2026年5月19日，开源证券发布了一篇基础化工（850102）行业的研究报告，报告指出，反内卷、谋双碳、驭变局，中国化工（850102）迎新篇。

报告具体内容如下：

1.“反内卷”+碳达峰，国内化工（850102）供给端有望迎来改善 本轮化工（850102）周期（883436）主要由供给端推动，未来周期（883436）跨度有望拉长，周期（883436）盈利有望再创新高。2024年以来国内行业固定资产投资增速已明显放缓，国内“反内卷”定调从【综合整治“内卷式”竞争】变为【深入整治“内卷式”竞争】。2026年4月，中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》、《碳达峰碳中和（885919）综合评价考核办法》，既明确了未来节能降碳的行动纲领，又建立了刚性约束的考核体系，标志着我国双碳工作进入了更高水平、更严约束、更实举措的全新阶段，化工（850102）景气拐点逐渐明朗。 2.地缘冲突扰动全球能化供应链，看好中国化工（850102）稳定供应全球
长期来看，近年来中国化工（850102）品销售额及化工（850102）行业资本开支均稳居全球第一，并呈稳定增长态势。未来考虑地缘冲突扰动海外供应链，我国化工（850102）产业链韧性十足，叠加欧洲等地区化工（850102）产业陆续退出，我们看好中国化工（850102）产业凭借成本、技术与产能优势，进一步提升全球市场占有率，加速提升中国化工（850102）行业话语权。
3.中短期：盈利拐点+补库周期（883436）共振，化工（850102）右侧布局窗口全面开启
推荐标的：【聚酯产业链】恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、新凤鸣（603225）、桐昆股份（601233）、万凯新材（301216）；【氨纶（884045）】华峰化学（002064）、新乡化纤（000949）；【粘胶（884043）短纤】三友化工（600409）；【有机硅（884211）】合盛硅业（603260）、三友化工（600409）、兴发集团（600141）；【制冷剂】巨化股份（600160）、三美股份（603379）、昊华科技（600378）；【磷化工（885863）】云图控股（002539）、兴发集团（600141）；【农药（884028）】扬农化工（600486）、兴发集团（600141）等。受益标的：【聚酯产业链】东方盛虹（000301）、恒逸石化（000703）、华润材料（301090）；【粘胶（884043）短纤】中泰化学（002092）；【有机硅（884211）】新安股份（600596）、东岳硅材（300821）、鲁西化工（000830）、恒星科技（002132）；【制冷剂】东岳集团（HK0189）、永和股份（605020）、东阳光（600673）；【磷化工（885863）】川恒股份（002895）、云天化（600096）；【农药（884028）】江山股份（600389）、广信股份（603599）、润丰股份（301035）等。
4.长期：供给端向好+稳定供应全球，中国化工（850102）全球优势持续强化
推荐标的：【龙头白马】万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）；【煤化工（884281）】华鲁恒升（600426）等。受益标的：【龙头白马】东方盛虹（000301）；【煤化工（884281）】鲁西化工（000830）；【煤制烯烃】宝丰能源（600989）；【乙烷】卫星化学（002648）；【氯碱（884023）】中泰化学（002092）、新疆天业（600075）、君正集团（601216）、北元集团（601568）、嘉化能源（600273）、氯碱化工（600618）等。
5.风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第4页标注1。

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