本周行情回顾：

2026年5月18日-2026年5月22日，上证指数（1A0001）跌0.54%，报4112.90点。创业板指（399006）涨0.24%，报3938.50点。深证成指（399001）涨0.23%，报15597.30点。汽车整车（881125）指数跌-2.84%，跑输上证指数（1A0001）2.3%。前五大上涨个股分别为曙光股份（600303）、千里科技（601777）。

本周机构观点：

**上海证券本周观点**：

市场回顾

汽车板块涨跌幅-1.81%，子板块中汽车服务（884107）表现最佳。过去一周，iFind全部A股涨跌幅为+0.23%，申万汽车涨跌幅为-1.81%，在31个申万一级行业中排名第14位，处于中游位置。汽车行业各子板块中汽车服务（884107）+0.41%、汽车零部件（881126）-0.30%、摩托车及其他-1.56%、乘用车（884099）-4.39%、商用车-4.99%。ifind机器人概念板块周涨跌幅为+0.65%。

申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司分别为*ST春兴（002547）+20.77%、德迈仕（301007）+18.19%、欣锐科技（300745）+18.02%、艾可蓝（300816）+13.72%、众捷汽车（301560）+12.36%；涨跌幅后五位的公司分别为天铭科技-12.98%、超捷股份（301005）-13.86%、美湖股份（603319）-19.06%、浙江荣泰（603119）-21.44%、鑫宏业（301310）-30.84%。

汽车周度批发/零售量：根据乘联会数据，2026年5月6日-5月10日，国内乘用车（884099）厂商日均批发量为3.20万辆/天，同比-23.00%；国内乘用车（884099）厂商日均零售量为4.07万辆/天，同比-21.00%。

主要观点

国轩高科（002074）公布固态电池（886032）最新进展：能量密度400Wh/kg2GWh量产线建设中。根据财联社，5月17日，国轩高科（002074）在公司第15届全球科技大会上公布固态电池（886032）最新进展，升级电芯技术后400Wh/kg。目前，公司固态电池（886032）2GWh量产线建设中，已对接多场景客户。按照计划，今年国轩高科（002074）硫化锂年产能为300吨、2027年20000吨、2030年50000吨，以满足150GWh固态电池（886032）的需求。

启境汽车完成超10亿元增资宁德时代（300750）等参投。根据财联社，5月12日，由广汽集团（601238）与华为乾崑联合打造的独立高端智能新能源汽车（885431）品牌启境汽车，目前完成超10亿元增资，由宁德时代（300750）、博世旗下投资平台以及国央企资本等投资。今年1月，华望汽车增资项目挂牌；3月24日，原华望汽车技术（广州）有限公司工商变更为启境智能汽车科技（广州）有限公司，完成公司与品牌名称的统一。另据广州开发区投资集团5月11日披露，该集团通过旗下穗开投资管理的开投工融基金，完成对启境汽车的战略投资。

广州：重点推动智能网联汽车、智能无人系统、全屋智能终端、智能可穿戴设备、工业智能终端、脑机接口（886047）等智能硬件产品的研发推广。5月11日，广州市人工智能（885728）产业发展办公室印发《广州市人工智能（885728）产业2026年工作要点》。其中提到，发展新型智能终端。重点推动智能网联汽车、智能无人系统、全屋智能终端、智能可穿戴设备、工业智能终端、脑机接口（886047）等智能硬件产品的研发推广，推动车载端侧大模型应用，支持开发家电—中控—传感器（885946）协同的AIoT（人工智能（885728）物联网（885312））系统。

Figure创始人：F.04机器人正启动零部件交付流程。根据盖世汽车，5月13日，Figure创始人在社交平台X发文称，F.04机器人已完全锁定设计，并启动零部件交付流程。他表示：“F.04是我们迄今为止在机器人世代更迭之间取得的最大飞跃，该系统的工程技术已进步至全新的高度。我们打造出了真正令人惊叹的产品，我迫不及待地想向世界展示我们团队的实力。”雷军发文：小米自动驾驶模型XiaomiOneVL，今天正式发布并开源，欢迎全球开发者、研究人员一起参与探索。5月13日，雷军发文：小米自动驾驶模型XiaomiOneVL，今天正式发布并开源。1）XiaomiOneVL在业内率先通过潜空间推理，将VLA、世界模型统一到同一套框架中。2）在推理、规划等多个主流基准上，XiaomiOneVL全面刷新了潜在推理方法的性能上限。3）模型与代码全面开源。欢迎全球开发者、研究人员一起参与，探索自动驾驶大模型的更多可能性。

投资建议

涉及智能化相关的整车、汽零企业；海外销量具备潜力的整车企业；

具备国产替代效应的零部件企业。

1整车建议关注：北汽蓝谷（600733）。

2零部件建议关注：伯特利（603596）、银轮股份（002126）、隆盛科技（300680）、岱美股份（603730）。

3中小市值建议关注：百合花（603823）、科捷智能（688455）、运达科技（300440）。

风险提示

国内、外汽车销量不及预期；新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。

**国海证券（000750）本周观点**：

投资要点:

