4月10日，储能（885921）产业链爆发，动力电池指数涨4.87%、磷酸铁锂电池（884309）指数涨4.64%、钠离子电池（885928）指数涨4.46%，为热门概念指数涨幅前三。成分股中，欣旺达（300207）大涨14.70%，圣阳股份（002580）、国轩高科（002074）、德业股份（605117）、雄韬股份（002733）等个股涨停。
比股价更躁动的是，一场覆盖产业链上中下游的扩产潮，正在储能（885921）行业全速推进。
亿纬锂能（300014），两周连落四子，狂砸230亿，规划产能230GWh；宁德时代（HK3750），单基地投资超600亿；兴发集团（600141）、富临精工（300432）等密集加码磷酸铁锂布局，按下扩产“快进键”。
就在一年前，行业还在为“产能过剩”和低价亏损叫苦不迭。从“买方市场”到“卖方市场”的逆转背后，是真实需求的爆发，还是又一次非理性繁荣的预演？
01
储能行业扩产潮起
这一轮扩产浪潮的“急先锋”是电芯制造端。
从3月27日到4月7日，不到两周时间，亿纬锂能（300014）接连在惠州、荆门、启东、上杭四地布局，投资总额达230亿元，规划新增的储能（885921）及动力电池产能合计达到230GWh。
储能（885921）龙头宁德时代（HK3750）同样在全力推进产能建设。国内方面，山东济宁基地预计2026年新增储能（885921）产能超过100GWh，广东瑞庆、江西宜春、福建宁德等基地均有大规模扩产。
扩产的热潮迅速向上游材料端传导。在磷酸铁锂产能布局上，兴发集团（600141）拟投资13.81亿元建设10万吨/年电池级磷酸铁锂项目，其宜昌基地8万吨/年产能已全面饱和，无法满足下游需求。同时，富临精工（300432）子公司江西升华拟在内蒙古鄂尔多斯（600295）投资60亿元，建设年产50万吨高端储能（885921）用磷酸铁锂项目。
在海外产能布局方面，长虹能源（850101）控股子公司长虹三杰拟投资约9.99亿元建设高倍率锂电池（884309）马来西亚生产基地项目；海辰储能（885921）与西班牙政府签署意向书，计划投资约4亿欧元建设一座大型电池与储能（885921）系统制造工厂，聚焦磷酸铁锂电池（884309）芯及集装箱式储能（885921）系统的生产；阳光电源（300274）宣布在欧洲投资建设首座制造工厂，总投资2.3亿欧元，将具备年产20GW光伏逆变器（884304）及12.5g（885556）Wh储能（885921）系统的制造能力。
就在一年前，行业还在谈论产能过剩和低价亏损。
从政策脉络看，储能（885921）行业已经从政策驱动期完成了市场化转型，当前的扩产潮，更像是进入了价值深耕期。
在2021年到2024年间，以"强制配储"政策为主导，全国23个省份要求新能源（850101）项目配套储能（885921），配储比例从10%提升至20%，时长从2小时延长至4小时。这一阶段储能（885921）主要作为新能源（850101）项目的"成本项"，虽然装机量快速增长，但存在"建而不用"的现象，实际利用率不足30%。
储能（885921）行业的关键转折点发生在2025年。国家发改委、国家能源（850101）局联合发布《关于完善储能（885921）发展政策推动新能源（850101）高质量发展的意见》（136号文），明确规定储能（885921）配置不再作为新能源（850101）项目核准、并网及上网的前置条件，终结了”强制配储”时代；同年9月，《新型储能（885921）规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》发布，提出到2027年全国新型储能（885921）装机规模目标达到1.8亿千瓦以上。
进入2026年，来自政策层面的利好更加明显。1月30日，国家发改委与国家能源（850101）局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），首次从国家层面明确建立电网侧独立新型储能（885921）容量电价机制，容量电价范围为165-330元/kW/年，与煤电”同工同酬"。
02
从“产能过剩”到“一芯难求”
当前全球储能（885921）市场正进入多极共振的增长周期（883436）。
