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数据显示，截至一季度末，共有50家券商出现在315家A股上市公司（以下简称“重仓股”）的前十大流通股股东名单中，持仓市值（以一季度末收盘股价计算，下同）合计达715.59亿元。

另据记者统计，券商一季度合计新进持有127只重仓个股、增持69只重仓个股。从结构来看，机械、化工（850102）等板块，以及银行、石化等高股息标的成为配置重点。

配置兼顾防御与成长

从前述315只券商重仓（883928）股行业分布来看，有30只属于机械行业，数量居首；其次是化工（850102）行业，数量为25只；属于硬件设备、汽车与零配件、医药生物行业的重仓个股数量分别为22只、21只、18只。

具体来看，券商持仓市值前三的重仓股均为金融股。其中，华泰证券（HK6886）对江苏银行（600919）的持仓市值达100.84亿元、中信证券（HK6030）对中信建投（601066）的持仓市值为82.12亿元、财通证券（601108）对永安期货（600927）的持仓市值为60.45亿元。另外，新易盛（300502）、牧原股份（HK2714）等行业龙头（883917）企业也被券商“看好”。中信证券（HK6030）持有新易盛（300502）561.77万股，持仓市值达24.88亿元；中信建投（601066）持有牧原股份（HK2714）3859.23万股，持仓市值达16.1亿元。

前述新进持有的127只重仓股中，捷成股份（300182）、海峡环保（603817）、双欣材料（001369）3只个股均获得2家券商新进持有。从市值方面看，国信证券（002736）新进持有中国石化（600028）2.35亿股，一季度末持仓市值达13.84亿元；东吴证券（601555）新进持有成都银行（601838）5453.06万股，一季度末持仓市值达9.34亿元。

前述增持的69只重仓股中，济川药业（600566）、苏泊尔（002032）均获得2家券商增持；中南传媒（601098）、中国广核（003816）、天地科技（600582）均被增持超1000万股。

“一季度券商重仓（883928）股的行业分布与调仓动向呈现出防御与成长兼顾的特征。”巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者表示，一方面，在市场利率中枢下行的背景下，部分券商对石化、银行等高股息标的增配，有利于获得稳健收益、抵御市场波动；另一方面，券商对机械、化工（850102）、汽车零配件等制造业相关领域加码布局，体现出机构对产业升级与细分领域机会的关注。整体而言，券商的资金配置在高股息资产与制造板块之间有所平衡，兼顾了短期防御需求与中长期盈利弹性。

加速推进自营业务转型

资本实力较强的头部券商整体上持有重仓股数量更多、调仓换股动作更为频繁。例如，截至一季度末，行业龙头（883917）中信证券（HK6030）持有37只重仓股，其中，华通线缆（605196）、湖南黄金（002155）等17只个股均为一季度新进持有；广发证券（HK1776）持有33只重仓股，捷成股份（300182）、诺德股份（600110）等21只个股为一季度新进持有。

券商重仓（883928）股的调仓布局，与其第一大收入来源自营业务的表现紧密相关。今年一季度，券商自营业务整体表现向好，43家A股上市券商合计实现自营业务净收入567.42亿元，同比增长16.73%。

不过，业内机构之间自营业务表现分化现象显著。43家上市券商中，只有21家券商一季度实现自营业务净收入同比增长。头部券商凭借投研优势与灵活的调仓换股操作，自营业务整体收益向好；部分中小券商也展现出较大业绩弹性，财通证券（601108）、中原证券（601375）、财达证券（600906）的自营业务净收入同比增速均超100%。与此同时，有20家券商未能实现自营业务净收入同比增长，还有2家券商自营业务出现亏损。

对此，盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“券商自营业务表现往往与市场行情走势具有高度的相关性。去年以来，在股市、债市走势分化背景下，券商自营业务机遇与挑战并存。在市场波动环境下，券商需及时评估持仓组合的风险收益比，灵活调整权益类、固收类等资产的配置比例，避免过度集中于单一行业；同时，应加速从传统的方向性投资向客户需求驱动的资本中介业务转型，以提升收入的多元性和稳定性。”

为更好地应对市场波动与行业竞争，各家券商纷纷加速探索自营业务转型方向。例如，申万宏源（000166）自营业务坚持去方向性改革，持续推动多资产投资转型和资产配置结构优化，同时进一步发挥投研优势，打造“衍生品+N”综合服务链，从而提升核心竞争力。西部证券（002673）自营业务则重点深化OCI策略（指配置以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），提升投资研判能力，持续向“投资业务+客需业务”双轮驱动转型。