蔚来（NIO）（09866.HK、NYSE.NIO）实现持续盈利。

5月21日，蔚来（NIO）发布2026年一季度财报，报告期，实现总营收255.3亿元，同比增长112.2%；毛利总额达48.6亿元，同比增长428.4%；经营利润6680万元（非公认会计准则），净利润4400万元（非公认会计准则），连续两个季度实现盈利。

在行业开局不利之下实现连续两季度盈利的同时，蔚来（NIO）一季度综合毛利率、整车毛利率、其他销售毛利率齐创四年新高，标志着公司已正式迈入以高质量增长为核心目标的第三发展阶段。

数据显示，2026年一季度，蔚来（NIO）旗下蔚来（NIO）品牌的平均成交价是39万元，超过宝马5万元，超过奥迪1.5倍。在上海、长三角和一线城市，蔚来（NIO）品牌已经超过传统豪华品牌市场份额。

蔚来（NIO）首席财务官曲玉表示，蔚来（NIO）二季度及全年目标实现17%—18%的整车毛利率，并维持全年非公认会计准则下运营利润盈利的目标。

整车毛利率18.8%创新高

2026年一季度，中国汽车行业遭遇近十年来最严峻的开局。

中国汽车工业协会数据显示，一季度，国内汽车产销分别完成703.9万台和704.8万台，同比分别下降6.9%和5.6%。其中，1月同比下滑3.2%，2月同比下滑15.2%。

与此同时，汽车行业正面临前所未有的成本压力——电池级碳酸锂价格从2025年7月的每吨7.5万元逼近20万元，涨幅超100%；车规级DDR4内存累计涨价超150%，高端DDR5内存现货涨幅突破300%；铝材、橡胶等基础原材料全线上涨。

瑞银（UBS）测算，一台典型中型智能电动汽车的制造成本短期内激增4000至7000元，单车成本增加超过1万元已成行业常态。

在“增量不增收、增收不增利”的行业困局中，2025年中国汽车行业利润率仅为4.1%，远低于规模以上工业企业5.31%的平均水平，2026年1至2月更是跌至2.9%的历史低位。

然而，就在这样的背景下，蔚来（NIO）交出了一份逆势飘红的成绩单。

5月21日，蔚来（NIO）发布财报，公司一季度实现总营收255.3亿元，同比增长112.2%；毛利总额达48.6亿元，同比激增428.4%；经营利润6680万元（非公认会计准则），净利润4400万元（非公认会计准则），连续两个季度实现盈利。

更为关键的是，蔚来（NIO）一季度综合毛利率达19.0%，整车毛利率18.8%，其他销售毛利率20.6%，三项指标均创下近四年来新高，其中整车毛利率已连续四个季度环比增长。

有行业观点认为，蔚来（NIO）一季度财务数据颇有含金量。在行业整体利润率跌至3%以下的背景下，蔚来（NIO）不仅实现了盈利，更在毛利率端全面突破，证明其盈利并非依赖短期促销或牺牲利润换取规模，而是源于体系化竞争力的实质性提升。

截至一季度末，蔚来（NIO）现金储备达482亿元，环比增长23亿元，已连续三个季度实现正向经营现金流，财务健康度持续向好。

据乘联会数据，2026年1至4月新能源（850101）厂商零售销量排行中，蔚来（NIO）同比增幅高达70.7%，在前十名新能源（850101）厂商中增幅居首。

值得关注的是，蔚来（NIO）二季度营收指引为327.8亿至344.4亿元，同比增长72.4%至81.2%，而交付指引为11万至11.5万辆，同比增长52.7%至59.6%。

不难看出，蔚来（NIO）营收增速显著高于销量增速，意味着公司产品均价大幅提升，经营质量持续优化，实现“增收又增利”的局面。

研发投入累计超690亿

5月21日晚，董事长李斌在蔚来（NIO）2026年一季度财报电话会上表示，从2027年开始，公司会进入到一个新的产品周期（883436），蔚来（NIO）ET5、ET5T、EC6、ES6都会进行迭代，“现在的总体策略是每年大体上会有三到五款比较新的产品推向市场。我们不会去追求绝对的新车数量，还是保证每一款车型在细分市场都能有领先份额”。

李斌表示，现在中国智能电动汽车的竞争已经从品牌混沌期进入澄清期。蔚来（NIO）作为一个高端品牌，已经被用户所认可和接受。

数据显示，2026年一季度，蔚来（NIO）品牌的平均成交价是39万元，超过宝马5万元，超过奥迪1.5倍。在上海、长三角和一线城市，蔚来（NIO）品牌已经超过传统豪华品牌市场份额。

李斌介绍，随着换电网络的进一步扩展，三、四、五线城市用户开始越来越接受纯电汽车产品。公司现有产品序列，包括接下来的产品，能够让公司在中国乘用车（884099）市场获得显著动能。

与此同时，蔚来（NIO）正加快推进自研芯片研发升级和换电站布局。数据显示，蔚来（NIO）自研神玑NX9031芯片自2025年3月底量产以来，累计交付已超25万颗。

李斌透露，2026年该芯片将进行两次迭代，下半年超80%的车型将搭载自研芯片。换电网络方面，蔚来（NIO）2026年计划新建超过1000座换电站，五代换电站将在三季度开始大批量部署。

数据显示，蔚来（NIO）累计研发投入超690亿元，构建了十二大全栈自研体系，涵盖三电系统、智能驾驶、整车架构、自研芯片、车载操作系统等全链条核心技术。

2026年以来，原材料涨价对车企成本端形成明显挤压。蔚来（NIO）首席财务官曲玉坦言，原材料上涨平均给每辆车带来超1万元的成本压力。但他表示，蔚来（NIO）二季度及全年目标实现17%—18%的整车毛利率，并维持全年非公认会计准则下运营利润盈利的目标。

一位行业人士向长江商报记者表示，连续两个季度实现盈利，意味着蔚来（NIO）已正式跨越从“烧钱换规模”到“规模换利润”的战略分水岭，自我造血能力初步成型。但从盈利绝对值来看，单季数千万元的利润体量仍显单薄，盈利的“厚度”尚待积累，距离真正意义上的稳健盈利仍有一段路要走。