2026年4月26日，信达证券（601059）发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，锂电回收闭环成型，产业多元格局凸显。

报告具体内容如下：

行情回顾：截至4月24日收盘，本周环保板块下跌0.04%，表现劣于大盘；上证综指上涨0.7%到4079.90；涨跌幅前三的行业分别是煤炭（850105）（3.9%）、电子（3.1%）、石油石化（2.7%），涨跌幅后三的行业分别是农林牧渔（-3.2%）、综合（-3.0%）、传媒（-2.7%）。细分子板块情况：水务板块上涨1.78%；水治理板块上涨0.64%；大气治理（884267）板块上涨4.08%；环卫板块下跌5.21%；垃圾焚烧板块下跌0.45%；资源化板块上涨0.11%；固废其他板块下跌1.01%；监测/检测/仪表板块下跌1.89%；环境修复板块上涨3.25%；环保设备（881284）板块上涨2.61%。 行业动态：（1）4月22日电，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见。意见指出，大力推进重点领域节能降碳。工业领域，全面提升钢铁（850106）、有色、石化、化工（850102）、建材（850107）等重点行业能效水平，组织实施一批工业节能降碳工程。深化工（850102）业园区节能降碳，推动供热、制冷等基础设施共建共享，加强企业间能量交换与梯级利用，支持钢化联产、炼化集成等跨行业耦合提效，开展生态工业园区建设，推进园区能源（850101）系统整体优化和资源集约节约循环利用。
（2）4月23日，北京市人民政府发布《北京城市副中心（通州区）“十五五”时期美丽通州建设规划（征求意见稿）》公开征求意见的公告。征求意见稿提出，到2030年，全区生态环境质量持续提升，美丽通州建设取得显著成效。绿色低碳转型深入推进，生态环境质量持续改善，城市生态宜居品质系统提升，生态安全风险得到有效防范，绿色生产生活方式深入普及，适应美丽通州建设的现代环境治理（881181）体系更加完善。
本周专题：电池回收体系涵盖消费（883434）者、电池厂商、再生利用企业等多方，共同构筑起“生产-使用-回收-再生利用”的闭环链条。目前，动力电池回收（885944）市场形成四大主要参与方：一是以格林美（002340）、天奇股份（002009）、金晟新能源（850101）为代表的专业回收企业；二是以宁德时代（300750）、国轩高科（002074）、亿纬锂能（300014）为代表的动力电池生产企业；三是以比亚迪（002594）、广汽集团（601238）为代表的新能源汽车（885431）生产企业；四是多方合作形成的产业联盟。动力电池企业依托产业链核心位置，在原材料控制、技术积累与政策协同方面表现突出。专业回收企业则以技术专长与产能布局见长。动力电池回收（885944）行业竞争激烈，当前行业呈现参与者规模小、分布广的特点。大量无资质、无环保投入的“小作坊”依靠成本优势，高价抢夺废旧动力电池货源，面临“劣币驱逐良币”的问题。2026年4月1日起施行的《新能源汽车（885431）废旧动力电池回收（885944）和综合利用管理暂行办法》，明确保留了对白名单企业的管理条款，并明确规定违规企业两年内不得申报，白名单企业“动态优化”有助于提升行业整体合规水平。相关上市公司：天奇股份（002009）、万德斯（688178）、博世科（300422）。
投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境（600323）】【兴蓉环境（000598）】【洪城环境（600461）】；建议关注：【旺能环境（002034）】【军信股份（301109）】【武汉控股（600168）】【英科再生（688087）】【高能环境（603588）】【青达环保（688501）】。
风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。

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