44家上市券商2025营收图谱：整体增近三成，一家公司下降，是谁？

2025年上市券商营收分化明显，最大增幅超过185%，同时也有个别券商逆势下降

2025年年报披露完毕，上市券商“成绩单”全面揭晓。整体来看，2025年证券行业在资本市场改革深化、市场交投活跃度提升的背景下，交出了一份亮眼的业绩答卷。

近日，投资时间网、标点财经研究员对44家A股上市券商2025年年报进行了梳理统计。数据显示，去年上市券商整体营收规模同比增长近三成，但分化也相当明显——有的券商实现大幅增长，最大增幅超过185%，同时也有个别券商逆势下降。

近年来，券商行业业务结构优化，从传统的经纪业务依赖向多元化收入结构转变。在激烈的行业竞争下，部分中小券商通过合并重组或特色业务实现了逆袭。

营收规模：前十占比64%

2025年资本市场虽然出现阶段性波动，但总的来说表现较强劲。据数据统计，2025年全年，上证指数（1A0001）、深证成指（399001）、创业板指数（399006）分别上涨18.41%、29.87%、49.57%；A股累计成交额达419.86万亿元，同比大幅增长63.36%。

券商行业受益明显。根据年报披露的数据计算，44家A股上市券商2025年共实现营业收入5683.50亿元，同比增长29.47%。

头部券商格局基本稳定，但座次上也稍有变化。

具体来看，中信证券（600030）（600030.SH）以748.54亿元的营收规模领先，稳坐“券商一哥”宝座；排名第二的国泰海通（601211）（601211.SH）实现营收631.07亿元，合并重组后体量进一步逼近中信证券（600030）；华泰证券（601688）（601688.SH）、广发证券（000776）（000776.SZ）分别以358.10亿元和354.93亿元的营收位列第三、第四；中金公司（HK3908）（601995.SH）、中国银河（HK6881）（601881.SH）营收相当接近，分别以284.81亿元、283.02亿元位列第五、第六，中金公司（HK3908）以1.79亿元的微弱优势反超，二者座次与2024年相比发生对调；招商证券（600999）（600999.SH）、申万宏源（000166）（000166.SZ）、国信证券（002736）（002736.SZ）、中信建投（601066）（601066.SH）分别以249.72亿元、242.56亿元、241.43亿元、233.22亿元位列第七至第十位，其中申万宏源（000166）较2024年上升2位，相应地，中信建投（601066）较2024年下降2位。

前十券商合计实现营收3627.41亿元，占44家上市券商营收总额的64%左右。

其余27家券商2025年营收规模均位于10亿—100亿元这一区间。值得一提的是，合并重组后的国联民生（601456）（601456.SH）座次大幅提升，在44家上市券商中排名第21位，较2024年的排名上升15位。

上市券商2025年营收前十

数据来源：券商年报

营收增速：10家券商低于10%

实现弯道超车的国联民生（601456），也是2025年营收增幅最大的上市券商。其年报显示，该公司2025年营业收入76.73亿元，同比大增185.99%，业绩中新增民生证券业务产生的营业收入为33.02亿元。

同样，合并重组后，国泰海通（601211）2025年营收也实现了大幅增长，增幅达87.40%，仅次于国联民生（601456）。

营收增幅超过50%的还有长江证券（000783）。2025年，该公司实现营业总收入105.48亿元，创历史新高（883911），同比增长59.86%。

尽管行业整体营收增幅接近30%，但仍有少数券商增长较慢，甚至出现下降。44家上市券商中，有10家公司2025年营收增幅不足10%，其中西部证券（002673）（002673.SZ）负增长。

年报显示，西部证券（002673）2025年实现营业收入59.85亿元，同比减少10.84%，该公司给出的原因是大宗商品贸易业务收入减少。分业务类别来看，2025年该公司财富管理、投资银行、信用业务三大板块的营收同比增长，而自营投资、资产管理两大板块的营收同比下降。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2025年营收规模前十券商中，除华泰证券（601688）外，其余9家券商增幅均超过10%。10家券商总收入同比增长32.76%，高于上市券商整体增速。头部券商优势进一步扩大。

2025年营收增幅不足10%的上市券商

数据来源：券商年报