2026年4月26日，国盛证券（002670）发布了一篇电力行业的研究报告，报告指出，主动型基金电力持仓占比回升，全国16地区提升煤电容量电价。

报告具体内容如下：

本周行情回顾：本周（4.20-4.24）上证指数（1A0001）报收4079.90点，上涨0.70%，沪深300（399300）指数报收4769.37点，上涨0.86%。中信电力及公用事业指数报收3331.17点，上涨1.80%，跑赢沪深300（399300）指数0.94pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第5。 本周行业观点：
近期多个省份对燃煤容量电价进行了调整或拟调整。近日，吉林省发展改革委、吉林省能源（850101）局发布《关于明确2026年煤电容量电价有关事项的通知》，将燃煤容量电价标准调整为330元/kW·年。4月21日，青海省发展和改革委员会发布关于再次公开征求《青海省发电侧可靠容量补偿机制（征求意见稿）》意见建议的公告，将容量补偿标准由165元/（千瓦·年）提升为185元/（千瓦·年）。
截至2026年4月21日，全国已有16个地区提升燃煤容量电价标准，煤电收益确定性提升。其中，吉林、甘肃、云南的燃煤容量电价标准最高，均为330元/kW·年；天津、四川为231元/kW·年，其余的区域为165元/kW·年。
2026Q1主动型基金持仓占比提升，指数型基金小幅回落。根据我们对基金重仓持股统计，2026年Q1末主动型基金对电力及公用事业板块持仓占比为0.71%，同比降低0.66pct，环比25Q4增加0.09pct；指数型基金对电力及公用事业板块持仓占比为1.70%，同比降低1.19pct，环比25Q4减少0.07pct；合并计算后，两类型基金对电力及公用事业板块持仓占比为1.17%。
2026Q1主动型基金配置变动：从流通股占比变动来看，获增配的前五名标的为新天然气（603393）（+1.05pct）、同兴科技（003027）（+0.48pct）、立新能源（001258）（+0.47pct）、川投能源（600674）（+0.37pct）、黔源电力（002039）（+0.28pct），获减配前五标的为福能股份（600483）（-1.12pct）、京能电力（600578）（-0.27pct）、中闽能源（600163）（-0.22pct）、中国电力（HK2380）（-0.15pct）、华能国际（600011）（-0.13pct）。
2026Q1指数型基金配置变动：从流通股占比变动来看，获增配前五标的为陕西能源（001286）（+4.08pct）、申能股份（600642）（+1.72pct）、浙能电力（600023）（+0.89pct）、川能动力（000155）（+0.67pct）、上海电力（600021）（+0.54pct），获减配前五标的为长江电力（600900）（-1.83pct）、南网储能（600995）（-0.19pct）、华电国际（600027）（-0.04pct）、广州发展（600098）（-0.02pct）、皖能电力（000543）（-0.02pct）。
投资建议：全国已有16个地区提升燃煤容量电价标准，煤电收益确定性提升，2026Q1主动型基金对电力板块持仓占比提升，全部基金电力持仓占比提升至1.17%。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力（600452）、金开新能（600821）、甘肃能源（000791）。建议关注调节价值凸显&红利化火电（884146）企业：华能国际（600011）（A+H）、华电国际（600027）（A+H）、国电电力（600795）、大唐发电（HK0991）、内蒙华电、陕西能源（001286）；以及火电（884146）灵活性改造龙头：青达环保（688501）、华光环能（600475）。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源（HK0956）、龙源电力（HK0916）、中闽能源（600163）等。把握水核防御，水电电价具备市场化优势、水核容量电价有待补充，建议关注长江电力（600900）、川投能源（600674）、中国核电（601985）和中国广核（003816）。燃气板块，建议关注盈利修复同时稳定分红的优质龙头城燃，新奥能源（HK2688）、昆仑能源（HK0135）、华润燃气（HK1193）。
风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

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