2026年4月13日，西南证券（600369）发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，工程机械（881268）3月内销恢复，出口继续高增。

报告具体内容如下：

投资观点：2026年3月，工程机械（881268）景气度延续抬升，“更新周期（883436）+外需拉动”仍是主线。3月挖机销量同比增长26%（内销同比增长23%、外销（885840）同比增长32%），带动一季度销量累计同比增长19%，出口累计同比增长36%，内销累计同比增长8%。建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件，重点把握“开复工+排产兑现”的订单与业绩催化窗口。 行情回顾：2026年3月，申万工程机械（881268）指数累计下跌约15.11%，跑输上证指数（1A0001）8.6个百分点，跑输沪深300（399300）9.6个百分点，跑输创业板指（399006）11.3个百分点。 行业跟踪：
（1）挖掘机：2026年3月，挖掘机销量为37402台，同比增长26.4%。其中，国内销量为24101台，同比增长23.5%；出口销量为13301台，同比增长32%。一季度，挖掘机累计销量为73336台，同比增长19.5%。其中，国内销量为39579台，同比增长8.25%；出口销量为33757台，同比增长36.1%。
（2）装载机：2026年3月，装载机销量为17026台，同比增长22.3%。其中，国内销量为9521台，同比增长16.6%；出口销量为7505台，同比增长30.5%。一季度，装载机累计销量为38325台，同比增长25.4%。其中，国内销量为18677台，同比增长14%；出口销量为19648台，同比增长38.5%。电动装载机3月销量为5163台（内销4864台、出口299台）；一季度销量合计10295台（内销9581台、出口714台）。
（3）其他非挖：2月非挖延续出口强于内销的态势，履带起重机、压路机、摊铺机出口高增，汽车、随车起重机与塔机内销承压，但累计销量较为稳定，叉车2月内销回落，但累计仍有两位数增长。
宏观动态：2026年3月制造业PMI重回扩张区间，为50.4（增长1.4%），非制造业PMI为50.1（增长0.6%），建筑业PMI为49.3（增长1.1%）。资金面维持“靠前发力”节奏，一季度新增专项债累计发行约1.16万亿元（同比快于去年），为二季度实物工作量加速奠定基础，但当前水泥（884060）、沥青的开工和发运仍处低位回升阶段。地产端边际改善，TOP100房企3月单月销售额同比下降15.1%，环比上升118.8%，30城3月成交面积同比约下降5%，较2月显著收敛。
重点标的：
（1）主机厂：中联重科（HK1157）
（000157）、三一重工（HK6031）
（600031）、徐工机械（000425）
（000425）、柳工（000528）
（000528）。
（2）核心零部件：恒立液压（601100）
（601100）、艾迪精密（603638）
（603638）、福事特（301446）
（301446）。
（3）高空/仓储/叉车等：浙江鼎力（603338）
（603338）、安徽合力（600761）
（600761）、杭叉集团（603298）
（603298）、中力股份（603194）
（603194）。
风险提示：宏观经济波动风险、需求与政策节奏风险、海外贸易壁垒与地缘政治风险、原材料价格波动风险、行业竞争与价格战风险、汇率波动风险。

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