2026年4月28日，中银证券（601696）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，“五一”假期预热，出行景气度有望延续。

报告具体内容如下：

前两交易周（2026.4.13-2026.04.26）社会服务板块下跌0.12%，在申万一级31个行业排名中位列第23。“五一”假期将至，出行热度有望再度走高，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据
前两交易周上证综指累计上涨2.35%，报收4079.90。沪深300（399300）累计上涨2.86%，报收4769.37。社会服务板块下跌0.12%，在申万一级31个行业排名中位列第23。社会服务板块跑输沪深300（399300）指数2.99pct。社会服务子板块及旅游零售（884254）板块中1个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（884257）（+5.60%）、旅游及景区（-2.42%）、酒店餐饮（-2.77%）、教育（-4.25%）、旅游零售（884254）（-5.24%）。
据航班管家，4.13-4.19全国民航执行客运航班量102663架次，环比上周减少0.47%，是19年同期水平的103.60%。其中国际航班量12935架次，恢复至2019年的88.85%，环比-0.73%。
双周要闻
“五一”假期将至，整体出行热度升温。“五一”假期即将到来，多家旅游平台数据或标志本次假期出行热度将继续走高，并有望延续先前的高景气度。据美团（K83690）数据，今年“五一”期间，机票等出行预订量同比增长28%。据同程数据，首波五一出游高峰时段（4.28-4.
30）的机票搜索热度同比上涨26%，亲子客群占比接近一半。据途牛（TOUR）数据，“五一”团期境内打包旅游产品预订出游人次较去年同期增长10%，自由行产品同比增长近20%。众信零售数据表示，截至4月16日，GMV较去年同期增长53%。
跨境航线不确定性叠加部分地区春假，国内游需求有望更集中释放。受假期因素影响，在整体出行热度高涨的背景下，春假和航线因素或进一步主推国内游需求释放。一方面，杭州、宁波、威海、济宁、长沙、常德、海口等地春假将衔接“五一”假期，形成7-8天的更长假期，有效促进亲子家庭游释放，据途牛（TOUR）《2026五一旅游消费（883434）趋势报告》，部分实施春假和五一安排连休的城市，出行预定人次同比成倍数增长。另一方面，据同程信息，受国际局势不确定性、航空燃油涨价、以及国际航班运力等因素影响，也有不少旅客将目光投向资源禀赋突出的国内目的地如云南、新疆等，以实现“海外替代”，消费（883434）倾向也偏向高客单价特征。期待“五一”国内深度游需求集中释放。
投资建议
“五一”假期在多重因素利好之下，或有望继续延续先前的高景气度，旅游产业链有望持续受益。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行（HK0780）、黄山旅游（600054）、丽江股份（002033）、宋城演艺（300144）、岭南控股（000524）、众信旅游（002707）、中青旅（600138）、海昌海洋公园（HK2255）、天目湖（603136）、长白山（603099）等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望提高的连锁酒店品牌锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073）等；受益于促就业政策推动的科锐国际（300662）、外服控股（600662）、北京人力（600861）；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免（HK1880）、王府井（600859）；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼（605108）；本地生活消费（883434）老字号品牌豫园股份（600655）；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展（300795）、兰生股份（600826）；演艺演出产业链公司锋尚文化（300860）、大丰实业（603081）。
评级面临的主要风险
出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。

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