2026年4月26日，华福证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，IO2.0与ADC技术迭代加速。

报告具体内容如下：

投资要点： 行情回顾：本周（2026年4月20日- 2026年4月24日）中信医药指数下跌1.3%，跑输沪深300（399300）指数2.1 pct，在中信一级行业分类中排名第21位；2026年初至今中信医药生物板块指下跌0.3%，跑输沪深300（399300）指数3.3 pct，在中信行业分类中排名第16位。本周涨幅前五的个股为：海泰新光（688677）（+20.4%）、仁度生物（688193）（+17.6%）、爱尔眼科（300015）（+16.2%）、普瑞眼科（301239）（+15.0%）、康惠股份（603139）（+14.2%）。 本届AACR大会核心信号：IO 2.0热度延续，ADC双抗/双载荷展现清晰发展趋势。国产IO双抗在结直肠癌、肝癌、胰腺癌等领域展现积极疗效，君实生物（HK1877）JS207、礼新医药MK-2010、甫康生物CVL006、康方生物（HK9926）卡度尼利单抗等管线数据亮眼；多款早期IO三抗分子公布；ADC技术加速迭代，双抗ADC、双载荷ADC及荣昌生物（HK9995）全球首创PR-ADC平台（可回收游离载荷设计）显著降低毒性、拓宽治疗窗口。海外方面，阿斯利康（AZN）CD30双载荷ADC、Moderna（MRNA）/MRNA-4157肿瘤疫苗（黑色素瘤复发风险降低44%、3年DFS达62%）以及BioNTech（BNTX） BNT122等MRNA疫苗与新型细胞周期（883436）抑制剂均交出积极成果。展望5.29-6.2在芝加哥召开的2026年ASCO年会，期待康方生物（HK9926）依沃西单抗联合化疗一线治疗晚期鳞状NSCLC的HARMONi-6研究OS最终数据，以及Revolution daraxonrasib在转移性胰腺癌的RASolute 302研究3期结果在Plenary Session的重磅披露。近期学术会议期间的重磅消息与临床数据将持续催化创新药（886015）板块行情。
本周市场复盘及中短期投资思考：本周申万医药指数跑输大盘，从细分板块来看，医疗服务（881175）表现较好，我们认为主要得益于爱尔眼科（300015）一季度业绩表现亮眼，带动整个板块情绪；而港股创新药（886015）跌幅明显，我们认为和基本面无关，3月下旬以来创新药（886015）短期内集中涨幅较高，随着AACR落幕和ASCO摘要目录发布，我们推测有部分资金兑现，导致板块出现阶段性回调。根据良医汇统计，本届ASCO共有95项中国学者主导的摘要发布，较2024年48项和2025年72项再创新高，其中包括12项最新突破摘要（LBA），我们坚定看好二季度创新药（886015）行情的持续性。下周是年报和一季报收官，我们同样建议布局高景气度的创新药（886015）产业链，重点关注内需主导的临床前安评和临床CRO。全年策略如下：
1）创新药（886015）优先配置，重点关注具有BD出海（885840）潜力或已经实现BD的精选个股、商业化放量有望超预期的标的、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等弹性主题；
2）创新药（886015）产业链优先配置，全面看多CRO、CDMO、生命科学上游等高景气度赛道；
3）建议关注医疗器械（881144），寻找出海（885840）增量是关键，重点关注手术机器人、脑机接口（886047）等热门方向；
4）消费（883434）医疗有复苏迹象，重点关注眼科、口腔等细分方向龙头标的。
本周建议关注组合：康方生物（HK9926）、康诺亚（HK2162）、海西新药（HK2637）、泰格医药（300347）、益诺思（688710）、百奥赛图（688796）、昊帆生物（301393）。
四月建议关注组合：康方生物（HK9926）、信达生物（HK1801）、药明康德（603259）、上海谊众（688091）、汇宇制药（688553）、诚达药业（301201）、西藏药业（600211）。
风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。

更多机构研报请查看研报功能>>

声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。