本周行情回顾：

2026年4月20日-2026年4月24日，上证指数（1A0001）涨0.7%，报4079.90点。创业板指（399006）跌0.29%，报3667.79点。深证成指（399001）涨0.37%，报14940.30点。化学原料（881108）指数涨2.14%，跑赢上证指数（1A0001）1.44%。前五大上涨个股分别为诚志股份（000990）、奥克股份（300082）、三孚股份（603938）、三友化工（600409）、善水科技（301190）。

本周机构观点：

**山西证券（002500）本周观点**：

摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为3.21%，跑输创业板指（399006）3.45%。近五个交易日，合成生物（886077）指数上涨0.96%，半导体材料（884091）上涨4.51%，电子化学品（881172）上涨5.20%，可降解塑料（885901）上涨0.81%，工业气体上涨0.70%，电池化学品（884310）上涨11.36%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸（15200元/吨，-4.10%）、精氨酸（27500元/吨，不变）、色氨酸（38000元/吨，不变）、蛋氨酸（52000元/吨，不变）

可降解材料：PLA（FY201注塑级）（18000元/吨，不变）、PLA（REVODE201吹膜级）（17200元/吨，1.18%）、PBS（17000元/吨，不变）、PBAT（12000元/吨，1.69%）

维生素（886081）：维生素（886081）A（116500元/吨，-0.85%）、维生素（886081）E（116500元/吨，-0.85%）、维生素（886081）D3（200000元/吨，不变）、泛酸钙（70000元/吨，不变）、肌醇（48000元/吨，不变）

工业气体及湿电子化学品（881172）：UPSSS级氢氟酸（11000元/吨，不变）、EL级氢氟酸（7285元/吨，不变）

塑料及纤维：碳纤维（885650）（84000元/吨，不变）、涤纶工业丝（12200元/吨，不变）、涤纶帘子布2月出口均价为（13834元/吨，-3.44%）、芳纶（7.61万元/吨，-15.13%）、氨纶（884045）（27000元/吨，不变）、PA66（22500元/吨，-4.26%）、癸二酸2月出口均价为26147元/吨，较上月下降2.46%。

投资建议

覆铜板及上游材料全面涨价持续，建议关注覆铜板产业链发展机遇。AI服务器应用的加速渗透，驱动电子布、HVLP铜箔等上游材料需求激增。而生产电子布所需核心设备丰田织布机等，全球交付周期（883436）长达一年以上，导致高端电子布产能扩张极其有限，HVLP铜箔则由于技术壁垒高，产能集中在少数厂商，且扩产周期（883436）长，预计2026至2027年，高端铜箔的供需缺口将持续存在。供给紧缺背景下，电子布、HVLP铜箔等PCB上游材料有望迎来量价齐升。覆铜板端，受下游需求攀升及电子布、铜箔等原材料价格上涨影响，覆铜板企业陆续启动新一轮涨价。继Resonac宣布将铜箔基板及黏合胶片售价上调30%以上之后，三菱瓦斯化学也宣布4月1日起对覆铜板、铜箔树脂片等全系列高端PCB材料涨价30%。建滔近日亦发布涨价通知表示：将所有板料、PP（半固化片）价格上调10%。此外，台光电、台耀、联茂等高阶CCL供应商，近期也均已陆续与客户沟通涨价。考虑到此次由AI驱动的超级周期（883436）具备很强的持续性，未来3-5年内仍将处于高速增长期，进而为高端覆铜板提供了持续强劲的需求，预计CCL供需紧张格局将维持到2027年甚至更久。建议关注覆铜板及上游材料产业链，树脂领域包括【圣泉集团（605589）】、【东材科技（601208）】、【呈和科技（688625）】，电子布领域包括【中材科技（002080）】、【宏和科技（603256）】、【国际复材（301526）】、【菲利华（300395）】，铜箔领域包括【铜冠铜箔（301217）】、【德福科技（301511）】、【隆杨电子】，覆铜板生产企业包括【生益科技（600183）】、【南亚新材（688519）】、【华正新材（603186）】

风险提示

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

行业新闻摘要：

1：兖矿甲醇竞拍价高企，显示出市场需求强劲。

2：河南地区甲醇市场出现窄幅上涨，反映出供需关系的变化。

3：惠州立拓PP装置停车影响，可能导致相关市场的供给紧张。

4：聚酯瓶片市场本周高位震荡，周均价环比上涨，显示出市场活跃度。

5：山东地区异辛醇价格下跌，反映出市场竞争加剧。

6：国际能源（850101）署警告称“史上最大能源（850101）安全威胁”已然降临，可能影响全球能源（850101）市场。

7：丙烯酸（885829）华南现货价格下跌，显示出市场供给增加的趋势。

8：焦亚硫酸钠价格持续上涨，反映出市场需求强劲。

9：聚硅氧烷出口激增，利好工业硅的市场前景。

10：国内尿素供应再次趋紧，部分厂家的订单排期有所延长，可能影响市场稳定性。

龙头公司动态：

1、宝丰能源（600989）：1）两千亿龙头，一季度业绩大增。2）宝丰能源（600989）：烯烃产品营业收入包含副产品收入。3）宝丰能源（600989）：公司已建立起较为完善的海外销（885840）售渠道。

2、博源化工（000683）：1）博源化工（000683）2025年营收120.75亿元，归母净利润9.42亿元同比降47.98%。

3、鲁西化工（000830）：1）鲁西化工（000830）：近期园区生产企业运行正常。2）鲁西化工（000830）、沧州大化（600230）联合中化国际（600500）成立聚碳酸酯销售公司。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有嘉实中证细分化工产业主题ETF（159129）、天弘中证细分化工产业主题ETF（159133）、化工（850102）ETF（159870）、华宝化工（850102）ETF（516020）、富国中证细分化工产业主题ETF（516120）、国泰中证细分化工产业主题ETF（516220）