本周行情回顾：

2026年4月20日-2026年4月24日，上证指数（1A0001）涨0.7%，报4079.90点。创业板指（399006）跌0.29%，报3667.79点。深证成指（399001）涨0.37%，报14940.30点。机场航运（881151）指数跌-1.36%，跑输上证指数（1A0001）2.06%。前五大上涨个股分别为深圳机场（000089）、春秋航空（601021）、华夏航空（002928）、中国东航（600115）。

本周机构观点：

**天风证券（601162）本周观点**：

高油价，或带来投资机会

油价大跌或使航空公司利润大增、股价大涨，2014-16年油价下跌74%，中美航空客运指数分别上涨212%、55%。油价从2026年4月初110美元/桶回落，2028年底合约价格73美元/桶。

入境游，国际线量价齐升

入境游持续高增长：2026Q1出入境人次同比增长13.5%，其中外国人22.3%。国际航线量价齐升：2026年3月，国际线票价同比上涨21%，上市航司的客座率同比上升9pct至90%左右。

低估值，或具有防御属性

2026年4月，吉祥和春秋的单机市值分位数在5%左右，部分大型航司50%左右；航空指数处于历史较低水平，部分航空公司股价分位数在20%左右。

推荐：中国国航、中国东航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空

风险提示：全球经济增速下行，燃油价格大幅上涨，入境游增长不及预期，人民币大幅贬值，历史复盘仅供参考

行业新闻摘要：

1：江苏边检总站在一季度查验出入境货运航班1300余架次，显示出国际货运航空的活跃程度。

2：上海监管局督导虹桥机场机坪管制运行，以助力安全整治与效能提升的深入实施。

3：香港机场3月旅客量达574万人次，同比上升20%，四条航线位列全球最繁忙国际客运航线前十。

4：航油价格飙升对多家美国航空（AAL）运营商业绩造成压力，行业面临挑战。

5：澳大利亚航班取消潮严重，成为重灾区，影响了出行计划。

6：航班取消潮在五一假期前夕显著增加，航空公司将优先签转旅客。

7：国际航空与旅游专家指出，伊朗局势对航空燃油市场造成双重冲击，影响航班运营。

8：航旅纵横App因系统故障导致用户体验不佳，影响了旅客的出行安排。

9：香港运输及物流局呼吁航空公司在调整燃油附加费时提供合理通知期，以保障旅客权益。

10：国际航协发布报告指出，航空货运为全球经济提供韧性，显示出航空产业的重要性。

龙头公司动态：

1、南方航空（600029）：1）刚刚，年内第一只，翻倍千亿市值股！。

2、海航控股（600221）：1）海航控股（600221）扣非9.3亿时隔七年转正 一年为员工发放福利支出3.27亿。2）盈利19.8亿元！这家公司居上市航司第二。3）海航控股（600221）：2025年扭亏为盈，实现利润19.8亿元，以新质生产力助推高质量发展。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有富国中证旅游主题ETF（159766）、华夏中证旅游主题ETF（562510）、南方国证交通运输行业ETF（159662）、华夏中证全指运输ETF（159666）