2026年4月22日，中国银河（HK6881）发布了一篇电池行业的研究报告，报告指出，四大品牌新品发布，龙头持续引领技术升级。
报告具体内容如下：
事件：2026年4月21日宁德时代（HK3750）召开超级科技日发布会，发布第三代神行、麒麟，第二代骁遥和钠新电池四大品牌的最新进展，同时更新了超换一体全场景补能方案等进度。 神行III等效快充性能达10C。第三代神行超充电池可实现10C的等效超充和15C的峰值超充能力，1000次超充后SOH＞90%；该快充性能也能适配至其他品牌。与降低电流的涓流充电方案不同，宁德通过降低产热、提高散热和精准控温来解决快充最大的温升难题：1）300mm标准规格、界面&扩散阻抗控制将铁锂内阻降至全球最低0.25mΩ，领先行业50%；2）肩部冷却方案解决极耳产热集中问题，再提20%冷却效率；
3）精准测温技术可达±1℃内。在低温场景下，宁德摒弃了传统BMS加热和储能（885921）反向大功率放电加热方案，采用了脉冲速热的自加热技术，无需配储桩也能实现加热，零下30℃也实现9min完成20%-98%SoC；此外还可结合超换一体解决方案完成完美补能闭环。
我们认为快充依旧是动力电池未来技术竞争主要趋势，材料层面利好电解液添加剂、快充负极等关键环节，而包含尺寸、冷却等的电芯设计系统工程是最终关键，绑定龙头的材料企业更有技术溢价。
凝聚态下放乘用车（884099），麒麟III能量密度将达350kWh。第三代三元麒麟电池能量密度可达280Wh/kg、600Wh/L，赛道款的充/放电性能从2代4C/1330kW提升10C/3000kW，宁德坚定推广三元产品在高端电车轻量化等方面诸多优势。安全性方面3代麒麟在NP技术基础上提出热电隔离技术。此外，原航空级别（500Wh/kg，4吨级飞机首飞/8吨级验证中）的凝聚态电池技术下放至乘用车（884099），能量密度可达350Wh/kg、760Wh/L，续航可达1500km，核心在新型高镍正极、低膨胀硅碳负极的材料升级（50Wh/kg）和钛合金结构件升级（20Wh/kg），而凝聚态电解质特质和复合集流体（886020）的应用进一步保证高能量密度下的安全性。
我们认为凝聚态电池是固态电池（886032）技术在车用领域的过渡性尝试，或成为高端车型的未来选项之一。其中，正极材料的掺杂改性、硅碳负极的结构设计均是关键，三元材料与硅碳负极趋势依旧绑定固态等技术发展。而复合集流体（886020）有望迎来放量，相关设备、材料环节有望收益。
骁遥品牌统治高端增混市场。2025年300km纯电续航的增混车型95%均搭载了骁遥I代电池。而最新的三元、铁锂技术应用于骁遥电池，可将能量密度提升至230kWh/kg能量密度，较铁锂提升了20%，纯电续航突破500km，三元版可达600km，综合续航可达2000km。此外，骁遥II代满电亏电状态均可实现MW级输出，在越野等细分场景下具备明显领先优势。
我们认为25年骁遥品牌的推出是龙头综合解决方案能力的完美体现，未来更多技术方案融合能适配更多应用场景，形成更多元化的产品生态，看好龙头凭借技术持续引领行业，进一步提升市占率。
钠新电池或在26Q4规模量产供应。自25年钠新品牌发布以来，宁德通过孔径调控&分子锁水、双极性功能涂层解决了硬碳负极规模化量产问题，通过疏水设计、高温深度除水工艺和自适应动态化成策略解决了自生成负极的规模化量产问题。目前已有部分项目落地，公司预计将在26Q4实现钠新电池规模化量产供应。
我们认为，作为目前钠电行业领军者，宁德26Q4计划将成为行业关键观察窗口，目前长安汽车（000625）预计首发搭载。建议关注钠电放量带来的硬碳负极、集流体和钠电正极的边际向好机会。
超换一体解决方案全面升级。截至目前宁德已与11家车企18个乘用车（884099）品牌合作了25款车型，建成1470座换电站。结合超充技术，宁德时代（HK3750）巧克力/骐骥换电站将升级为超换一体站，较传统配储充电站综合电损率降低13%；公司目标26年底建成4000座超换一体站，28年底建成超10万座补能基础设施。公司还提出了用户“换电获利”的新模式，我们认为这有利于弥补前期补能网络建设滞后的劣势，在加速V2G/V2B建设、提升电网友好性的同时增强换电站的用户粘性，这将助力公司从传统的电池制造商进一步发展为能源（850101）生态服务商。
投资建议：我们认为本次科技日充分彰显了宁德时代（HK3750）作为行业龙头（883917）的技术实力，公司未来将全面布局能源（850101）转型的星辰大海，公司将从传统的电芯供应商升级为覆盖电动车、储能（885921）、智能电网（885311）、AI基建等能源（850101）领域全生态服务商，推荐布局宁德时代（HK3750）。材料等其他方面建议关注：
1）钠电：元力股份（300174）、圣泉集团（605589）、容百科技（688005）、振华新材（688707）、鼎盛新材等；
2）快充：璞泰来（603659）、尚太科技（001301）、华盛锂电（688353）等；
3）固态电池（886032）等：厦钨新能（688778）、当升科技（300073）、胜利精密（002426）、三孚新科（688359）、英联股份（002846）、三祥新材（603663）、国瓷材料（300285）等。
风险提示：行业政策不及预期的风险；新技术进展不及预期的风险；原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。
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