本周行情回顾：

2026年4月20日-2026年4月24日，上证指数（1A0001）涨0.7%，报4079.90点。创业板指（399006）跌0.29%，报3667.79点。深证成指（399001）涨0.37%，报14940.30点。美容护理（881182）指数涨1.73%，跑赢上证指数（1A0001）1.03%。前五大上涨个股分别为敷尔佳（301371）、科思股份（300856）、百亚股份（003006）、润本股份（603193）、水羊股份（300740）。

本周机构观点：

**中信证券（HK6030）本周观点**：

核心观点：

从行业数据和已发布的年度业绩看，美妆行业尽管面临需求疲弱、国际品牌市占率阶段性反弹等不利因素，但其经营质量均在2025年发生了正向变化：各自定位更为明晰，大单品及系列心智和规模进一步夯实，普遍在品类拓展上实现一定突破。技术升级、场景延展、风口迁移推动2026年成为各品牌的上新大年，产品端增长驱动力明晰。医美行业当前处于上游注册证快速增加的阶段，竞争较为激烈，但结构性机会持续存在：新品红利仍存，营销获客、医学推广、产品组合、渠道运营等综合能力强的上游品牌有望在竞争中胜出。

行业新闻摘要：

龙头公司动态：

1、爱美客（300896）：1）爱美客（300896）一季度营收环比增长7.85% 重回6亿平台释放回暖信号。

2、珀莱雅（603605）：1）再破百亿、毛利率提升，珀莱雅（603605）交出了一份“不一样”的答卷。2）百亿营收后 国货美妆珀莱雅（603605）的“长期主义”基石。3）「新消费（883434）观察」珀莱雅（603605）上市以来业绩首下滑：形象宣传推广费率攀至44％，高投入换高增长公式失灵。4）主品牌营收下滑10%，珀莱雅（603605）如何寻找增量？。5）营收站稳百亿后，珀莱雅（603605）进入增长重估期。6）珀莱雅（603605）去年稳住百亿营收，洗护、彩妆迎高速增长，现金流大幅改善。7）业绩微降，珀莱雅（603605）如何守擂。8）珀莱雅（603605）2025年百亿营收背后，是多品牌支撑下的高质量发展。9）珀莱雅（603605）发布2025年年报与可持续发展报告 进入规模化体系化发展新阶段。10）珀莱雅（603605）发布2025年年报：科研创新与多品牌矩阵驱动高质量增长。11）珀莱雅（603605）：2025年年度归属于上市公司股东的净利润1497751418.11元。12）珀莱雅（603605）：2025年净利润同比下降3.5% 拟10派12元。

3、锦波生物：1）锦波生物副总经理、董秘唐梦华：优化再融资举措 对优质创新企业更大支持。2）锦波与新氧（SY）重新坐回一张桌上。3）新氧（SY）集团董事长金星：医美消费（883434）正发生结构性转变。

4、华熙生物（688363）：1）玻尿酸增长神话落幕！华熙生物（688363）三大主业集体失速，盈利靠控费暗藏隐忧。2）华熙生物（688363）副总经理、董秘李亦争： 促进上市公司高质量发展 夯实市场根基。3）华熙生物（688363）2025年归母净利润2.92亿元增67.59%，扣非净利1.86亿元增73.76%，销售费用降38.52%。4）核心业务营收暴跌42%，华熙生物（688363）只见节流未见增长。5）营收降两成净利反增67.59% 华熙生物（688363）“刮骨式”调整显效。6）华熙生物（688363）2025年净利润同比增长67.59% 合成生物（886077）战略布局加速落地。7）三大主业全线下滑！华熙生物（688363）营收降超两成。8）华熙生物（688363）去年净利增长67.59% 由规模扩张转向质量增长。9）十个勤天与华熙生物（688363）达成企业级战略合作。

5、稳健医疗（300888）：1）破发股稳健医疗（300888）跌2.47% 2020年上市超募21亿元。2）开源证券：给予稳健医疗（300888）买入评级。3）稳健医疗（300888）：2025年营收同比增长22% 医疗与消费（883434）双主业协同进阶。4）破发股稳健医疗（300888）跌4.34% 2020年上市超募21亿元。5）稳健医疗（300888）2025年营业收入达109.49亿元 分红再创新高。6）国金证券（600109）：给予稳健医疗（300888）买入评级。7）稳健医疗（300888）：拟使用不超60亿元闲置自有资金购买理财产品。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：