2026年4月12日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，Lumentum短期产能售罄，国产大模型连创佳绩，AI势如破竹。

报告具体内容如下：

行业周期（883436）持续景气，Lumentum产能或将售罄至2028年 4月10日，据彭博报道，LumentumCEOMichaelHurlston在东京接受采访时表示，美国超大规模云厂商的资本开支规模“巨大且看不到尽头”，公司“正越来越跟不上需求”。Hurlston称仅需两个季度，公司到2028年的产能就能全部售罄，相关订单均为不可取消协议，收入确定性也有所保障。对于本轮AI驱动的周期（883436），Hurlston判断“至少五年”具备一定可持续性。 此前公司披露到2027年底的产量已全部售罄。为追赶需求，公司过去两年已将日本工厂产能扩大了12倍，计划再向该基地及邻近设施投入至少1亿美元，Hurlston称该投入可能上升至2.5亿美元。为加速上线新增产能，公司还计划在日本改造老旧电子制造厂房作为扩产新址，现已和一家日本供应商签署了为期七年的合作协议。
HappyHorse登顶视频模型盲测榜单，国产AI大模型连创佳绩
4月10日，阿里巴巴（BABA）官微认领了AI视频模型HappyHorse-1.0，计划在4月30日开放API访问功能。HappyHorse最早由匿名团队提交在第三方AI模型测评平台ArtificialAnalysis，提交后荣登榜首，超越了字节跳动旗下Seedance2.0以及快手（K81024）旗下可灵3.0等知名产品。DeepSeek在4月8日上线专家模式，首次在产品端引入模式分层设计，据创始人梁文锋透露，新一代旗舰大模型DeepSeekV4将于4月下旬正式发布；智谱（HK2513）4月8日正式发布新一代开源模型GLM-5.1，该模型是唯一达到8小时级持续工作的开源模型，在最接近真实软件开发（881272）的SWE-benchPro基准测试中，GLM-5.1成为首个超越Anthropic公司ClaudeOpus4.6的国产模型。
随着国产大模型不断突破，Token调用量领跑全球。OpenRouter数据显示，截至4月5日，中国AI大模型周调用量达12.96万亿Token，较前一周增长31.48%。Token调用量持续突破新高拉动算力需求，腾讯（K80700）云4月9日发公告称将于5月9日对AI算力、容器服务及弹性MapReduce（EMR）相关产品涨价5%，随着核心硬件供应链成本上行，算力涨价在短期内或将持续。
全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线
推荐标的：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、英维克（002837）、源杰科技（688498）、亨通光电（600487）、中天科技（600522）、天孚通信（300394）、欧陆通（300870）、华工科技（000988）、中兴通讯（HK0763）、盛科通信（688702）、光环新网（300383）、大位科技（600589）、奥飞数据（300738）、新意网集团（HK1686）、润泽科技（300442）、紫光股份（000938）、广和通（HK0638）、宝信软件（600845）等；受益标的：杰普特（688025）、罗博特科（300757）、致尚科技（301486）、炬光科技（688167）、长飞光纤（601869）、远东股份（600869）、俊知集团（HK1300）、伟仕佳杰（HK0856）、长光华芯（688048）、永鼎股份（600105）、仕佳光子（688313）、申菱环境（301018）、高澜股份（300499）、银轮股份（002126）、寒武纪（688256）、海光信息（688041）、摩尔线程（688795）-U、浪潮信息（000977）、腾景科技（688195）、光库科技（300620）、太辰光（300570）、德科立（688205）、汇绿生态（001267）、嘉元科技（688388）、海格通信（002465）、震有科技（688418）、信科移动（688387）-U、通宇通讯（002792）、宏景科技（301396）、航锦科技（000818）、首都在线（300846）、映翰通（688080）、中贝通信（603220）、会畅通讯、美格智能（002881）、网宿科技（300017）、锐捷网络（301165）等。
风险提示：5g（885556）建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。

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