2026年5月9日，华西证券（002926）发布了一篇纺服行业的研究报告，报告指出，阿迪大中华区Q1增长17%。

报告具体内容如下：

主要观点： 本周运动制造台企广越公布4月月度数据，4月份营业收入15.07亿元新台币，同比增速为38.32%，环比增速为56.82%，业绩表现良好。
2026/4/29阿迪达斯发布2026年一季报，FV26Q1全球营收/归母净利润为65.92/4.82亿欧元，同比增长7.13%/12.62%，业绩良好。销售毛利率为51.11%，同比下降0.98PCT。
1）分地区来看，全球各主要市场营业收入均实现增长，其中，大中华区同比增长17%，拉丁美洲同比增长26%，北美同比增长12%，新兴市场同比增长10%，日本/韩国市场同比增长23%，业绩优异。
2）存货为57.88亿欧元，同比增长14.12%，相较于去年同期增加7.16亿欧元。

据越南统计局统计，2026年4月越南鞋类的出口金额为19.00亿美元，同比下降14.64%，环比下降2.59%。2026年至今越南鞋类累计出口额为73.20亿美元，累计同比上升0.41%。

中国棉花信息网公布26年4月中国棉花商业库存，截止26年4月15日，全国棉花商业库存为457.94万吨，环比3月减少65.08万吨，同比增加6.42万吨；新疆棉商业库存321.22万吨，环比3月减少67.28万吨，同比减少2.47万吨；内地库存85.22万吨，环比3月减少3.30万吨，同比减少0.01万吨；保税棉花库存51.50万吨，环比3月调增5.50万吨，同比增加8.90万吨。

投资建议：Q1纺服板块超预期个股较多，未来上游涨价有望持续、中游制造板块Q2有望迎来低基数，下游推荐困境反转个股：
（1）上游：推荐百隆东方（601339）、富春染织（605189）。
（2）中游：推荐兴业科技（002674）、开润股份（300577）、浙江自然（605080）、健盛集团（603558）；
（3）品牌类：推荐三夫户外（002780）、报喜鸟（002154）、锦泓集团（603518）。
原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦纶本周变动2.06%/1.06%/-1.41%/-0.58%/0.00%，年初至今累计变动16.57%/22.31%/28.38%/14.44%/28.26%。
截至5月8日，中国棉花3128B指数为18168元/吨，区间上涨2.06%，中等进口棉价格指数(1%关税)为15868元/吨，区间上涨4.21%，内棉价格高于外棉价格2300元/吨。从美棉现货价来看，截至5月8日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为15813元/吨，区间上涨1.06%。从美棉期货价来看，截至5月8日，NYMEX棉花期货结算价(连续)为83.00美分/磅，区间下降1.41%。截至5月8日，锦纶中国华东市场价为17700元/吨,区间上涨0.00%。截至5月8日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1886澳分/公斤、折合人民币元92840.00元/吨（1澳元=4.92元人民币），区间下降0.58%。
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风险提示
汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。

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