2026.05.11-05.15A股汽车板块表现弱于上证指数（1A0001）。一周涨跌幅（5月11日至5月15日）：上证综指-1.1%，创业板指（399006）+3.5%，汽车板块指数-1.9%，其中乘用车（884099）/商用车/零部件/汽车服务（884107）分别为-4.5%/-6.7%/-0.5%/+0.3%。汽车行业指数表现弱于上证指数（1A0001），汽车板块周度成交额环比增长。2026.5.11-2026.5.15期间，港股汽车整车（881125）理想汽车（LI）/小鹏汽车/蔚来（NIO）/零跑汽车（HK9863）/吉利汽车（HK0175）涨跌幅分别为+7.9%/+0.0%/+5.4%/-5.4%/-4.9%。

周动态：新一代理想L9上市，4月汽车出口销量继续同比高增

新一代理想L9上市，售价45.98万元起，5月17日开启交付。5月15日，理想汽车（LI）发布新一代理想L9，推出Ultra版和LIvis版两款车型，官方指导价分别为45.98万元和50.98万元，5月17日开启全国交付。新车搭载第三代增程系统及72.7度电池，WLTC工况百公里油耗6.3升，纯电续航420公里，综合续航1650公里，支持5C快充。车身尺寸5255/2000/1810mm，轴距3125mm，采用六座布局。订购权益方面，2026年6月30日前锁单用户可享受2万元现金优惠及1万元复购权益。

4月汽车产销同比小幅下降，出口延续高增，新能源（850101）乘用车（884099）国内销量占比突破六成。5月11日，中国汽车工业协会公布2026年4月汽车工业产销情况。（1）汽车整体：4月汽车产销分别完成257.5万辆和252.6万辆，环比分别下降11.7%和12.9%，同比分别下降1.7%和2.5%；1-4月汽车产销分别完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%。（2）汽车出口：4月汽车出口90.1万辆，环比增长3%，同比增长74.4%；1-4月汽车出口312.7万辆，同比增长61.5%。分车型看，4月传统燃料汽车出口47.2万辆，环比下降6.5%，同比增长49%；1-4月传统燃料汽车出口174.3万辆，同比增长34.6%。4月商用车出口10.6万辆，环比下降16.3%，同比增长23.5%；1-4月商用车出口41.1万辆，同比增长25.4%。4月新能源汽车（885431）出口43万辆，环比增长16%，同比增长1.1倍；1-4月新能源汽车（885431）出口138.4万辆，同比增长1.2倍。（3）乘用车（884099）：4月乘用车（884099）产销分别完成219.7万辆和212.9万辆，环比分别下降10.2%和11.7%，同比分别下降2.6%和4.2%；1-4月乘用车（884099）产销分别完成810.5万辆和806.3万辆，同比分别下降7.5%和6.7%。4月乘用车（884099）国内销量133.4万辆，环比下降19.8%，同比下降25.5%；1-4月乘用车（884099）国内销量534.7万辆，同比下降24%。乘用车（884099）出口方面,4月乘用车（884099）出口79.6万辆，环比增长6.3%，同比增长84.6%；1-4月乘用车（884099）出口271.6万辆，同比增长68.8%。新能源（850101）乘用车（884099）方面，4月新能源（850101）乘用车（884099）国内销量占乘用车（884099）国内销量比例为61.4%；1-4月新能源（850101）乘用车（884099）销量399.6万辆，同比下降1.3%；1-4月新能源（850101）乘用车（884099）出口135.5万辆，同比增长1.2倍。（4）重卡：4月重型货车销量11.7万辆，环比下降15.8%，同比增长33.4%；1-4月重型货车累计销量43.5万辆，同比增长23.3%。

周观点：2026不必悲观，结构存机会。在新能源（850101）购置税优惠确定性退坡，以旧换新幅度退坡下，2026年汽车总量难有惊喜。但自主品牌高端化升级，智能化加速渗透，具身智能量产落地，汽车以及产业链仍在大的技术变革周期（883436）中，维持汽车行业“推荐”评级。我们整体认为2026年不必悲观，看好：1）自主高端化机会，推荐江淮汽车（600418）、零跑汽车（HK9863）、长城汽车（HK2333）、吉利汽车（HK0175）、比亚迪（002594）、北汽蓝谷（600733）、上汽集团（600104）等；2）重卡看好产业链盈利加速，推荐福田汽车（600166）、中国重汽（HK3808）A、中国重汽（HK3808）H，AIDC电源设备方面推荐动力新科（600841）、潍柴动力（HK2338）、天润工业（002283）；3）智能化看好核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速推广，推荐华阳集团（002906）、德赛西威（002920）、科博达（603786）、看好激光雷达，关注禾赛科技、速腾聚创（HK2498）；看好Robotaxi，关注小马智行（PONY）、文远知行（WRD）；4）人型机器人看好头部机器人厂商潜在供应链，推荐拓普集团（601689）、三花智控（HK2050）、银轮股份（002126）、新泉股份（603179）等；5）个股强阿尔法零部件，推荐博俊科技（300926）、无锡振华（605319）、福耀玻璃（HK3606）、星宇股份（601799）等。

