本周行情回顾：

2026年5月6日-2026年5月8日，上证指数（1A0001）涨1.65%，报4179.95点。创业板指（399006）涨3.24%，报3796.13点。深证成指（399001）涨3.02%，报15563.80点。医疗器械（881144）指数涨2.58%，跑赢上证指数（1A0001）0.93%。前五大上涨个股分别为博拓生物（688767）、达安基因（002030）、拱东医疗（605369）、华兰股份（301093）、东方生物（688298）。

本周机构观点：

**国金证券（600109）本周观点**：

医疗设备（884145）：回归稳步增长轨道，利润端仍显著承压。板块2025Q4单季度收入同比+6.34%,26Q1单季度收入同比+4.30%，目前整体回归到稳步增长轨道，但利润端情况仍不乐观，主要与部分出海（885840）企业汇兑损失相关，但此前由于政策管控及价格调整带来的毛利率下降趋势已经止住，未来行业利润端增速有望逐步恢复。

医疗耗材（884242）：收入增速逐步恢复，毛利率略有提升。板块2025Q4单季度收入同比+4.78%，2026Q1单季度收入同比+6.84%，增速下滑趋势已经止住。此前由于DRG及集采带来的产品价格影响逐步消退，同时海外生产基地投产为企业出口带来新的机遇。板块2025Q4毛利率为41.70%，同比+1.69pct；2026Q1毛利率达到42.72%，同比+1.26pct，毛利率略有提升，利润下滑主要与汇兑损失等因素相关。

体外诊断（884243）：下滑趋势趋缓，静待国内政策影响落地。板块2025Q4单季度收入同比-2.78%，2026Q1单季度收入同比-6.51%，收入下滑趋势相比此前有一定趋缓。国内诊断需求近年来由于DRG的推行受到较大影响，同时各地逐步推出医院（884301）检验互认等举措影响检测需求，短期行业需求承压明显。但长期有望推动国内国产化率提升，同时海外市场拓展有望支撑企业长期增长动力。

投资建议

聚焦医疗器械“创新+出海”双主线

当前医疗器械（881144）板块正迎来“基本面复苏”与“估值体系重构”的双击机遇。投资逻辑已从单纯的国产替代转向具备全球竞争力的“创新”与“出海（885840）”两大核心方向。随着国内集采影响的边际减弱，创新属性强且具备国际化能力的企业正获得资金重新定价。建议重点关注2026年业绩有望加速的细分龙头，特别是那些在欧美及新兴市场通过认证并实现规模化装机的企业。出海（885840）已不再是简单的产品出口，而是通过并购与海外本地化合作，带动高端设备在全球市场的份额提升。

赛道层面，脑机接口（886047）与手术机器人正经历从“主题催化”向“商业化落地”的质变。脑机接口（886047）已进入爆发元年：技术上，侵入式与非侵入式路线并行突破，全球首款侵入式产品已在国内获批上市，且国家医保局已前瞻性地设立价格项目，打通了临床收费的“关键一公里”。这一变革直接回应了市场对商业化前景的疑虑，产业链从核心电极到AI解码算法均具备极高弹性。手术机器人领域则迎来了政策与技术的双重拐点。北京等地已明确推动全品类机器人入院，国家层面统一了收费立项标准，解决了此前“有技术无收费”的痛点。国产腔镜机器人正凭借性价比优势打破进口垄断，并在海外市场实现装机放量，标志着行业进入规模化推广新阶段。

投资策略上，应优选具备“技术壁垒+全球视野”的领军者。对于手术机器人，关注已完成大规模临床验证、拥有全科室布局且海外订单爆发式增长的平台型公司；对于脑机接口（886047），则聚焦在核心零部件（如高通（QCOM）量柔性电极）及AI解码算法上有实质突破的稀缺标的。随着“十五五”规划对高端医疗装备的倾斜，这两个赛道已越过纯概念期，正迈入业绩与估值双击的黄金窗口期，建议积极配置以把握科技革命带来的医药投资红利。

风险提示

汇兑风险；国内外政策波动性风险；投融资周期（883436）波动风险；并购整合不及预期的风险

行业新闻摘要：

1：2026年度“深圳惠民保”上线，报销比例再次提高，连续三年参保人数突破600万。

2：2026全球医疗并购升温，百亿级交易频现，显示市场活跃度提升。

3：重磅！2026最具商业化潜力的10款侵入式脑机接口（886047）产品揭晓，推动医疗技术进步。

4：医疗大模型产品首次进入国家创新医疗器械（881144）特别审查通道，标志着行业创新加速。

5：全国首款医疗大模型产品进入国家创新医疗器械（881144）特别审查通道，推动技术转化。

6：智慧医疗引领健康生活新未来，推动医疗服务（881175）模式变革。

7：医疗器械（881144）“过期报废”政策被叫停，行业规范管理进一步加强。

8：重磅！4款创新医疗器械（881144）产品获批上市，显示出监管环境的改善与市场机遇。

9：医疗器械（881144）出海（885840）迎来新机遇，助力中国企业拓展国际市场。

10：医疗器械（881144）行业发展现状及竞争格局的深度分析，预示未来增长潜力。

龙头公司动态：

1、迈瑞医疗（300760）：1）2025年董秘薪酬榜出炉：迈瑞医疗（300760）李文楣蝉联第一。2）3998万元年薪！药明康德（603259）CEO登顶A股薪酬天花板。

2、联影医疗（688271）：1）联影医疗（688271）：2025年实现营业收入138.00亿元，同比增长33.98%。2）联影医疗（688271）：目前联影医疗（688271）与联影智能正在“设备+AI”融合战略下深化协同合作。3）联影医疗（688271）：从国产替代到全球攻城，高端影像大厂的第二增长曲线。4）联影医疗（688271）：首次回购公司股份300000股。5）群益证券：下调联影医疗（688271）目标价至132.0元，给予增持评级。6）开源证券：给予联影医疗（688271）买入评级。

3、万泰生物（603392）：1）万泰生物（603392）：目前公司九价HPV疫苗定价为499元/支，会根据市场情况必要时进行调整。

4、九安医疗（002432）：1）九安医疗（002432）：拟出售已回购股份不超929.5万股。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有汇添富中证全指医疗器械ETF（159797）、医疗器械ETF永赢（159883）、招商中证全指医疗器械ETF（159898）、华夏中证全指医疗器械ETF（562600）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（159873）、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF（159877）