2026年5月11日，中国银河（HK6881）发布了一篇银行行业（160418）的研究报告，报告指出，银行业绩明显改善，科技领域信贷高景气。

报告具体内容如下：

银行板块表现弱于市场：本期（04.27-05.10）沪深300（399300）指数上涨2.15%，银行板块下跌2.2%，国有行、股份行、城商行（884251）、农商行（884252）分别-2.18%、-2.37%、-1.79%、-2.84%。5家A股银行上涨，平安银行（000001）（ 2.73%）、成都银行（601838）（ 2.72%）、浙商银行（601916）（ 1.69%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.65倍，股息率4.07%。
息差企稳回升驱动上市银行营收增速改善，拨备计提力度加大：2025年，上市银行营收同比 1.42%，拨备前利润同比 0.96%，归母净利润同比 1.41%，增速分别较前三季度 0.52pct、 0.34pct、-0.05pct。2026Q1，营收、拨备前利润、归母净利润分别同比 7.59%、 9.81%、 3%。细分板块来看，城商行（884251）业绩增速继续领先同业；国有行营收增速改善超预期，净利增速持续提升；股份行营收持续修复、重回正增；农商行（884252）业绩呈现平稳修复。上市银行营收增速超预期，主要源于息差企稳回升驱动利息净收入大幅改善，而净利修复幅度相对较小，主要由于拨备计提力度加大。表内业务方面，利息净收入增速显著提升，2026Q1同比 7.2%，主要受益于息差企稳回升，负债成本优化为主要支撑，2026Q1随着高息定存集中到期重定价，预计存款成本优化成效进一步利好息差改善。上市银行扩表整体平稳，信贷对公强、零售弱格局强化。表外业务方面，2025年、2026Q1，上市银行非息收入分别同比 5.39%、 8.53%。在资本市场回暖、存款搬家影响下,代理类业务拉动中收持续回暖。基数效应及债市走势扰动其他非息收入，其中，2026Q1投资收益在高基数之上转为负增，公允价值由亏转盈。资产质量方面，不良贷款率保持平稳，继续受益对公贷款资产质量优化，但零售不良风险拐点未现；拨备覆盖率小幅下降，但考虑到零售及对公部分重点领域风险仍需关注，叠加金融资产风险分类办法和资本新规对非信贷资产的拨备要求，上市银行拨备计提力度有所加大。
Q1贷款投向报告发布，对公零售信贷增长分化延续，科技领域高景气：截至2026年3月末，人民币贷款同比增长5.69%，增速延续平稳放缓。企事业贷款同比增长8.55%，重点领域方面，科技型中小企业、高新技术企业贷款分别同比增长20.9%、13.6%，增速均较年初有所提升。房地产（881153）贷款降幅扩大至3.4%，其中，开发贷同比下降5.1%。住户贷款余额首次出现负增，同比下降0.36%，主要受住房贷款降幅扩大影响，同比下降3.1%，消费（883434）贷也转为负增3.5%。整体上，对公贷款对金融机构信贷增量的贡献进一步提升。重点领域中，信贷资源向科技行业倾斜力度加大，推动金融机构信贷结构加速优化。住户贷款延续疲态，居民需求仍待修复。其中，3月楼市小阳春行情显现，叠加近期部分主要城市房地产（881153）支持政策频出，关注居民按揭贷款修复情况。
投资建议：上市银行Q1营收增速改善超预期，净利增速稳中向好，部分优质区域行业绩继续领先同业。金融机构贷款对公强、零售弱格局强化，科技等重点领域景气度保持较高，有望为全年信贷增长、结构优化提供支撑，同时，持续关注零售需求修复情况。基本面改善为近期银行板块估值的主要支撑，有望吸引资金流入。我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。个股推荐工商银行（601398）
（601398）、招商银行（600036）
（600036）、南京银行（601009）
（601009）、杭州银行（600926）
（600926）、齐鲁银行（601665）
（601665）、青岛银行（HK3866）
（002948）、渝农商行（601077）
（601077）。

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