2026年5月26日，中银证券（601696）发布了一篇计算机行业的研究报告，报告指出，特斯拉（TSLA）FSD监督版入华；AI算力链延续高景气。

报告具体内容如下：

本周AI产业链延续高景气，算力基础设施、Token商业化、智能驾驶和AICoding均有重要进展。英伟达（NVDA）财报超预期，数据中心业务继续支撑AI算力主线；三大运营商推出Token套餐，推动算力服务普及；特斯拉（TSLA）FSD入华信号增强，带动本土化测试和审批进程加速；DeepSeek开放AgentHarness岗位，显示国产大模型厂商正加快向Agent产品和开发者工作流入口延伸。整体来看，AI正从模型训练阶段迈向算力商品化、应用规模化和Agent产品化阶段。 支撑评级的要点 英伟达（NVDA）财报全面超预期，AI算力需求仍为业绩增长主线。2026年5月21日，英伟达（NVDA）公布2027财年第一财季财报，一季度营收816.2亿美元，同比增长85%；非GAAP调整后EPS为1.87美元，同比增长140%。其中，数据中心业务收入752亿美元，同比增长92%，继续贡献公司绝大部分收入。公司预计二季度收入中值约910亿美元，高于市场预期，并宣布追加800亿美元股票回购。整体来看，AI基础设施建设仍处高景气周期（883436），高端GPU、网络产品和数据中心解决方案需求仍然强劲。
三大运营商均推出Token套餐，算力服务进入“按Token收费”阶段。近日，中国电信（HK0728）、中国移动（YUMC）、中国联通（HK0762）陆续推出Token套餐，覆盖个人、家庭、开发者和中小微企业客户。中国电信（HK0728）推出多档TokenPlan，中国联通（HK0762）上线TokenPlan、CodingPlan和AI云桌面，中国移动（YUMC）则由省级公司率先试水，并推出算力次包、月包及CodingPlan套餐。运营商将Token纳入套餐体系，本质上是把AI算力包装成类似流量包的标准化产品，有助于降低用户使用大模型服务的门槛。
特斯拉（TSLA）监督版FSD入华信号增强，智能驾驶本土化测试与审批进程加速。近日，特斯拉（TSLA）官方宣布监督版FSD可在中国使用，同时特斯拉（TSLA）中国发布多个智能驾驶测试相关岗位，覆盖北京、上海、广州、深圳、苏州、武汉等城市。相关岗位涉及实车测试、法规跟踪、主动安全功能测试和Autopilot整车级测试，显示特斯拉（TSLA）正在为FSD在中国市场的本土化测试和合规落地做准备。若后续获批并正式推送，将进一步推动国内高阶智驾竞争升级。
DeepSeek开放AgentHarness岗位，布局AICoding与Agent产品。近日，DeepSeek官网上线AgentHarness产品经理和研发工程师两个岗位，方向为代码智能体产品，内部对标ClaudeCode。岗位信息显示，DeepSeek将“Model+Harness=Agent”作为团队使命，计划把前沿模型能力转化为Agent产品。此举说明公司正从单纯模型能力输出，向AICoding和开发者工作流入口延伸，AICoding与Agent产品化有望成为后续大模型竞争的重要主线。
投资建议
建议关注智能驾驶产业链企业，包括小马智行（PONY）、文远知行（WRD）、德赛西威（002920）、四维图新（002405）、中科创达（300496）、黑芝麻智能（HK2533）、地平线机器人等；建议继续关注AI基础设施领域，包括寒武纪（688256）、云天励飞（688343）、浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）、数据港（603881）、润泽科技（300442）、光环新网（300383）等。
评级面临的主要风险
AI应用商业化进展不及预期，企业利润率承压风险，智能驾驶政策进程存在不确定性。

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