风险提示：1）乘用车（884099）销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。

行业新闻摘要：

1：赋能城市零碳配送的全新MAN eTGM在全球首秀。

2：法国汽车业记者认为中国电车在全球范围内拥有领先的知识技术。

3：斯泰兰蒂斯计划强化玛莎拉蒂品牌，将新增两款E级车型。

4：因前置摄像头存在软件缺陷，现代在美国召回超42万辆汽车。

5：2026重庆国际车展将举行，购车可享多项补贴优惠。

6：全国商用车国内保险特征将在2026年4月发布。

7：纯电大五座三季度销量有望反超增程，蔚来（NIO）秦力洪表示拒绝算力虚标与车重超标。

8：豪华车市场出现分化，国产高端新能源汽车（885431）受到青睐。

9：2026年日本车企利润预计将大幅下降。

10：汽车消费（883434）市场面临挑战，整体购车需求持续低迷。

龙头公司动态：

1、比亚迪（002594）：1）比亚迪（002594）汉EV闪充版调整权益：每月限免300度，防营运车滥用。2）消息称比亚迪（002594）正加快进军 F1 谈判进程，具体路径仍未确定。3）考虑收购玛莎拉蒂？比亚迪（002594）：是谣言。4）比亚迪（002594）第三代元 PLUS 上市：二代刀片电池 + 闪充、可选天神之眼 B，售价 11.99 万元起。5）正考虑收购玛莎拉蒂？比亚迪（002594）回应。6）比亚迪（002594）官方辟谣收购玛莎拉蒂传闻：不属实。7）“智驾平权”落地，增配不加价！比亚迪（002594）2026款海鸥正式上市，售价6.99-9.79万元。

2、上汽集团（600104）：1）字节跳动、上汽等入股自变量机器人。2）预售价 28.98 万-37.98 万元，上汽奥迪 AUDI E7X 将于 5 月 29 日上市。3）上汽集团（600104）：70余载造车底蕴，技术驱动全球化新征程。4）智己 LS6 上汽一亿台限定版发布，换代车型第三季度上市。5）小米YU7 GT发布会定档5月21日；小鹏汽车首台量产Robotaxi下线。

3、赛力斯（601127）：1）赛力斯（601127）：公司将聚焦主业发展，不断丰富产品矩阵。2）赛力斯（601127）：公司始终高度重视股东回报。3）赛力斯（601127）：全新一代问界M9已开启预售。4）获《国家治理》高度认可 赛力斯（601127）“确定性”质量管理实力出圈。5）高端化 + 大单品双轮驱动赛力斯（601127）以强劲韧性锚定未来格局。6）赛力斯（601127）：正在积极布局海外市场。7）赛力斯（601127）增资至17亿元 法定代表人变更。8）拓展新品类培育长远发展新增量 华西证券（002926）维持赛力斯（601127）“增持”评级。9）全新一代问界 M9 系列预订量破 5 万赛力斯（601127）魔方技术平台实力全面释放。10）赛力斯（601127）：将拓展多元品类和价格带。11）赛力斯（601127）张正萍做客鸿蒙智行直播间全新一代问界M9安全跃迁式提升。

4、长城汽车（HK2333）：1）环塔拉力赛观察：长城量产赛车背后的技术路线之变。2）深化产教融合 培育大国工匠 中电如将产业学院携手长城汽车（HK2333）启动“千人匠星产教共培计划”。3）长城汽车（HK2333）：长城H10的命名结合品牌战略、产品定位与文化内涵综合考量而定。4）长城汽车（HK2333）：公司现金流整体保持健康稳健。5）魏牌V9X上市。6）长城汽车（HK2333）董事长魏建军：将契约精神贯穿企业研、产、供、销、服全链路。7）千亿市值长城汽车（HK2333），回应热点！。8）长城汽车（HK2333）魏建军称电动车两年就迭代，维修成本更高。9）魏建军亲自代言，魏牌V9X上市：一场关于“怕”与“信”的行业实验。

5、江淮汽车（600418）：1）江汽集团 6 月底将推尊界 200 万元级旗舰车型，后续 MPV、SUV 车型落地将形成完整豪华矩阵。2）江淮汽车（600418）全资子公司合肥江淮铸造有限责任公司高管发生变更。

行业涨跌幅：

行业指数估值：

行业市值前二十个股涨跌幅：

行业相关的ETF有南方中证全指汽车ETF（516840）、广发中证全指汽车ETF（159512）