中欧基金权益研究部制造组组长、基金经理沈少波认为，地缘冲突频繁发生，更加凸显了资源安全和能源（850101）安全的重要性。从全球范围来看，风电（885641）、光伏等新能源发电（884150）形式，已经成为重要的电力供给来源。新能源（850101）产业可能会进入一个上行周期（883436），新能源（850101）装机在未来几年大概率仍会保持相对快速的增长。
此外，新兴需求正在催生新的增长极，储能（885921）需求的内生增长动力仍然强劲。AI数据中心、工商业储能（885921）、零碳园区等新场景快速崛起，进一步拓展了储能（885921）的应用边界。
据国际能源（850101）研究机构Benchmark（BHE） Mineral Intelligence预测，2026年全球储能（885921）新增装机有望突破450GWh，中国储能（885921）电池出货量将达850GWh以上，行业正式迈入TWh时代。
供给端，储能（885921）电芯市场呈现“一芯难求”的局面，行业从“买方市场”彻底转向“卖方市场”。头部企业如宁德时代（HK3750）、阳光电源（300274）、亿纬锂能（300014）、比亚迪（002594）等，订单已排至2027年，部分订单甚至延至2028年。储能（885921）电芯价格已从2025年低点的0.24元/Wh反弹至目前的0.4元/Wh左右，涨幅超过50%，行业议价权全面反转。
在需求爆发、产能短期无法快速匹配的背景下，扩产是供给端对需求爆发的自然反应。不过，这种供需错配的刚性约束在于产能建设周期（883436），短期产能无法快速匹配激增的市场需求。
这意味着，供需紧张的局面在短期内难以根本性缓解。
03
内卷风险仍在
产能大规模释放也带来结构性过剩风险。
今年两会期间，天能控股集团董事长张天任就曾指出，国内电化学储能（885921）行业非理性价格竞争加剧，储能（885921）系统关键设备近三年降价约80%，部分投标价长期低于行业平均生产成本。部分企业依托产业链垄断优势，以低于成本价竞标，扰乱市场秩序并形成“低价倾销—利润下滑—质量缩水”的恶性循环，更演变为系统性风险，一些企业为抢份额，在电芯品控、系统集成、安全冗余等环节妥协，给终端应用埋下重大安全隐患。
监管部门已密集出手。
今年1月7日，工业和信息化部等部门联合召开动力和储能（885921）电池行业座谈会。会议指出，我国动力和储能（885921）电池产业发展迅速，在全球范围内取得阶段性竞争优势。同时，受多种因素影响，行业内存在盲目建设情况，出现低价竞争等非理性竞争行为，扰乱正常市场秩序，削弱行业可持续发展能力，必须予以规范治理。会议部署规范产业竞争秩序工作，提出强化市场监管、优化产能管理、支持行业自律、加强区域协同四大举措。
3月25日，市场监管总局发布通知，要求综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治光伏、锂电池（884309）、新能源汽车（885431）等重点行业和领域“内卷式”竞争。
4月9日，工业和信息化部等四部门召开动力及储能（885921）电池行业企业座谈会，明确提出要深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作。
行业下一步的政策导向也有迹可循。
在第十四届储能（885921）国际峰会暨展览会上，工业和信息化部电子信息司二级巡视员吴国纲称，将动态跟踪储能（885921）电池的产能、产量、价格等关键指标，加强风险预警，重点遏制低水平产能重复建设，引导行业规范发展。同时，以产业规划为引领，推动产业向高端化、智能化、绿色化跃升，完善标准体系，加快制定产品安全等级、性能分级、快速测试等关键标准。
楚能新能源（850101）股份有限公司总裁黄锋预判，2026年至2027年，储能（885921）电芯将处于相对紧张的状态。
但更长期的挑战在于：储能（885921）产业能否真正摆脱内卷？产能落地与需求释放能否同频共振？企业能否在规模扩张与盈利平衡之间找到更优解？行业能否从“规模狂奔”转向“质量领跑”？
当电芯价格再次进入下行周期（883436）时，今天大力扩产的企业，谁能真正经住考验，仍待进一步观察。
