据媒体消息，自2月底中东冲突爆发以来，美国先进武器和弹药的库存正在急剧消耗。

战事延宕不仅引发了导弹成品的“库存荒”，更将危机传导至上游，使制造这些武器必需的“战争金属”——钨面临供应短缺。

钨极其坚硬且高度耐热，由于能显著提升武器穿透装甲或地下掩体的性能，它被广泛应用于战斗机、穿甲弹，以及导弹系统中。 然而，补充这些损耗正面临现实挑战。

美国全国广播公司称，全球真正具备大规模生产能力的钨矿并不多，且开采加工难度极高。

自2015年以来，美国国内就已经没有处于运营状态的商业钨矿。

目前，钨的生产和提炼主要由中国主导，其钨矿产量占全球供应量的80%以上。

而美国的钨主要依赖回收利用和大量进口——据美国地质调查局的数据，美国每年需要进口6000多吨的加工钨。 面对供应压力，美国正加速重建本土及盟友体系内的钨供应链。

2月份，白宫启动了价值120亿美元的计划，用于储备包括钨在内的多种关键矿产。

此外，白宫还向国内的采矿项目提供了财政支持，并试图与世界各地的美国盟友建立矿产合作关系。

美国智库战略与国际研究中心(CSIS)上月警告称，当前高强度军事消耗可能导致美军部分关键弹药库存恢复周期（883436）长达数年，而这也意味着钨等关键原材料需求将在未来长期维持高位。

国泰海通（601211）证券发布研报称，前期库存释放及废钨放量、进口补充、出口受阻，推动钨精矿、APT价格持续回落。原矿供应收缩逻辑仍在，随着冶炼减产、库存去化和下游低库存补库启动，6-7月钨价有望企稳。建议关注资源端自有矿比例高、且布局中高端深加工产品的标的。

钨矿相关产业链港股：

佳鑫国际资源（HK3858）（03858）：公司全部收入由巴库塔所产白钨精矿贡献。公司收入全部来源于白钨精矿。自2025年4月启动商业生产及销售后，全年生产白钨精矿5008吨，销售4879吨。随着产能爬坡和运营优化，公司成本结构有望进一步改善。预计2026年产量能增长至9000吨左右，2027年有望随着二期抛废项目的投运，设计年处理能力达到495万吨/年，完全达产后年产量稳定在1.3万吨以上。近期佳鑫国际资源（HK3858）与PMF订立非约束备忘录，拟于哈萨克斯坦寻求矿产资源开发机会