2026年5月24日，国盛证券（002670）发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，重回大光。
报告具体内容如下：
随着时间进入6月，2027年的需求预期逐渐明朗，同时光通信上游核心器件的缺料问题有望逐步缓解，中际旭创（300308）、新易盛（300502）等龙头公司业绩有望加速释放，我们建议重回“大光”主线。 【预期明朗与缺料缓解，利好“大票”放量】 随着时间进入6月份，市场对2027年的光模块需求预期正变得越来越明朗，缺料瓶颈有望逐渐缓解。
2027年预期逐渐清晰化。当前市场对2026年光通信高需求高景气已有较充分认知，但对2027年的预期存在分歧。随着时间步入6月，海外CSP（CSPI）和核心芯片厂订单指引、产能规划等信号密集释放，2027年全年的需求节奏、业绩轮廓将逐步清晰。
缺料问题逐步缓解，龙头业绩加速释放。1.6T放量初期，上游核心物料紧缺导致光模块交付节奏受限。随着时间推移，上游光芯片器件厂加速产能爬坡并优化产能配额，上游扩产逐步释放、备选供应商导入下，光模块的缺料情况有望逐步改善。供应链控制能力强，客户订单规模大的龙头厂商，产能和业绩弹性有望得到充分释放。
【中际旭创（300308）：产业布局和产能准备一枝独秀】
中际旭创（300308）在产业布局深度、产能准备等方面，呈现出“一枝独秀”的领先态势，其龙头地位进一步巩固：
产业布局具有突出前瞻性：前瞻布局硅光技术，其800G和1.6T产品硅光方案占比超过一半，且比重有望持续提升，在1.6T放量初期上游物料尤其是EML芯片短缺之时，其前瞻锁定硅光FAB产能，高端光模块产能可以充分释放。
全球化产能准备完善：公司提前规划产能布局，并持续投入资本开支，在苏州、铜陵、中国台湾、泰国均有产能部署，“前瞻性扩产”以快速响应市场、保障客户交付。
供应链管控能力强：面对旺盛需求公司提前备料，通过与供应商签订保障协议、导入备选供应商等方式锁定产能，保障核心物料供应。
技术的全面领先性：LPO/NPO/CPO/OCS/硅光/薄膜铌酸锂等前沿领域均有领先技术储备。
【新易盛（300502）与中际旭创（300308）“市值比”处于历史下沿，或具备更大弹性】
梳理从2022年至今的市值变化，新易盛（300502）与中际旭创（300308）的市值比从2025年7月的最高点92.8%回落至当前的52.3%，处于近四年来的历史下沿（图表见正文），新易盛（300502）当前市值相对中际旭创（300308）偏低。
新易盛（300502）相对市值比较低，当前或具备更大的弹性。当前新易盛（300502）相对中际旭创（300308）市值比处于历史偏低水平，或因新易盛（300502）26Q1受到原材料紧缺影响，业绩未充分释放，市场对新易盛（300502）处于观察窗口。若二季度开始缺料问题逐步改善，新易盛（300502）产能和业绩有望进一步释放，市值比有望得到修复，当前阶段或具备更大弹性。
随着时间进入6月，2027年光模块需求预期正加速明朗，而此前制约交付的上游核心器件缺料问题也逐步迎来改善拐点，龙头厂商的产能与业绩弹性有望加速释放。我们建议当前阶段重回“大光”主线，重点聚焦中际旭创（300308）与新易盛（300502）两大龙头。中际旭创（300308）在产业布局与产能准备上仍“一枝独秀”，新易盛（300502）相对市值比处于历史下沿，或具备更大弹性。
我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创（300308）、新易盛（300502）等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信（300394）+仕佳光子（688313）/太辰光（300570）/长芯博创（300548）/德科立（688205）/东田微（301183），PIC设计可川科技（603052）等，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克（002837）、东阳光（600673）等。
建议关注：
算力——
光通信：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、源杰科技（688498）、太辰光（300570）、腾景科技（688195）、可川科技（603052）、光库科技（300620）、光迅科技（002281）、德科立（688205）、联特科技（301205）、华工科技（000988）、剑桥科技（HK6166）、铭普光磁（002902）、东田微（301183）、优迅股份（688807）、长光华芯（688048）、汇绿生态（001267）。铜链接：沃尔核材（HK9981）、精达股份（600577）。算力设备：中兴通讯（HK0763）、紫光股份（000938）、锐捷网络（301165）、盛科通信（688702）、菲菱科思（301191）、工业富联（601138）、沪电股份（002463）、寒武纪（688256）、海光信息（688041）。液冷：英维克（002837）、东阳光（600673）、申菱环境（301018）、高澜股份（300499）。边缘算力承载平台：美格智能（HK3268）、广和通（HK0638）、移远通信（603236）。卫星通信：中国卫通（601698）、中国卫星（600118）、顺灏股份（002565）、海格通信（002465）。
IDC：东阳光（600673），润泽科技（300442）、光环新网（300383）、奥飞数据（300738）、科华数据（002335）、润建股份（002929）。
母线：威腾电气（688226）等。
数据要素（886041）——
运营商：中国电信（HK0728）、中国移动（YUMC）、中国联通（HK0762）。数据可视化：浩瀚深度（688292）、恒为科技（603496）、中新赛克（002912）。
风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。
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