2025年我国挖掘机共计销售23.5万台，同比增长17%。

其中国内销售11.9万台，同比增长17.9%；出口销售11.7万台，同比增长16.1%。

海外出口持续发力，海外主要区域市场需求逐步向好，龙头主机厂全球化布局持续完善，工程机械（881268）呈现国内外共振趋势。

工程机械（881268）行业拐点逐步显现，行业新一轮上行周期（883436）有望逐步启动。

中金近期发布研报称，公司国际化持续拓展，海外大矿车进入上行期。该行指出，伴随金属价格持续上行，海外有色矿产资本开支有望增加。公司大矿车产品拓展多年，已进入客户放量阶段，近期公司海外矿车订单饱满，我们认为海外矿车将构成公司未来几年增长的重要动能。

中信建投（601066）研报称，汇兑或影响Q1业绩，但内外销（885840）经营表现依旧强势。2026年3月销售各类挖掘机37402台，同比增长26.4%。其中：国内销量24101台，同比增长23.5%；出口13301台，同比增长32%；内销恢复正增长，主要系行业价格战压力缓解、客户观望情绪消散并恢复采购，出口维持高增。我们预计2026年国内市场有望实现10%以上增长，出口有望实现15%以上增长，内外需持续共振向上。

开源证券发布研报称，工程机械（881268）行业有望迎来新增&更新需求共振、国内&海外双重共振阶段。龙头主机厂近年来收入和利润均恢复较快增长，盈利能力持续提升，资产质量夯实稳健，应收账款及存货不断压降，现金流情况持续向好，风险控制能力持续增强，业绩拐点持续显现。

工程机械相关产业链港股：

中国龙工（HK3339）(03339)、三一重工（HK6031）(06031)、三一国际（HK0631）(00631)、中联重科（HK1157）(01157)、中创智领（HK0564）（00564）