2026年4月29日，东莞证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，智驾向高阶渗透，Robotaxi发展进入快车道。

报告具体内容如下：

智能化渗透加速，产业迈入快车道。智能化正从低阶向高阶加速渗透，L4级别的Robotaxi发展正式进入快车道。作为L4级最具商业价值的应用场景，Robotaxi聚焦城市开放道路，是各国争夺自动驾驶下半场主导权的核心阵地。目前行业已跨越技术验证期，正迈入规模化商业运营扩容阶段，预计到2030年将成为主流出行方式。 硬件成本下探，单车盈利拐点到来。核心零部件价格的大幅下探，正推动Robotaxi单车经济模型加速跨越盈利拐点。以激光雷达为代表的硬件实现国产替代，使单车制造成本强势打入20万元区间。叠加云端代驾带来的运营成本骤降，预计到2028年，Robotaxi综合服务成本将与传统纯电出租车持平，彻底重塑出行的商业底层逻辑。 三大派系角逐，海外双雄持续领跑。当前产业呈现自动驾驶技术企业、整车制造企业与出行平台三大派系同场竞技的格局。在海外市场，Waymo与特斯拉（TSLA）处于绝对引领地位。Waymo凭借成熟的全无人商业运营稳居全美龙头，累计订单超两千万；而特斯拉（TSLA）则依托专属车型Cybercab与纯视觉方案，加速向多城无监督网络化布局迈进。
中国力量崛起，商业闭环加速落地。国内企业强势崛起，商业化与出海（885840）进程全速推进。萝卜快跑已在武汉打造全球最大出行服务区，并加速向中东与欧洲拓展；文远知行（WRD）凭借极强的跨国合规能力，在全球多国确立先发优势；小马智行（PONY）则在广深接连实现单车运营盈利转正。各头部企业主业营收均呈翻倍增长，真实商业闭环已初步跑通。
万亿蓝海开启，核心供应链迎爆发。Robotaxi潜在市场广阔，未来不仅将替代网约车（885753），还将凭借低成本便捷性替代私家车出行，2035年全球市场规模将达4627亿美元。这一万亿蓝海将深度赋能上游供应链，作为L4级感知底线的激光雷达普及率将大幅提升，巨星科技（002444）、宇瞳光学（300790）及均胜电子（HK0699）等核心硬件供应商将迎来行业爆发机遇。
投资建议：维持对汽车行业的超配评级。随着Robotaxi商业化进程的全面提速与跨区域常态化运营的落地，万亿级智能出行蓝海正加速开启，这为智能驾驶（885736）产业链上下游带来了投资机遇。建议关注相关零部件企业：巨星科技（002444）
（002444），宇瞳光学（300790）
（300790），均胜电子（HK0699）
（600699）。
风险提示：市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；政策推进不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海（885840）建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险；地缘政治风险等。

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