2026年4月17日，华福国际发布了一篇电气设备行业的研究报告，报告指出，美国新增数据中心50%面临延期或取消；美国公用事业巨头五年内投1.4万亿美元升级电网。
报告具体内容如下：
核心观点： 1）全球市场回顾：美股方面，本周延续反弹势头，标普500（SPX）指数创下历史性突破。截至周三（4月15日）收盘，标普500（SPX）指数报7022.95点，本周累计上涨3.02%；纳斯达克综合指数（IXIC）报24016.58点，本周累计上涨4.33%，双双刷新历史收盘新高。国际油价大幅回落，WTI原油跌至94.41美元/桶，布伦特原油跌至94.75美元/桶。其他市场来看，亚太市场表现亮眼，韩国KOSPI指数本周累计上涨3.97%，日经225（N225）涨2.13%，恒生指数涨0.21%，上证综指涨1.03%；欧洲市场表现分化，德国dax（GDAXI）涨1.10%，法国cac40（FCHI）涨0.18%，英国富时100（UKX）跌0.39%。避险情绪显著缓和，投资者正密切关注地缘局势后续发展及美联储政策信号。
2）全球基建与建筑：数据中心：美国2026年近半数数据中心项目面临延期或取消，电力设备短缺成核心瓶颈。据SightlineClimate报告，美国今年计划新增约16吉瓦数据中心容量中预计30%-50%将延期或取消，目前真正施工的仅约5吉瓦。变压器、开关设备等关键电气设备交货周期（883436）已从24-30个月延长至最长5年。美国公用事业巨头计划五年内投入1.4万亿美元升级电网，以应对AI数据中心用电激增，MIT预估到2030年数据中心将消耗全美9%的电力。拉脱维亚Delska启用波罗的海最先进10MWAI数据中心，采用100%可再生能源（850101）供电。能源（850101）建设：美国电力（AEP）需求激增与电网升级滞后矛盾凸显，2021年以来电力需求累计增长8.7%，可再生能源（850101）发展速度不足以支撑增长。葡萄牙计划投资约40亿欧元升级电网，应对大面积停电风险。罗马尼亚Transelectrica获5170万欧元融资，推进电网现代化与数据中心建设。软银俄亥俄州10GW数据中心园区获私营电网支持，SBEnergy承诺出资42亿美元新建765千伏输电基础设施。
3）全球电气与智能装备：工业设备价格指数：上游核心设备价格维持高位，全球电力设备供需偏紧格局延续。2026年3月，美国燃气轮机PPI升至168.338，延续高位运行态势；泵与压缩机制造PPI升至240.951，再创历史新高；电力及特种变压器初级产品PPI为449.298，略有回落但仍处高位；变压器和电力调节器PPI为418.257，较2月历史高点小幅回调。欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电价格指数2025年11月为120.8，环比微增。整体来看，核心电力设备价格指数普遍处于历史高位，反映AI数据中心建设与电网升级带来的强劲需求。工业设备出口指数：中国变压器出口2026年开年延续高景气。据海关总署数据，1-2月累计出口92.67亿元，同比增长41.42%；2月单月出口44.47亿元，同比大增58.13%。分地区看，非洲市场表现尤为亮眼，2月出口同比激增676.48%，成为本轮增长的核心引擎；亚洲市场增长57.15%，欧洲市场增长29.18%，呈现多区域共振格局。2025年韩国超高压变压器出口达12.99亿美元，创1977年以来历史新高，对美出口过去三年增长近7倍，HD现代电气、晓星重工业、LSElectric等主要厂商订单积压达5-6年，交货周期（883436）延长至200周以上。
投资建议：
输电网我们建设受益标的:BloomEnergy，GEVernova，西门子能源（850101），日立集团，现代电气，广达（PWR）服务，哈尔滨电气（HK1133），潍柴动力（HK2338），东岳集团（HK0189）；智能化电网提供商：施耐德电气、重庆机电（HK2722）；电力方案解决商：伊顿（ETN）。
风险提示：
关键电气设备供应短缺，电网升级成本转嫁风险，地缘冲突持续扰动能源（850101）供应，电网升级技术落地不及预期，数据中心项目监管风险。
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