2026年4月20日，中银证券（601696）发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，霍尔木兹海峡通行状态反复变化，油运价格依旧处于高位水平。
报告具体内容如下：
霍尔木兹海峡通行情况出现反复。据央视新闻，4月17日伊朗宣布民用船只必须通过伊朗指定航线通行，军用船只仍禁止通过，所有船只通行均须与伊方协调。据船视宝数据显示，17日霍尔木兹海峡通行16艘，载重吨49.57万吨。但随后伊朗以美国违反停火承诺、未解除封锁为由，宣布恢复对海峡的严格控制。受上述因素影响，油运市场价格仍处于高位水平。截至2026年4月17日，中东-中国航线中VLCC标准航速与经济航速的TCE分别为351004/340942美元/天，环比-4.07%/-4.08%，同比+545.67%/+534.13%。 核心观点 伊朗扼守霍尔木兹海峡，在全球原油贸易中占据核心地位。哈尔克岛承担本国90%石油出口，阿巴斯港等枢纽支撑石油化工（850102）产品出口，2025年石油出口额约430亿美元；霍尔木兹海峡承担全球近30%海运石油贸易量，日均运输原油约1850万至2090万桶，波斯湾产油国绝大多数原油经此出口，80%-89%流向亚洲市场。
美以伊战事持续蔓延，对伊朗及全球能源（850101）市场造成巨大冲击。据新华网（603888），直接来看，霍尔木兹海峡航运显著萎缩，卡塔尔因设施遭袭暂停液化天然气（885430）生产，进一步加剧了全球能源（850101）供应中断的担忧；彭博社分析指出，若伊朗完全断油，油价将上涨约20%，若霍尔木兹海峡关闭，油价可能涨至每桶100美元以上。此外，欧洲因高度依赖能源（850101）进口，主要股指普遍下跌，中东产油国也面临空域关闭和贸易中断的风险；全球层面，油价上涨可能推升通胀，美国同样难以幸免，将面临燃油成本上升、通胀加剧、经济受打击等多重压力。
霍尔木兹海峡通行情况出现反复，油运价格维持高位运行。据央视新闻，4月17日伊朗宣布民用船只必须通过伊朗指定航线通行，军用船只仍禁止通过，所有船只通行均须与伊方协调。据船视宝数据显示，17日霍尔木兹海峡通行16艘，载重吨49.57万吨。但随后伊朗以美国违反停火承诺、未解除封锁为由，宣布恢复对海峡的严格控制。受上述因素影响，油运市场价格仍处于高位水平。截至2026年4月17日，中东-中国航线中VLCC标准航速与经济航速的TCE分别为351004/340942美元/天，环比-4.07%/-4.08%，同比+545.67%/+534.13%。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：波罗的海空运价格指数环比上升1.4%，同比上升19.2%。②航运港口：集运运价指数同比+37.65%，干散货运价指数同比+103.25%，油运运价环比-4.07%。③快递物流：2026年2月快递业务量同比下降10.90%，快递业务收入同比下降0.01%。④航空出行：2026年4月第二周国际日均执飞航班1794.29次，环比+0.34%，同比+2.30%。⑤公路铁路：4月6日—4月12日，全国高速公路（884154）货车通行5294.1万辆，环比增长4.07%。⑥交通新业态：2026年Q1，联想（K80992）PC电脑出货量达1653万台，同比上升8.70%，市场份额环比下降1.7pct。
投资建议：
持续关注中东局势演变下油运、干散运及集运等航运板块机会。推荐招商轮船（601872）；建议关注中远海能（HK1138）、招商南油（601975）、海通发展（603162）、中远海控（HK1919）。
推荐受益于中国高端制造出海（885840）的特种运输标的中远海特（600428）。
建议把握低空经济（886067）与自动驾驶出行赛道趋势性投资机遇。推荐中信海直（000099），建议关注曹操出行（HK2643）。
推荐快递物流拓展国际市场投资机会，推荐顺丰控股（002352）、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程，关注中通快递（HK2057）、圆通速递（600233）、申通快递（002468）、韵达股份（002120）。
关注跨境电商（885642）物流、工程物流出海（885840）等主题投资机会。建议关注东航物流（601156）、国货航（001391）、中国外运（601598）、华贸物流（603128）、海程邦达（603836）、中创物流（603967）。
动态把握航空出行板块投资机会。建议关注中国国航（601111）、南方航空（600029）、中国东航（600115）、华夏航空（002928）、海航控股（600221）、春秋航空（601021）、吉祥航空（603885）。
关注高速铁路和高速公路（884154）板块投资机会。推荐京沪高铁（601816）；建议关注四川成渝（601107）、赣粤高速（600269）、招商公路（001965）、皖通高速（600012）、中原高速（600020）、宁沪高速（600377）、山东高速（600350）。
风险提示：
航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
