 上证涨跌幅 |
|---|---|---|
| 2026-03-23 | -2.37% | -3.63% |
| 2026-03-24 | 1.46% | 1.78% |
| 2026-03-25 | 0.96% | 1.30% |
| 2026-03-26 | -0.67% | -1.09% |
| 2026-03-27 | 0.67% | 0.63% |
| 2026-03-30 | 0.52% | 0.24% |
| 2026-03-31 | 0.16% | -0.80% |
| 2026-04-01 | -0.48% | 1.46% |
| 2026-04-02 | -1.74% | -0.74% |
| 2026-04-03 | -2.13% | -1.00% |
| 2026-04-07 | 1.55% | 0.26% |
| 2026-04-08 | 3.66% | 2.69% |
| 2026-04-09 | -1.06% | -0.72% |
| 2026-04-10 | 0.15% | 0.51% |
行业指数估值：
| 日期 | 市盈率 |
|---|---|
| 2025-12-31 | 23.69 |
| 2024-12-31 | 23.32 |
行业市值前二十个股涨跌幅：
| 股票名称 | 近一周涨跌幅 | 近一月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 分众传媒（002027） | 2.21% | -3.72% | -4.85% |
| 蓝色光标（300058） | 23.34% | -2.43% | 186.07% |
| 芒果超媒（300413） | 4.98% | -5.08% | -23.58% |
| 东方明珠（600637） | 5.94% | -10.50% | 35.44% |
| 凤凰传媒（601928） | 0.72% | -0.10% | -13.63% |
| 人民网（603000） | 4.95% | -7.46% | 0.21% |
| 易点天下（301171） | 11.09% | -11.57% | 103.33% |
| 中文在线（300364） | 9.50% | -4.31% | 36.98% |
| 中南传媒（601098） | 2.29% | 2.38% | -23.37% |
| 江苏有线（600959） | 3.13% | -3.18% | 23.83% |
| 山东出版（601019） | 6.08% | 3.58% | -4.34% |
| 浙版传媒（601921） | 2.81% | 1.39% | 7.20% |
| 中国科传（601858） | 1.57% | 11.78% | 20.22% |
| 新华文轩（HK0811） | 13.56% | 12.65% | 1.52% |
| 浙文互联（600986） | 13.50% | -7.10% | 39.17% |
| 省广集团（002400） | 9.52% | -10.75% | 25.25% |
| 粤传媒（002181） | 17.04% | 17.81% | 144.93% |
| 视觉中国（000681） | 7.10% | -13.34% | 8.77% |
| 中原传媒（000719） | 8.96% | 7.54% | 26.75% |
| 华数传媒（000156） | 4.31% | -7.29% | 1.76% |
行业相关的ETF有传媒ETF（159805）、广发中证传媒ETF（512980）、影视ETF（159855）、国泰中证影视主题ETF（516620）、华夏中证文娱传媒ETF（516190）、浦银安盛中证沪港深游戏及文化传媒ETF（517770）
