数据显示，截至4月14日，已有164家化工（850102）企业披露2025年业绩情况（包括业绩预告）。其中，131家公司实现盈利，59家盈利企业实现归母净利润同比增长。从细分领域看，煤化工（884281）、钾肥（884031）、农药（884028）等细分赛道企业表现突出，而钛白粉（884209）、有机硅（884211）、氯碱（884023）等领域仍承压明显。
从目前情况看，中东地缘冲突持续扰动全球能源（850101）与化工（850102）品供给，进一步推高油价、加速行业出清。相较于油制烯烃过高的原料成本，煤化工（884281）成本优势凸显，被市场普遍看好。
头部企业表现亮眼 子行业冷暖不一
在已披露业绩的化工（850102）企业中，13家2025年归母净利润同比增幅超过50%，7家超过100%。其中，新安股份（600596）、川金诺（300505）、凯盛新材（301069）、奇德新材（300995）、永和股份（605020）、利尔化学（002258）等农药（884028）、氟化工（884036）、磷化工（885863）、改性塑料（884048）相关企业业绩增幅显著。
万华化学（600309）、宝丰能源（600989）、卫星化学（002648）、盐湖股份（000792）等千亿元市值头部化工（850102）企业表现抢眼。
“化工（850102）茅”万华化学（600309）营收规模持续扩大。公司发布的2025年度业绩快报显示，2025年实现营业收入2032.35亿元，同比增长11.62%，实现归母净利润125.27亿元。
受内蒙古烯烃项目投产、烯烃产品产销量显著增加等推动，煤制烯烃行业龙头宝丰能源（600989）交出亮眼成绩单。2025年，公司实现营业总收入480.38亿元，同比增长45.64%；实现归母净利润113.50亿元，同比增长79.09%。公司表示，上半年在聚烯烃需求快速释放的影响下，各生产路线利润均明显增加，下半年受新产能释放叠加需求增速回落影响，行业整体利润有所回落。各生产路线中，煤制烯烃相比其他原料路线仍维持显著盈利优势。
“钾肥（884031）+锂盐”两大主业景气共振，盐湖股份（000792）盈利大增。公司2025年实现营业收入155.01亿元，同比增长2.43%；实现净利润84.76亿元，同比增长81.76%。报告期内，公司氯化钾产品价格较上年同期有所上升，碳酸锂产品价格虽波动较大，但下半年逐步回暖，带动业绩同比增长。
从具体细分行业来看，截至目前披露的数据，煤化工（884281）、农药（884028）、氮肥（884026）、钾肥（884031）等子行业整体盈利分别实现同比增长37.19%、13.65%、2.81%和2.43%。受原材料成本冲击、下游需求疲软等因素影响，其他细分行业大多仍处于盈利下滑态势。例如，钛白粉（884209）、有机硅（884211）、氯碱（884023）、纯碱（884022）、粘胶（884043）、炭黑（884051）等子板块承压明显。
由于原材料硫酸价格持续上涨，叠加下游需求疲软，安纳达（002136）业绩大幅亏损。2025年，公司营业收入为16.91亿元，同比下降10.39%；归母净利润亏损9258.33万元，同比下降922.51%。
有机硅（884211）方面，据百川盈孚统计数据，2025年有机硅（884211）DMC市场均价同比下降约12%。硅产业链龙头合盛硅业（603260）预计，2025年实现归属于母公司所有者的净利润为-33亿元至-28亿元，与上年同期相比，由盈转亏。公司称，随着第四季度行业自律措施推进与供需结构改善，有机硅（884211）产品价格已呈现企稳回升态势，板块盈利状况后续有望持续恢复。
国际油价高企 煤化工板块受关注
今年3月以来，中东地缘冲突已成为全行业关注的焦点。多家机构认为，本轮冲突导致海外供给受限，有望推动国内下游企业逐步接受高价，带动行业库存快速去化。
中国石油（601857）和化学工业联合会特聘专家、国家能源（850101）局专家库成员赵军在接受上海证券报记者采访时表示，短期价格修复已经发生，中期供需格局也在改善，化工（850102）行业内部的分化将比过去更明显。
除原油外，甲醇、尿素、硫磺、溴素等高贸易属性品种均受到冲击。中东在全球甲醇、尿素出口中的占比高，对中国硫磺、溴素进口也具有较强影响力。“这意味着冲击会向农化、精细化工（850102）与材料链条继续传导。”赵军说。
相较之下，煤化工（884281）产业链凭借原料供给的稳定性与成本优势，被市场看好。日前，多家上市公司就此进行了回应。
中国神华（HK1088）高管表示，石油价格上涨将导致石油化工（850102）原料成本上涨，部分炼化和下游装置开工率走低、供应减少，可能利好煤制烯烃产品需求及高端煤化工（884281）产品。
华鲁恒升（600426）方面表示，近期国际原油及甲醇等化工（850102）品价格上涨，对煤化工（884281）领域形成一定利好。公司依托柔性联产模式，将根据市场行情灵活调整生产经营及产品结构，把握市场机遇，持续提升经营质量与效益。
广汇能源（600256）有关负责人对记者表示，公司煤化工（884281）项目所用原料煤均为自产自供，整体成本端稳定。煤炭（850105）、煤化工（884281）、天然气（885430）等能源（850101）产品价格自3月中旬起普遍涨价，对一季度利润不会有太大的影响，相关影响可能会体现在二季度。
相关上市公司业绩兑现情况备受市场关注。申万宏源（000166）证券研报预计，今年一季度净利润同比增幅较大的子行业主要是煤化工（884281）、钾肥（884031）、铬化工（850102）、染料（885633）、氨纶（884045）、氯碱（884023）、纯碱（884022）、聚氨酯（884039）、氟化工（884036）、改性塑料（884048）等，环比提升较大的子行业主要是农药（884028）、煤化工（884281）、磷化工（885863）、复合肥（884035）、食品及饲料添加剂（884210）、染料（885633）、氨纶（884045）、氯碱（884023）、纯碱（884022）、改性塑料（884048）等。其中，产品价格及价差的改善是多数板块利润提升的核心原因。
